ماذا نتوقع من تقرير التضخم الأحدث؟

كان يوم الثلاثاء يوماً جيداً لسوق الأسهم، مع أداء قوي على نطاق واسع. كان كل هذا بفضل أحدث تقرير للتضخم بالجملة في الولايات المتحدة، الذي بدا جيداً إلى حد ما في النظرة الأولى. 

لكن انتظروا – يحتاج المستثمرون إلى الحذر هنا. لا يرتبط مؤشر أسعار المنتجين (PPI) كثيراً بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وهو ما يحرك السوق حقاً. 

أظهر مؤشر أسعار المنتجين لشهر يوليو زيادة طفيفة بنسبة 0.1٪، أقل مما توقعه الخبراء. ولكن فقط لأن مؤشر أسعار المنتجين لم يذهب إلى البرية لا يعني أن مؤشر أسعار المستهلك سيتبع ذلك عندما ينزل يوم الأربعاء. 

تتفاعل الأسواق المالية بشكل مفرط مع مؤشر أسعار المنتجين كل شهر، وهو أمر جنوني لأنه لا يهم كثيراً مثل مؤشر أسعار المستهلك.

ومثير للاهتمام، إذا فعل تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو ما يأمل فيه المستثمرون، فقد تبدأ الاحتياطي الفيدرالي في التفكير في خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل. وهذا يمكن أن يعطي سوق الأسهم دفعة أخرى. 

انتهى مؤشر S&P 500 اليوم بأعلى بنسبة 2٪ تقريباً، وقفز Nasdaq بنسبة 2.4٪، وأضاف Dow Jones أكثر من 408 نقطة، أو 1.04٪. 

ليس سيئاً جداً بالنظر إلى المنخفضات التي رأيناها في 5 أغسطس، عندما كان Dow و S&P 500 لديهم أسوأ تراجع في يوم واحد منذ عام 2022.

الاستجابة الغريبة للسوق لبيانات التضخم

كانت الأخبار حول التضخم يوم الثلاثاء جيدة، لكن الجميع يضعون أصابعهم على شفاههم لتقرير مؤشر أسعار المستهلك من وزارة العمل يوم الأربعاء. 

إذا دعم مؤشر أسعار المستهلك ما أظهره مؤشر أسعار المنتجين، فربما – فقط ربما – كانت القفزة في الأسعار التي رأيناها في وقت سابق من هذا العام مجرد صدفة، أو آخر أنفاس التضخم قبل أن يهدأ أخيراً. 

إذا بدا تقرير مؤشر أسعار المستهلك إيجابياً، فقد يأخذ الاحتياطي الفيدرالي أخيراً استراحة من القلق بشأن التضخم ويبدأ في التعامل مع مشاكل أخرى، مثل تباطؤ سوق العمل.

يعتقد معظم وول ستريت أن الاحتياطي الفيدرالي سيغير عتاده في سبتمبر، متحولاً من سياسة مشددة تركز على مكافحة التضخم إلى سياسة أوسع لمنع انهيار سوق العمل. 

الاقتصاديون المستطلعة آراؤهم الذي يتوقع Dow Jones أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلك زيادة بنسبة 0.2٪ أيضاً، سواء في قراءة جميع البنود أو القياس الأساسي الذي يستبعد الغذاء والطاقة. 

ولكن من المتوقع أن تكون معدلات الأشهر الاثني عشر 3٪ و3.2٪، وهو ما، على الرغم من انخفاضه عن ذروات منتصف عام 2022، لا يزال ليس تماماً حيث يريد الاحتياطي الفيدرالي أن يكون.