نحن نتجاهل مخاطر العملات المستقرة، يقول رئيس هيئة CFTC

العملات المستقرة - وهي شكل من أشكال العملات المشفرة يُفترض أنها مدعومة بأصول حقيقية - تكتسب شعبية متزايدة في العالم المالي.

على الرغم من إمكاناتها في إحداث ثورة في آلية الدفع، إلا أن مخاطرها تُغفل إلى حد كبير، حذر تيموثي ماساد، الرئيس السابق لهيئة تداول العقود الآجلة للمواد الخام (CFTC).

ويرى أن تجاهل هذه المخاطر بشكل مستمر ليس فقط غير حذر، بل قد يؤدي إلى عدم استقرار مالي كبير.

العملات المستقرة: الجسر أم الهاوية؟

غالباً ما تُوصف العملات المستقرة بأنها الجسر بين عالم العملات المشفرة والاقتصاد الحقيقي، حيث تعد بتوفير راحة استخدام العملات المشفرة دون تقلباتها. يفترض أن يكون لكل عملة مستقرة معادل في الأصول الحقيقية، وعادة ما يكون ذلك بالدولار الأمريكي .

يوفر هذا الارتباط بالأصول الحقيقية شعوراً بالأمان يفتقر إليه العملات المشفرة المتقلبة الأخرى. ومع ذلك، يشير ماساد إلى أن المشكلة لا تكمن في مفهوم العملات المستقرة بحد ذاتها، بل في التنظيمات غير الكافية المحيطة بها.

غالباً ما يتبنى المنظمون نهجاً متحرراً، معتقدين أنه من الأفضل إبقاء العملات المستقرة خارج نطاق التنظيم، حسب رأي ماساد. لكن هذا النهج معيب وغير قابل للتطبيق.

شدد على أن المنافسة المفيدة التي يمكن أن تقدمها العملات المستقرة لن تكون مجدية إلا إذا قمنا بإدارة المخاطر الكبيرة التي تشكلها بشكل صحيح.

وفي ضوء هذه المخاوف، يُعد ماساد من المدافعين الشرسين عن تنظيم العملات المشفرة على وجه السرعة. ويصر على أن حماية المستثمرين لا ينبغي تأخيرها بسبب عمليات التقاضي المطولة أو انتظار إعادة صياغة القوانين.

مؤخراً، انضم إلى جاي كلايتون، الرئيس السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، لكتابة مقال رأي في صحيفة وول ستريت جورنال. ودعوا فيها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول العقود الآجلة للمواد الخام (CFTC) إلى إنشاء منظمة ذاتية التنظيم مشتركة لوضع معايير لمنع الاحتيال.

الآثار العالمية وإمكانات العملات المستقرة

يقر ماساد بإمكانية العملات المستقرة في تسريع عمليات الدفع، لا سيما في الولايات المتحدة حيث يكون النظام الحالي أبطأ وأكثر تكلفة من نظيره في الدول الأخرى.

كما يعتقد أنه إذا قادت الولايات المتحدة في إنشاء أطر تنظيمية للعملات المستقرة، فمن المرجح أن تتبعها بقية دول العالم.

«من الواضح أن عدة دول تقوم بالفعل بصياغة هياكلها التنظيمية الخاصة»، لاحظ. وعلى الرغم من الاستخدام المحدود الحالي للعملات المستقرة، فإن البنوك تلاحظ ذلك وتعيد النظر في أنظمتها.

إنهم يتأملون كيفية التطور والتحسين استجابةً لنمو هذه الفئة الجديدة من الأصول الرقمية.

«أفهم شكوك العديد من المسؤولين الحكوميين الذين يتساءلون عن قيمة وقابلية استخدام العملات المستقرة»، قال ماساد، متعاطفاً مع أولئك الذين لا يزالون غير مقتنعين بفائدة هذا الابتكار.

«اكتشاف القيمة الحقيقية لتقنية جديدة مثل هذه يستغرق وقتاً»، اعترف. ومع ذلك، يصر ماساد على أن إخفاء مخاطر العملات المستقرة تحت السجادة ليس هو الحل، مشدداً على الحاجة إلى تنظيمات فعالة لإدارة هذه المخاطر وإدراك فوائدها المحتملة.

الخلاصة واضحة. إذا أردنا الاستفادة من وعد العملات المستقرة دون الوقوع ضحية لمخاطرها الكامنة، فإن العمل التنظيمي مطلوب الآن، وليس لاحقاً. النداء موجه إلى هيئة تداول العقود الآجلة للمواد الخام (CFTC) وهيئات تنظيمية أخرى - السؤال هو، هل سيستمعون؟