إحدى آخر استثمارات وارن بافيت لا تحقق أداءً جيداً. كيف سيؤثر ذلك على بيركشاير؟

اعتقد وارن بافيت أنه وجد مصدراً جديداً cash عندما استثمر بكثافة في أسهم شركةdentبتروليوم عام 2022. وقد استثمرت بيركشاير هاثاواي بكثافة، حيث جمعت ما يكفي من الأسهم لامتلاك 28% من الشركة النفطية، مما جعلها أكبر مساهمdent.

لكن أسعار النفط في الولايات المتحدة تتراجع الآن إلى ما دون 60 دولارًا للبرميل، وانخفض سهمdentإلى أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات. وكانت معظم مشتريات وارن قد سُعِّرت بأكثر من 50 دولارًا للسهم. وأغلق السهم عند 39 دولارًا يوم الجمعة.

انخفضت قيمة حصة بيركشاير بنحو 6.4 مليار دولار منذ ذروتها العام الماضي، وفقًا لبيانات فاكت سيت. ويختبر هذا الوضع مدى قوة قناعة وارن، وإلى متى ستستمر شركته في تحمل خسائر فادحة في استثمارها.

يتعين على غريغ أبيل أن يقرر ما سيفعله حيال انخفاض قيمة الأسهم

بحسب صحيفة وول ستريت جورنال، يراقب المستثمرون جريج أبيل، الرجل الذي اختاره وارن لخلافته. لا يتوقع أحدٌ منه التخلي عن كامل أسهم الشركة، فبيركشاير لا تتصرف عادةً بسرعة تحت الضغط. لكن التساؤلات تتزايد: هل سيقلص جريج حصته، أم ينتظر انتعاش السوق، أم سيشتري باقي أسهم الشركة بالكامل بينما السعر منخفض؟

قال كول سميد، الرئيس التنفيذي لشركة سميد كابيتال مانجمنت، التي تمتلك أسهماً في كل من بيركشايرdent: "يبدو أحمق الآن. لكنني لا أعتقد أنه سيكون مخطئاً". ويعتقد كول أن الشركة لا تزال تتمتع بآفاق حفرtron، وأن هناك كميات كبيرة من النفط لا تزال متاحة للاستخراج من باطن الأرض.

لم تلاحظ فيكي هولوب، الرئيسة التنفيذية لشركةdent، أي تغيير في سلوك بيركشاير حتى الآن. ولا تزال تسافر إلى أوماها مع فريقها لمناقشة شؤون الشركة. وقالت إن وارن لا يحاول إدارة الشركة، لكنه يحب أن يسمع كيف تسير الأمور. وأضافت لصحيفة وول ستريت جورنال: "يقول أشياء من قبيل: 'أتعلمين، قد لا أفهم هذا الأمر، وربما لن أستوعبه، لكنني أريد مناقشته والاستماع إليه'".

أعلنت شركةdentيوم الأربعاء أنها تخطط لخفض الإنفاق هذا العام بنحو 3%، عازيةً ذلك إلى تحسين الكفاءة. وبعد يوم، ارتفع سهمها بنسبة 6.2%. ومع ذلك، فقد تغيرت النظرة العامة للاستثمار.

اعتاد وارن أن يثير موضوعdentخلال كل اجتماع سنوي لشركة بيركشاير. هذا العام، في آخر اجتماع له كرئيس تنفيذي، لم ينطق بكلمة واحدة عن الموضوع. كانت فيكي جالسة بين الحضور.

الديون، وأسعار النفط، وتخفيضات الطاقة النظيفة، كلها عوامل تقترب من نهايتها

ليست هذه أولى تجارب وارن مع النفط. ففي عام 2008، ضخ مليارات الدولارات في شركة كونوكو فيليبس، ثم ضربت الأزمة المالية، وانهارت أسعار النفط. استثمر لاحقًا في إكسون موبيل، لكنه انسحب منها في عام 2014. عاد إلى الاستثمار خلال جائحة كورونا، فاشترى حصة 7% في شيفرون ونحو 10% منdent، ثم واصل شراء المزيد.

كان يعرفdentجيدًا. في عام 2019، خلال نزاع مع شركة شيفرون حول شراء شركة أناداركو بتروليوم، أبرمت فيكي صفقة مع وارن: 10 مليارات دولار من الأسهم الممتازة بعائدات سنوية 8%، أي 800 مليون دولار سنويًا. قال وارن إنه أعجب بالطريقة التي عرضت بها فيكي استراتيجيتها على المحللين: "كان كلام فيكي هولوب منطقيًا تمامًا"

لكن الأمور تعقّدت منذ ذلك الحين. استثمرت فيكي بكثافة في تقنية احتجاز الكربون رغم أنها لا تزال غير مثبتة الفعالية. ولم يعترض وارن. وفي وقت لاحق، استثمرتdent11 مليار دولار في شركة كراون روك، وهي شركة حفر في حوض بيرميان. وقد زادت هذه الصفقة من ديون الشركة، التي تبلغ الآن 24 مليار دولار.

من المتوقع الآن أن يتأثر الطلب على النفط سلباً. وتزيد التعريفات الجمركية التيdent الرئيس ترامب من المخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي عالمي. في الوقت نفسه، تقوم منظمة أوبك وشركاؤها بضخ المزيد من النفط، مما يزيد من المعروض ويؤدي إلى انخفاض الأسعار بشكل أكبر.

وهناك تهديد آخر. إذ تستعد وزارة الطاقة لخفض كبير في تمويل الطاقة النظيفة، ما قد يحجب ما يقارب 10 مليارات دولار من الدعم لمشاريع مثل منشأة احتجاز الكربون التابعة لشركةdentفي جنوب تكساس.

رغم كل هذه الضغوط، لا يزال بعض المستثمرين متمسكين بحصتهم. فهم يرون أنdentتمتلك ميزة لا يمتلكها غيرها من شركات الحفر: المخزون. فقد ساهمت عمليات الاستحواذ الأخيرة للشركة في زيادة مخزونها من الآبار بينما يعاني المنافسون من نقص حاد في الإنتاج. وهذا قد يساعدها على التعافي إذا ارتفعت الأسعار. يقول كول: "لديهم كميات هائلة من النفط تكفيهم لفترة طويلة جدًا".