تراجعت مكاسب وول ستريت يوم الجمعة بعد أن فرضdent دونالد ترامب تعريفة جمركية جديدة بنسبة 35% على كندا، ووعد بفرض المزيد من التعريفات على مختلف القطاعات. جاء ذلك بعد يوم واحد فقط من تسجيل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى مستوى له على الإطلاق.
انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 297 نقطة، أو 0.7%. وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 0.3%، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.2%.
الزيادة الجديدة في الرسوم الجمركية "إذا تعاونت كندا معي لوقف تدفق الفنتانيل، فربما ننظر في تعديل هذه الرسالة". وفي وقت لاحق من اليوم نفسه، أكد في مقابلة مع قناة "إن بي سي نيوز" خططًا لفرض رسوم جمركية شاملة تتراوح بين 15% و20% على جميع الدول الأخرى التي لم تُستهدف بعد، واصفًا الرسوم بأنها "لاقت استحسانًا كبيرًا"، ومشيرًا إلى الارتفاع السابق في السوق كدليل على ذلك.
ترامب ينتقد كندا، والمستثمرون يترقبون الاتحاد الأوروبي
كان يوم الخميس يوماً جيداً للأسهم. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%، وأضاف مؤشر ناسداك 0.1% على الرغم من إعلان الولايات المتحدة فرض تعريفة جمركية بنسبة 50% على النحاس المستورد، بالإضافة إلى تعريفة أخرى بنسبة 50% على السلع القادمة من البرازيل.
تجاهل المتداولون في البداية تأثير الأزمة، لكن يوم الجمعة شهد تحولاً حاداً. كان مؤشر داو جونز متجهاً نحو خسارة 1% خلال الأسبوع، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 0.2%. وحده مؤشر ناسداك تمكن من الحفاظ على مكاسبه.
تتجه الأنظار الآن إلى ما سيقوله ترامب، أو يفعله، بشأن الاتحاد الأوروبي. كان المستثمرون يتوقعون تحديثًا هذا الأسبوع، لكن لم يصدر أي خطاب، بل مجرد شائعات. لا أحد يعلم ما إذا كان يخطط لزيادة الرسوم الجمركية أو الإعلان عن اتفاق ما. لكن من الواضح أن الأسواق لم تعد تأخذ مجرد التكهنات بشأن الرسوم الجمركية على محمل الجد، بل تترقب تحركًا فعليًا.
على عكس موجة البيع الكبيرة التي شهدها السوق في أبريل/نيسان عندما أعلن ترامب لأول مرة عن فرضه رسومًا جمركية واسعة النطاق، لم يُثر تصعيد هذا الأسبوع نفس الذعر. محللون في بنك باركليز في مذكرة صدرت يوم الجمعة إلى أن "أسعار الأسهم استمرت في الارتفاع، وانخفض مؤشر تقلبات السوق (VIX)، وتراجعت أسعار الذهب"، مضيفين أن المستثمرين أصبحوا "أقل تأثرًا بتهديدات الرسوم الجمركية". ومع ذلك، حذرت المذكرة من أن هذا لا يعني أن الأسهم في مأمن من الصدمات المستقبلية.
يبدأ موسم إعلان الأرباح الأسبوع المقبل، بالتزامن مع صدور تقارير التضخم الجديدة. قد تُزعزع هذه التقارير ثقة المستثمرين، خاصةً إذا صعّد ترامب من حدة التوترات التجارية. وقد لا يدوم هدوء السوق طويلاً.
تنهار السندات، ويغادر باول منصبه، ويتراجع التقلب بشكل حاد
في غضون ذلك، يُظهر سوق السندات مؤشرات تحذيرية خطيرة. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مجددًا فوق 4.40%، مقتربًا من أعلى مستوى له في 10 أبريل. ورغم كل الأخبار التجارية وحتى بعض المكاسب القياسية في سوق الأسهم، فإن العوائد ترتفع بوتيرة سريعة. وتُعزى هذه الزيادة إلى المخاوف المتعلقة بالسياسة المالية وتزايد defi. ولن يحصل المستثمرون الباحثون عن أسعار فائدة أقل على ما لم يتغير هذا الوضع.
في الوقت نفسه، يتنحى جيروم باول عن منصبه كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لبيلي بولت. وهذا يضيف مزيدًا من الغموض. فمن غير الواضح من سيخلفه أو كيف ستتفاعل الأسواق.
يشهد التقلب انخفاضًا سريعًا أيضًا. فقد انخفض التقلب الفعلي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الأشهر الثلاثة الماضية بمقدار 8.2 نقطة يوم الخميس، وهو أكبر انخفاض يومي منذ عام 1987، وفقًا لبيانات شركة Tier1 Alpha. ويُعد هذا الانخفاض الأسرع في التقلب منذ ما يقرب من أربعة عقود. كما انخفض مؤشر VIX، وهو مقياس الخوف في وول ستريت، بشكل حاد بنسبة 74% منذ بلوغه ذروته في 8 أبريل، ليصل الآن إلى 15.7، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير 2025.
على الرغم من هذا التراجع الحاد، وول ستريت تشهد ارتفاعًا. فمنذ أبريل، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 28%، ولا يزال التفاؤل سائدًا. لكن شركة وولف للأبحاث ترى أن هذا التفاؤل قد لا يدوم. فقد أوضحت الشركة لعملائها في مذكرة يوم الجمعة: "نرى أن الاقتصاد يمر بمرحلة متأخرة من دورة النمو، وأن هناك ندرة في فرص النمو طويل الأجل في السوق". وتتوقع الشركة أن يستمر المستثمرون في دفع مبالغ زائدة مقابل النمو حتى حدوث انتعاش اقتصادي واضح، ربما في أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.
وأشار وولف أيضاً إلى أن الشركات الوحيدة التي يُتوقع أن تنمو إيراداتها بأكثر من 10% هذا العام هي في الغالب شركات التكنولوجيا وخدمات الاتصالات. لذا فإن الارتفاع محدود، وقد يكون السوق الأوسع أكثر هشاشة مما يبدو.
