تتوقف سلسلة الانتصارات في وول ستريت، حيث تتدحرج السندات الأمريكية نحو أسوأ عقد على الإطلاق

تخلت وول ستريت عن المكاسب يوم الجمعة بعد أن ضرب الرئيس دونالد ترامب كندا بجمارك جديدة بنسبة 35% ووعد بالمزيد على نطاق واسع. جاء ذلك بعد يوم واحد فقط من تعيين مؤشر S&P 500 مستوى قياسي جديد.

انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 297 نقطة، أو 0.7%. وانخفض مؤشر S&P بنسبة 0.3%، وانخفض مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 0.2%.

"إذا عملت كندا معي لوقف تدفق الفنتانيل، فسنفكر، ربما، في تعديل هذه الرسالة"، كتب ترامب في منشور على Truth Social، مشيراً إلى زيادة الرسوم الجمركية الجديدة. لاحقاً في اليوم، في مقابلة مع NBC News، أكد خططه لفرض رسوم جمركية شاملة بنسبة 15% إلى 20% على جميع الدول الأخرى التي لم تستهدفها بعد، واصفاً الرسوم الجمركية بأنها "مستقبلة بشكل جيد جداً" ومشيراً إلى الارتفاع السابق في السوق كدليل.

ترامب يضرب كندا، والمستثمرون يراقبون الاتحاد الأوروبي التالي

كان يوم الخميس يوماً جيداً للأسهم. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.3% وأضاف Nasdaq 0.1% على الرغم من إعلان أن الولايات المتحدة ستفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على النحاس المستورد، بالإضافة إلى رسوم أخرى بنسبة 50% على السلع القادمة من البرازيل.

تجاهل المتداولون التأثير، لكن يوم الجمعة جلب انقلاباً حاداً. كان مؤشر داو متجهاً نحو خسارة بنسبة 1% خلال الأسبوع، وكان مؤشر S&P هابطاً بنسبة 0.2%. فقط Nasdaq تمكنت من البقاء في المنطقة الخضراء.

جميع العيون الآن على ما سيقوله ترامب، أو يفعله، بشأن الاتحاد الأوروبي. كان المستثمرون يتوقعون تحديثاً هذا الأسبوع، لكن لم تكن هناك رسالة، فقط شائعات. سواء كان يخطط لزيادة الرسوم الجمركية أو الإعلان عن نوع من الصفقة، لا أحد يعرف. ما هو واضح هو أن الأسواق لم تعد تأخذ ضجيج الرسوم الجمركية على محمل الجد. هم يراقبون الإجراءات.

على عكس البيع الجماعي الكبير في أبريل عندما أعلن ترامب أولاً عن الرسوم الشاملة، لم يسبب تصعيد هذا الأسبوع نفس الذعر. بشكل كبير. ملاحظة في مذكرة يوم الجمعة، "استمرت الأسهم في الذوبان صعوداً، وانخفض مؤشر VIX وانخفضت أسعار الذهب"، مضيفاً أن المستثمرين أصبحوا "غير حساسين لتهديدات الرسوم الجمركية". ومع ذلك، حذرت المذكرة من أن هذا لا يعني أن الأسهم آمنة من الصدمات المستقبلية.

يبدأ موسم الأرباح الأسبوع المقبل، إلى جانب تقارير التضخم الجديدة. هذه يمكن أن تهز ثقة المستثمرين، خاصة إذا زاد ترامب من معارك التجارة أكثر. قد لا تستمر هدوء السوق لفترة أطول بكثير.

السندات تنهار، باول يغادر، والتقلبات تنهار

في الوقت نفسه، تطلق سوق السندات إشارات تحذير خطيرة. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مرة أخرى فوق 4.40%، مقترباً من ذروته في 10 أبريل. على الرغم من كل أخبار التجارة وحتى بعض مكاسب الأسهم القياسية، ترتفع العوائد بسرعة. مخاوف السياسة المالية والعجز المتزايد هي السبب. لن يحصل المستثمرون الذين يبحثون عن معدلات أقل على ذلك ما لم يتغير ذلك.

في الوقت نفسه، يستقيل جيروم باول من منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وفقاً لبيلي بولت. يضيف ذلك طبقة أخرى من عدم اليقين. من غير الواضح من سيحل محله أو كيف ستستجيب الأسواق.

التقلبات also تنخفض بسرعة. انخفضت التقلبات المنفذة لمدة ثلاثة أشهر لمؤشر S&P 500 بمقدار 8.2 نقطة يوم الخميس، وهو أكبر انخفاض في يوم واحد منذ عام 1987، وفقاً لأرقام من Tier1 Alpha. هذا هو أبرد تبريد للتقلبات في ما يقرب من أربعة عقود. انخفض مؤشر VIX، مقياس الخوف في وول ستريت، بشدة، بنسبة 74% منذ ذروته في 8 أبريل، حيث وصل الآن إلى 15.7، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2025.

على الرغم من هذا التبريد الهائل، وول ستريت ارتفع. منذ أبريل، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 28%، ولم يتخل المشاعر الصعودية. لكن Wolfe Research تقول إن الحفلة قد لا تستمر. "رؤيتنا هي أن الاقتصاد في بيئة دورة لاحقة وهناك ندرة في النمو الدائم في السوق"، قالت الشركة للعملاء في مذكرة يوم الجمعة. يتوقعون أن يستمر المستثمرون في دفع مبالغ زائدة للنمو حتى يكون هناك انتعاش اقتصادي واضح، ربما في أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.

أشار وولف أيضاً إلى أن الشركات الوحيدة المتوقعة أن تنمو إيراداتها بنسبة تزيد عن 10% هذا العام هي في الغالب في قطاعي التكنولوجيا وخدمات الاتصالات. لذا فإن الارتفاع ضيق، وقد يكون السوق الأوسع هشاً أكثر مما يبدو.