الرهان الضخم لوال ستريت على إنتل الآن في عهدة مهندسيها

قبل بدء السوق يوم الثلاثاء، انخفضت أسهم إنتل بنسبة 6.6٪ في التداول، متراجعةً عن أعلى مستوى قياسي في الجلسة السابقة عند 141.45 دولاراً.

تعرضت الأسهم التكنولوجية لضربات قوية بسبب بيع أوسع حيث قام المتداولون بتحويل أرباحهم إلى نقد.

على الرغم من الانخفاض، ارتفعت إنتل بنسبة تقارب 500٪ في الأشهر الـ 12 الماضية. ومع انسحاب المستثمرين من شركات التكنولوجيا عالية المخاطر، انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.3٪.

واجهت AMD وMicron وBroadcom، ثلاث من المنافسين الرئيسيين لإنتل في صناعة الرقائق، مشاكل مماثلة.

بعد أداء قوي مرتبط بالذكاء الاصطناعي، بدأ المستثمرون في التساؤل عما إذا كانت الأسعار في الصناعة قد ارتفعت كثيراً.

يأتي الانكماش بعد سلسلة من الإعلانات الإيجابية.

رفعت بنك أوف أمريكا الهدف السعري لأسهم إنتل من 135 دولاراً إلى 160 دولاراً في 23 يونيو 2026. وذكر البنك أنه يتوقع إنفاقاً كبيراً على الذكاء الاصطناعي حتى عام 2028.

بالإضافة إلى ذلك، رفعت تقديراتها للحجم الإجمالي لسوق أشباه الموصلات إلى 2.7 تريليون دولار وتوقعت أن ينمو بمعدل 28٪ سنوياً بين عامي 2025 و2030.

ربط البنك نظرتها الأكثر تفاؤلاً بتحسينات في مراكز البيانات والذاكرة، فضلاً عن انتعاش قطاعي السيارات والتصنيع.

المنتجات الجديدة والعقود تغذي الزخم

كانت هناك أخبار جيدة أيضاً من جانب المنتجات. قالت شركة Super Micro Computer, Inc. يوم الثلاثاء إنها وسعت دعمها لحوسبة الذكاء الاصطناعي المصممة للحواف باستخدام قطع إنتل.

يجمع الإعداد بين معالجات Intel Core Ultra وبطاقات رسومات Arc Pro مع أنظمة Supermicro الخاصة.

يتراوح النطاق من الطراز SYS-E103-14P عديم المراوح، الذي يوفر ما يصل إلى 180 TOPS من قوة الذكاء الاصطناعي، إلى الطراز mini tower الرقيق SYS-521AD-LN2.

بالإضافة إلى ذلك، حدّثت Supermicro أنظمتها القصيرة 1U SYS-111AD-WN2R، المتوافقة مع ذاكرة DDR5 ومعالجات Intel Core Series 2.

المجموعة متوافقة مع بطاقات رسومات Intel Arc Pro B-series، والتي تشمل Arc Pro B50 منخفض الطاقة بقدرة 170 TOPS، وArc Pro B60 بقدرة 197 TOPS، وArc Pro B70 بقدرة تصل إلى 367 TOPS و32 جيجابايت من ذاكرة الفيديو (VRAM).

كما ساهمت انتصارات أخرى في الصعود السريع لشركة إنتل.

أكدت الشركة أنها ستزود أنظمة DGX القادمة من إنفيديا بمعالجاتها المركزية الرئيسية. وقد طلبت جوجل وحدات معالجة التنسور.

وعلاوة على ذلك، وفقاً للرئيس ترامب، قررت أبل وإنتل التعاون على تصميم وإنتاج المعالجات محلياً.

ومع ذلك، لكي يستمر الارتفاع، يجب على إنتل تقليل الفجوة بين أسعارها الباهظة وقدرات مصانعها.

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي 6.36، ونسبة السعر إلى المبيعات هي 12.31، وكلاهما قريب من أعلى مستوياته على الإطلاق.

هذا يعني أن الأسهم قد تكون باهظة الثمن مقارنة بقيمة الشركة ومبيعاتها. وبفضل درجة GF البالغة 66، فإن سهم إنتل مبالغ في قيمته أيضاً.

علاوة على ذلك، باع كبار المسؤولين في الشركة أسهماً بقيمة 6.5 مليون دولار على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، وهو ما يراه البعض مؤشراً على أن الإدارة غير متأكدة من الاتجاه الذي سيمشي فيه السهم.

تفاقمت الشكوك بسبب مذكرة بحثية متشائمة أشارت إلى التدفق النقدي الحر السلبي لإنتل وعجزها التشغيلي البالغ 2.4 مليار دولار في وحدة التصنيع الخاصة بها في الربع الأول من عام 2026.

اختبار المصنع لا يزال قائماً

في النهاية، يعتمد تعافي إنتل على حل مشكلات التصنيع والهندسة التي عرقلت انتقالها إلى معماريات الرقائق الأكثر حداثة وصغراً.

لا تزال الهوامش الضيقة مصدر قلق لأن عقده 18A بدأ الإنتاج التجريبي في الموعد المحدد، لكنه لا يزال ينتج عددًا قليلاً جداً من الرقائق الوظيفية ليكون مربحاً.

من حيث العائد، وهي نسبة الرقائق عالية الجودة على كل شريحة تحدد الربح، فإن إنتل متأخرة عن شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC) بسنوات.

اختارت أمازون ويب سيرفيسز تقنية إنتل من فئة 3 نانومتر لجهاز خادم مستقبلي، بينما اختارت مايكروسوفت استخدام 18A لرقاقة غير مسمى.

كلاهما لا يزال يرسل معظم أعماله إلى TSMC، ولم يحدد أي منهما عدد الرقائق التي سيشتريها.

مؤتمر 18A في أغسطس، حيث ستقدم إنتل أرقام العائد والعروض مع العملاء، هو الاختبار الكبير التالي للشركة.

ما تشير إليه تلك الأرقام سيحدد ما إذا كان السهم سيحافظ على مكاسبه.