وول ستريت وواشنطن تعملان على منطق الخردة الإجماعي

بعد فوز الرئيس دونالد ترامب مباشرة في انتخابات عام 2024، قفزت وول ستريت مباشرة إلى وضع الاحتفال. أخبر المستثمرون في نيويورك أنفسهم بأن خفض الضرائب قادم، وأن التنظيم سيُختزل، وأن الرئيس سيفعل أي شيء لدفع الأسهم للأعلى. كان ذلك في نوفمبر.

بحلول يناير، كان المتداولون قد سعروا بالفعل جولة أخرى من ما يسمى "الأرواح الحيوانية"، بافتراض أن الاقتصاد سيطير مرة أخرى كما حدث بعد فوز ترامب الأول في عام 2016. لم يكن هناك تردد. لم يكن هناك تخطيط لأسوأ السيناريوهات. تصرف الجميع وكأنهم يعرفون بالضبط ما هو قادم، لكن لم يستطع أحد تفسيره فعلياً.

في الوقت نفسه، في واشنطن، كان المسؤولون الذين تعاملوا مع الحرب التجارية الأولى لترامب يراقبون العلامات بالفعل. قالوا آنذاك — ولا يزالون يقولون الآن — إن نظرة ترامب للتجارة العالمية لم تكن أبداً حول التكتيكات أو الرافعة. لم يكن استخدامه للتعريفات الجمركية أبداً حول التفاوض. كان الأمر يتعلق بالسيطرة. لا يستخدم ترامب التعريفات الجمركية لإبرام الصفقات. يستخدمها لضرب شركاء التجارة في ما يراه استسلاماً. هذه المرة، قال هؤلاء المسؤولون إنه يذهب أبعد مما فعله في عام 2018.

ترامب يثبت 2 كـ تاريخ تفعيل التعريفات الجمركية

في يوم الأربعاء، نشر الرئيس ترامب على منصة Truth Social أن 2 أبريل سيكون "يوم التحرير في أمريكا!!!" كان يشير إلى اليوم الذي سيعمل فيه خطته التجارية الجديدة — سياسة التجارة الأمريكية أولاً الموقعة بأمر تنفيذي في يومه الأول للعودة إلى المنصب. يأذن هذا الأمر بفرض تعريفات جمركية شاملة، ويعطي إدارته المزيد من القوة للرد، ويستبعد متطلبات التعليق العام التي كانت سابقاً جزءاً من صنع القرار التجاري.

لا يتطلب الأمر التنفيذي أي موافقة من الكونغرس. إنه يمنح السلطة الكاملة للإدارة للعمل بشكل أحادي. يمنح النص في الأمر لهم السلطة لفرض تعريفات جمركية واسعة دون أي مدخلات تقريباً من الجمهور أو قادة الصناعة. على الرغم من ذلك، لا يزال الكثير من المستثمرين يمسكون بالأمل في أن يتم تخفيف السياسة من خلال القنوات الخلفية. لكن البيت الأبيض الحالي لا يعطي تلك الإشارات.

فريق ترامب الاقتصادي يدفع بقوة. كل من سكوت بيسنت، وزير الخزانة، وهوارد لوتنيك، وزير التجارة، قد دعموا التعريفات علناً. بيسنت، الذي كان يشغل سابقاً صندوق تحوط، ولوتنيك، الذي كان رئيساً تنفيذياً في وول ستريت، كان من المفترض أن يكونوا هم من سيهدئون الأمور. هذا ما افترضه الجميع في وول ستريت. لكن بدلاً من إبطاء الأمور، دعم كلاهما خطة ترامب منذ البداية.

في ظهور حديث على برنامج Meet the Press، قال بيسنت: "هذه الانسحابات السوقية صحية"، وكرر أن الإدارة لن تغير الاتجاه. كان لوتنيك في عدة برامج مالية يردد نفس الشيء. كلاهما يُنظر إليهما الآن كأقوى المدافعين العلنيين عن النهج الاقتصادي لترامب. لم يتراجعوا عن السياسة. كانوا يقفون أمامها بميكروفون.

غرير يدفع نحو الهيكل بينما يكتسب الآخرون العناوين

بينما يقوم بيسنت ولوتنيك بجولات إعلامية، اتخذ جاميسون غرير، ممثل التجارة الأمريكي الجديد، نهجاً مختلفاً. هو ليس على التلفزيون. هو لا يجري مقابلات. هو يقوم بالعمل الشاق. يحاول بناء بعض الهيكل الداخلي في كيفية تطبيق التعريفات الجمركية. كان غرير ينظم أنظمة داخلية لكيفية اتخاذ القرارات، محاولاً إنشاء عملية خطوة بخطوة بدلاً من الفوضى. يرى الخطر الناتج عن اتخاذ قرارات تجارية دون انضباط، خاصة عندما تتسلل التقلبات بالفعل إلى الأسواق.

جهود غرير يتم تجاهلها من قبل معظم وول ستريت. المتداولون والمحللون والمسؤولون التنفيذيون يركزون كثيراً على الأصوات الأعلى والعناوين الأكبر. لكن عمل غرير قد ينتهي ليكون الجزء الوحيد من الإدارة الذي يفكر على المدى الطويل. وفقاً لوثائق داخلية راجعها مسؤولون متعددون، تركز مكتبه على بناء الشفافية — لكن تحت حكم ترامب، لا تحظى مثل هذه الخطط دائماً بصدى.

خارج الإدارة، حذر خبراء متعددون من أن التعريفات الجمركية غير المقيدة ستلحق ضرراً حقيقياً. مات جودمان من مجلس العلاقات الخارجية، وبيل راينش وسكوت ميلر من مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية (CSIS)، وكيفين نيلر من مجموعة سكروكروفت، أطلقوا جميعاً صفارات الإنذار. كتب اقتصاديون مثل براد سيتسر مذكرات مفصلة حول كيف يمكن لخطة التعريفات الجمركية هذه أن تضرب سلاسل التوريد، وتزيد تكاليف الشركات، وترفع الأسعار للمستهلكين. العديد من تلك الآثار ستضرب بشكل أقسى في الولايات الميالة لترامب التي تعتمد بشدة على الواردات والصادرات.

كل هؤلاء الخبراء إما خرجوا للعلن أو أبلغوا قادة الأعمال بشكل خاص. تحذيراتهم كانت متسقة. التعريفات الجمركية العدوانية تعني الانتقام. إنها تكسر سلاسل التوريد. إنها تضر بالشركات الأمريكية. ومع ذلك، لا تزال الرسالة غير واضحة لـ وول ستريت. يواصل التنفيذيون في التكنولوجيا والسيارات والتجزئة طلب اجتماعات خاصة مع البيت الأبيض، محاولين الحصول على إعفاءات أو استثناءات قبل 2 أبريل. معظمهم لا يزال يعامل هذه السياسة على أنها تهديد فارغ. إنها ليست كذلك.

الأسواق تستجيب بالارتباك والإنكار

في الأسابيع القليلة الماضية، بدأت الأسواق في التمايل. كانت هناك تصحيحات قصيرة الأجل وعلامات على قلق حقيقي من المحللين. بدأت كبرى شركات الاستثمار في تغيير مواقفها وتعديل توقعاتها. لكن ما يسميه الكثيرون "عدم اليقين" هو في الواقع العكس. لا يوجد ارتباك هنا. لقد أوضح ترامب ما يفعله. التعريفات الجمركية تحدث. ما ينقص هو استعداد السوق لقبول ذلك.

مجموعات صناعية كبرى مثل غرفة التجارة لا تزال تصدر بيانات وكأنها يمكنها التفاوض حول هذا الأمر. يسمونها موقف تفاوضي. لم ينجح هذا المنطق في عام 2018، وهو لا ينجح الآن. في مكالمات الأرباح، يحذر مسؤولو البنوك بعناية من كلماتهم، لا يزالون يحاولون sounding واثقين. لكنهم يستعدون. الجميع يراقب 2 أبريل.

في الوقت نفسه، لم يفعل الكونغرس الكثير. لجنة الطرق والوسائل بمجلس النواب، بقيادة الرئيس جيسون سميث والعضو الرائد ريتشارد نيل، لديها السلطة لعقد جلسات استماع وفحص السياسة. حتى الآن، لم يتم الإعلان عن أي جلسة استماع. لكن هناك ضغطاً متزايداً على الكونغرس للعمل. يتم حث المشرعين على إعادة تأكيد دورهم والرد على مدى السلطة التجارية التي تم تسليمها للفرع التنفيذي.

وفقاً للقانون الحالي — وتحديداً القسم 301 من قانون التجارة لعام 1974 وقانون الصلاحيات الاقتصادية للطوارئ الدولية (IEEPA) — يمكن للرئيس فرض تعريفات جمركية بإشراف محدود. تم استخدام تلك السلطات بشكل أكثر عدوانية تحت حكم ترامب من أي رئيس حديث. ومع ذلك، لم يتدخل الكونغرس لإعادة صياغة القواعد.

هناك عدد قليل من السيناتورين أعربوا عن مخاوفهم. تشاك غراسلي، وتود يونغ، وبيل كاسيدي طرحوا جميعاً أسئلة حول مدى سلطة الرئيس في التجارة. قال غراسلي إن الكونغرس يجب أن "يلعب دوراً أكبر". حذر يونغ وكاسيدي من أن الضرر طويل الأمد يمكن أن يلحق بالمنافسة الأمريكية إذا استمرت السياسة دون ضوابط. لكن ما إذا كانت تلك المخاوف ستؤدي إلى عمل لا يزال غير واضح.

الكونغرس الحالي الموالٍ لـ MAGA، مع شخصيات مثل المتحدث مايك جونسون والسيناتور جون ثون، لم يظهر أي علامات على محاولة تقييد سلطات ترامب. وبدون دعمهم، هناك القليل من الفرص لتمرير أي تشريع.

الافتراض بأن قادة الأعمال يمكنهم توجيه ترامب من خلال القنوات الخلفية قد فشل. فكرة أن القرب يساوي النفوذ ميتة. ترامب يستمع إلى نفسه. دائماً كان. دائماً سيكون. "التعريفات الجمركية هي السياسة"، قال مسؤول قريب من الرئيس. "هذا لن يتغير."

مع اقتراب 2 أبريل، يبدأ المتداولون في نيويورك والمسؤولون في واشنطن في إدراك أن خطة الاحتياط لا توجد. لا يوجد تفاؤل ينتظر في الأجنحة. لا يوجد زر إعادة تعيين.

وول ستريت وواشنطن لا تزالان Pretending أن هذا قد يمر مرور الكرام. لكنهم الوحيدون. العالم الآخر يتحرك بالفعل. 2 أبريل ليس مجرد تاريخ. إنه خط. وبعد عبوره، لن يعود أي شيء إلى طبيعته.