يقترح نواب أمريكيون مشروع قانون جديد لتنظيم العملات المستقرة

قد تتغير اللوائح الأمريكية للعملات المستقرة قريباً مع قانون حزبي جديد مشروع القانون. يهدف القانون إلى تعريف مصطلحات العملات المستقرة وتحقيق حماية المستخدمين من التقلبات أو التصفية. 

تم اقتراح قانون التنظيم الأمريكي الجديد من قبل النواب بيل هويتسينغا، براين ستايل، وفيتش هيل. ووفقاً لهويتسينغا، قد تكون العملات المستقرة إضافة إلى خيارات الدفع، مما يضيف طرقاً جديدة لنقل الأموال. 

تمتلك العملات المستقرة القدرة على تبسيط أنظمة الدفع لدينا وإحداث ثورة في طريقة نقل أموالنا. أنا فخور بأنني من الرعاة الأصليين لهذا القانون الحزبي مع @RepBryanSteil و @RepFrenchHill وأتطلع إلى جلسة المراجعة الأسبوع المقبل. https://t.co/fVZjgvK0l8

— النائب بيل هويتسينغا (@RepHuizenga) مارس 26، 2025

يأتي القانون في أعقاب الدفع نحو لوائح عملات مشفرة أكثر وضوحاً وملاءمة لدفع الاعتماد. ويأتي القانون للنقاش في وقت يبلغ فيه عرض العملات المستقرة مستويات قياسية، مع تداول أكثر من 144 مليار USDT و 60 مليار USDC بالفعل. 

قد يستهدف قانون US Stable الأصول عالية المخاطر

كما هو الحال مع لوائح العملات المستقرة الأخرى، فإن أكبر قلق هو قدرة الأصول على الاحتفاظ بسعرها المحدد مسبقاً، وفي معظم الحالات 1 دولار. إما أن تستخدم العملات المستقرة النقد أو أصولاً شبيهة بالنقد، أو تعتمد على ضمانات بالعملات المشفرة. تعتمد مجموعة صغيرة من العملات المستقرة على خوارزميات ذاتية الاستقرار وتعتبر الأكثر خطورة. 

يحتوي قانون Stable على إشارات إلى العملات المستقرة المدعومة بأصول، حيث يحدد فئة "العملات المستقرة ذات الضمان الذاتي". تشمل هذه الفئة أيضاً الأصول التي يمكن تحويلها مرة أخرى إلى قيمة نقدية. يقترح القسم 11 من القانون حظر مؤقت على العملات المستقرة ذات الضمان الذاتي. 

تشمل هذه الفئة الخاصة من العملات المستقرة جميع الرموز التي تعتمد"حصرياً على قيمة أصل رقمي آخر تم إنشاؤه أو الحفاظ عليه من قبل المصدر نفسه للحفاظ على السعر الثابت."

تذكرنا هذه النموذج من العملات المستقرة بحالة Terra (LUNA)، حيث اعتمد إصدار UST على سعر LUNA. حالياً، هناك عملات مستقرة مدعومة بأصول خارجية وأصول مرمزة من العالم الحقيقي (RWA)، مثل السندات. يشمل هذا النوع من الأصول DAI و SKY. 

هناك محاولات نادرة فقط لإعادة إنشاء نموذج LUNA، مع محادثات حول إصدار رموز مماثلة على Sonic، أو ربما أصل تم إنشاؤه بواسطة World Liberty Financial. قد تثير اللوائح الجديدة قضايا تتعلق بـ Ethena USDe، التي تواجه بالفعل مشاكل في ألمانيا. 

سيمنع القانون الجديد إنشاء عملات مستقرة ذاتية التمويل بزيادة المعروض. كما يقترح القانون فترة لدراسة حالات استخدام العملات المستقرة، بقيادة وزير الخزانة، بالتشاور مع مجلس الإدارة، والمفتش العام، والشركة، وإدارة الائتمان الوطني، ولجنة الأوراق المالية والبورصات. 

ستستغرق الدراسة ما يصل إلى عام واختبار جميع العملات المستقرة غير المدفوعة والأصول المرتبطة بالبروتوكولات اللامركزية. سيتم اختبار جميع العملات المستقرة الخوارزمية أو المدعومة بالأصول لتحديد فئتها الدقيقة وتصميمها التكنولوجي. سيستكشف المنظمون طبيعة احتياطيات العملات المشفرة أو الأصول الأخرى، وأي هيكل حوكمة، ومستوى اللامركزية الدقيق. يقترح القانون أيضاً اختبار التوعية العامة ووضوح تحذيرات المخاطر لكل مشروع.

إصدارو العملات المستقرة لتقديم تقارير شهرية

حالياً، تكون عمليات صهر العملات المستقرة وحركاتها وأصولها متاحة فقط من خلال التحقيق على السلسلة. سيقدم قانون العملات المستقرة الأمريكي طبقات جديدة من الإبلاغ الإلزامي، مع تحميل عبء التقديم على عاتق إصداري العملات المستقرة. 

سيكون على إصدار العملات المستقرة المسموح به، كما يشير القانون إلى جميع كيانات الصهر، تقديم تقرير ليتم فحصه من قبل شركة محاسبة عامة مسجلة. سيقدم الرئيس التنفيذي والمدير المالي لإصداري العملات المستقرة أيضاً تقريراً شهرياً حول صدقية البيانات المتاحة. 

سيتابع المنظمون أيضاً ويحددون الضمانات والضمانات المناسبة. ستؤثر أعباء الإبلاغ الجديدة بشكل أساسي على مشاريع العملات المستقرة الصغيرة غير المدفوعة، والتي تُستخدم كشكل من أشكال السندات على السلسلة، أو ضمن بروتوكولات الإقراض الأصغر في مجال العملات المشفرة. 

سيتم التعامل مع إصداري العملات المستقرة للدفع، الذين يقدمون دولاراً أمريكياً مرمزاً، كمؤسسات مالية وسيتم تغطيتهم بموجب قانون سرية البنك. يتم تمييز العملات المستقرة للدفع كفئة منفصلة في القانون المقترح. المعيار الرئيسي هو أن إصدار العملات المستقرة للدفع لا ينبغي أن يدفع فوائد أو عوائد لحاملي رموزها المرتبطة بالدولار. 

قد ينظم القانون الرموز المدفوعة الحالية مثل USDT و USDC، بينما يفتح أيضاً الأبواب لإنشاء أصول دفع محلية أو متخصصة جديدة. 

إذا طُبق القانون على التنظيم الأمريكي للعملات المشفرة، فقد يغير مشهد العملات المستقرة ويؤدي إلى عمليات إزالة. تشترك اللوائح في أوجه تشابه مع متطلبات MiCA في الاتحاد الأوروبي، والتي تستبعد معظم العملات المستقرة اللامركزية بسبب عدم كفاية ضمانات السلامة للمستخدمين النهائيين.