اقترح أعضاء مجلس النواب الأمريكي مشروع قانون جديد لتنظيم العملات المستقرة

جديد مدعوم من الحزبين مشروع قانون. ويهدف مشروع القانون إلى defiشروط العملات المستقرة وتوفير الحماية للمستخدمين من تقلبات السوق أو التصفية. 

اقترح النواب بيل هويزينغا، وبرايان ستيل، وفرينش هيل مشروع قانون تنظيمي أمريكي جديد. ووفقًا لهويزينغا، قد تُشكل العملات المستقرة إضافةً إلى خيارات الدفع، مما يُتيح طرقًا جديدة لتحويل الأموال. 

تتمتع العملات المستقرة بإمكانية تبسيط أنظمة الدفع لدينا وإحداث ثورة في طريقة تحويل الأموال. أفتخر بكوني أحد الرعاة الأصليين لهذا القانون الذي يحظى بدعم الحزبين، إلى جانب النائبين برايان ستيل وفرينش هيل، وأتطلع إلى مناقشته الأسبوع المقبل. https://t.co/fVZjgvK0l8

– النائب بيل هويزينجا (RepHuizenga) 26 مارس 2025

يأتي هذا القانون في إطار الجهود المبذولة لترسيخ لوائح تنظيمية أكثر وضوحًا وسهولة في مجال العملات الرقمية، بما يُسهم في زيادة الإقبال عليها. ويُطرح القانون للنقاش في وقت يشهد فيه المعروض من العملات المستقرة مستويات قياسية، حيث يتجاوز عدد رموز USDT المتداولة حاليًا 144 مليار رمز، وعدد رموز USDC المتداولة 60 مليار رمز. 

قد يستهدف قانون الاستقرار الأمريكي الأصول الخطرة

كما هو الحال مع لوائح العملات المستقرة الأخرى، يكمن القلق الأكبر في قدرة الأصول على الحفاظ على سعرها المحدد مسبقًا، والذي يبلغ في معظم الحالات دولارًا واحدًا. تستخدم العملات المستقرة إما cash أو أصولًا شبيهة cash، أو تعتمد على ضمانات من العملات المشفرة. وتعتمد حفنة من العملات المستقرة على خوارزميات ذاتية الاستقرار، وتُعتبر الأكثر خطورة. 

يتضمن قانون العملات المستقرة إشارات إلى العملات المستقرة المشفرة المدعومة بأصول، defiفئة من "العملات المستقرة ذات الضمانات الداخلية". وتشمل هذه الفئة أيضًا الأصول التي يمكن تحويلها مرة أخرى إلى قيمة نقدية. ويقترح البند 11 من مشروع القانون تجميدًا للعملات المستقرة ذات الضمانات الذاتية. 

تشمل هذه الفئة الخاصة من العملات المستقرة جميع الرموز التي تعتمد "فقط على قيمة أصل رقمي آخر تم إنشاؤه أو صيانته من قبل نفس المنشئ للحفاظ على السعر الثابت".

يُذكّر هذا النموذج من العملات المستقرة بحالة عملة تيرا (LUNA)، حيث اعتمد إصدار عملة UST على سعر عملة LUNA. يوجد حاليًا عملات مستقرة مدعومة بأصول خارجية وأصول مُرمّزة، مثل السندات. يشمل هذا النوع من الأصول عملتي DAI وSKY. 

لا توجد سوى محاولات نادرة لإعادة إنشاء نموذج LUNA، مع وجود نقاشات حول إصدار رموز مماثلة على منصة Sonic، أو ربما أصل من ابتكار World Liberty Financial. قد تُثير اللوائح الجديدة مشاكل لعملة USDe، والتي تواجه بالفعل صعوبات في ألمانيا. 

يهدف مشروع القانون الجديد إلى منع إنشاء عملات مستقرة ذاتية التمويل ذات عرض متزايد. كما يقترح مشروع القانون فترة لدراسة حالات استخدام العملات المستقرة، برئاسة وزير الخزانة، وبالتشاور مع مجلس الإدارة، والمراقب المالي، والمؤسسة، والإدارة الوطنية لاتحادات الائتمان، وهيئة الأوراق المالية والبورصات. 

ستستغرق الدراسة مدة تصل إلى عام، وستختبر جميع العملات المستقرة غير المخصصة للدفع والأصول المرتبطة ببروتوكولات لامركزية. سيتم اختبار جميع العملات المستقرة الخوارزمية أو المدعومة بأصول لتحديد فئتها وتصميمها التقني بدقة. سيبحث المنظمون طبيعة احتياطيات العملات المشفرة أو غيرها من الأصول، وأي هيكل حوكمة، ومستوى اللامركزية بدقة. كما يقترح مشروع القانون اختبار مدى توعية الجمهور ووضوح تحذيرات المخاطر لكل مشروع.

يتعين على مُصدري العملات المستقرة تقديم تقارير شهرية

حالياً، لا تتوفر معلومات عن سك العملات المستقرة وحركاتها وأصولها إلا من خلال التحقيقات على سلسلة الكتل. سيُدخل مشروع قانون العملات المستقرة الأمريكي مستويات جديدة من الإبلاغ الإلزامي، وسيقع عبء تقديم هذه المعلومات على عاتق مُصدري العملات المستقرة. 

يتعين على أي جهة مُصدرة للعملات المستقرة، كما يشير مشروع القانون إلى جميع الجهات المُصدرة، تقديم تقرير ليتم فحصه من قبل شركة محاسبة عامة مُسجلة. كما سيُقدم الرئيس التنفيذي والمدير المالي لجهات إصدار العملات المستقرة تقريرًا شهريًا حول مدى صحة البيانات المُتاحة. 

ستقوم الجهات التنظيمية أيضاً بمراقبة وتحديد الضمانات والرهونات المناسبة. وستؤثر أعباء الإبلاغ الجديدة بشكل رئيسي على مشاريع العملات المستقرة الصغيرة غير المخصصة للدفع، والتي تُستخدم كشكل من أشكال السندات على سلسلة الكتل، أو ضمن بروتوكولات إقراض العملات المشفرة الأصغر حجماً. 

ستُعامل جهات إصدار العملات المستقرة للدفع، التي تُقدم عملات مُرمّزة بالدولار الأمريكي، كمؤسسات مالية وتخضع لقانون السرية المصرفية. وقد خُصصت العملات المستقرة للدفع كفئة مستقلة في مشروع القانون المقترح. ويتمثل المعيار الرئيسي في عدم دفع جهة إصدار العملة المستقرة للدفع أي فوائد أو عوائد لحاملي عملاتها المُرمّزة بالدولار. 

قد ينظم مشروع القانون رموز الدفع الحالية مثل USDT وUSDC، مع فتح الأبواب أيضاً لإنشاء أصول دفع محلية أو متخصصة جديدة. 

إذا طُبّق مشروع القانون على تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة، فقد يُغيّر ذلك مشهد العملات المستقرة ويؤدي إلى شطبها من قوائم التداول. تتشابه هذه اللوائح مع متطلبات قانون مراقبة العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، والتي تستبعد معظم العملات المستقرة اللامركزية لعدم كفاية ضمانات الأمان للمستخدمين النهائيين.