ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.5%، متجاوزاً التوقعات

في تحدٍّ لكل التوقعات، قرر التضخم في الولايات المتحدة أنه لم ينتهِ من لعبه، حيث ارتفع إلى نسبة 3.5% من مارس 2023 إلى مارس 2024. إذا كان أي شخص يعتقد أن هذه التقلبات ستنتهي، فعليه أن يعيد النظر.

أن مشغلي هذه اللعبة، أي الاحتياطي الفيدرالي، لن يكبحوا جماح أسعار الفائدة المرتفعة في أي وقت قريب.

لماذا؟ لأن أحدث الأرقام الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل فاجأت الجميع بإظهارها أن الأسعار لم تقرر ببساطة أن ترتفع بسرعة، بل ارتفعت بنسبة 0.4٪ من فبراير إلى مارس فقط.

نزهة قصيرة للاحتياطي الفيدرالي

والآن، يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه، وهو جالس في برجه العالي، في مأزق حقيقي.

كانوا يأملون في أي إشارة، ولو كانت ضئيلة، تدل على انخفاض التضخم قبل حتى أن يفكروا في خفض تكاليف الاقتراض. ولكن للأسف، كان للقدر رأي آخر، وجاءت البيانات منذ بداية العام أشبه بسلسلة من المفاجآت غير المرغوب فيها في حفلة عيد ميلاد لم يرغب أحد في حضورها. وقد دفع هذا الاقتصاديين ومراقبي السوق على حد سواء إلى تأجيل توقعاتهم المريحة بخفض أسعار الفائدة إلى أواخر عام 2024.

لم يتردد دوغلاس هولتز-إيكين، الخبير البارز في منتدى العمل الأمريكي، في التعبير عن رأيه بوضوح عندما قال إن أرقام شهر مارس لا تبعث على الثقة. وعندما يفتقر الخبراء إلى الثقة، فاعلم أن الوقت قد حان للاستعداد.

وكأنها إشارة متفق عليها، انضم سوق الأسهم إلى موجة الهبوط. تخيلوا مؤشر داو جونز الصناعي لا يتعثر فحسب، بل يهوي بأكثر من 1%. يبدو أن الجدول الزمني لتخفيضات أسعار الفائدة المرتقبة قد يتعارض مع ضجيج الانتخاباتdentفي نوفمبر.

يا له من توقيت غير مناسب!.

يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه، الذي يبذل قصارى جهده للبقاء بعيداً عن التراشق السياسي، عالقاً بجدول زمني لا يكترث بالصورة العامة.

حتى بايدن، وسط جدول أعماله المزدحم، أقرّ بأن هذا التقرير المثير للتضخم قد يؤجل تخفيضات أسعار الفائدة قليلاً. لكن كعادته السياسية، اختتم حديثه بعبارة "لا نعلم على وجه اليقين"

لكن بصراحة يا رفاق، من يفعل ذلك؟

ما هو تزوير كتب التضخم؟

بالتدقيق في تفاصيل التضخم، نجد أن السببين الرئيسيين وراء هذه الموجة التضخمية - تكاليف السكن والطاقة - هما المعتادان، إذ يشكلان أكثر من نصف مؤشر التضخم. ارتفعت الإيجارات بنسبة 0.4% في مارس، مسجلةً زيادة قدرها 5.7% مقارنةً بالعام السابق. كما ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 1.1% في مارس، ولم تغب عن المشهد. ولا ننسى تأمين السيارات، الذي ساهم بدوره في ارتفاع التضخم في مارس.

شهدنا العام الماضي فترة انتعاش نسبي مع انخفاض التضخم بفضل عودة الأمور إلى مسارها tracبعد الجائحة، وانخفاض أسعار الغاز عقب الأزمة الروسية الأوكرانية. ولكن بينما كنا نظن أننا سننعم بالراحة، قرر الربع الأول من هذا العام أن يبقينا في حالة ترقب، حيث ارتفعت الأسعار بدلاً من أن تنخفض.

تتعقد الأمور أكثر عند النظر إلى قراءة التضخم الأساسي، وهو مصطلح يُستخدم لوصف مقياس التضخم الذي يستبعد تقلبات أسعار الغذاء والطاقة، بالإضافة إلى تكاليف السكن والإيجار. وقد تسارع هذا التضخم إلى 4.8% على أساس سنوي في مارس، مما يؤكد أن حلم الاحتياطي الفيدرالي بالوصول إلى 2% لا يزال مجرد حلم.

مع تلميح التضخم الأساسي الفائق إلى معدل سنوي يزيد عن 8% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، يبدو الأمر كما لو أن التضخم قرر خوض ماراثون دون إخبار أحد.

هذا الوضع برمته أشبه بالوقوع بين المطرقة والسندان، حيث يرفض التضخم أن يكون لطيفاً، والفئات التي عادة ما تكون غير اختيارية، مثل تأمين السيارات والمنازل، تجعل من الصعب تقليص النفقات.

ماذا يعني كل هذا بالنسبة للمواطن الأمريكي العادي؟

حسنًا يا أصدقائي، إنه وضع معقد، حيث يشير كبار الاقتصاديين إلى أننا قد لا نشهد انخفاضًا ملحوظًا في أسعار الخدمات قريبًا. ومع ترجيح استمرار الاحتياطي الفيدرالي في كبح جماح السياسة النقدية حتى يحدث تغيير ما، فإننا على موعد مع فترة مثيرة للاهتمام.

من الجانب المشرق، إن صح التعبير، هناك بعض بصيص الأمل.

تشهد أسعار بعض الفئات استقراراً مؤقتاً، حيث انخفضت أسعار السيارات المستعملة والجديدة وتذاكر الطيران. أما بالنسبة لمن يخشون ارتفاع فواتير البقالة، فهناك بعض الأخبار السارة، إذ استقرت أسعار المواد الغذائية، حيث بلغ مؤشر "الغذاء المنزلي" صفراً مؤخراً.

هذا كل ما في الأمر يا رفاق. لا توجد استنتاجات هنا، إنما مجرد فصل جديد في القصة المستمرة للاقتصاد الأمريكي.