تكاليف الفائدة تدفع العجز في الميزانية الأمريكية إلى أعلى مستوى على الإطلاق

العجز في الميزانية الفيدرالية الأمريكية، وهو موضوع غالباً ما يكون مغلفاً بالمصطلحات والتوقعات الاقتصادية، ارتفع إلى 314 مليار دولار مذهلة في نوفمبر. هذا الرقم ليس مجرد رقم في دفتر حسابات؛ إنه رقم قياسي تاريخي للشهر وهو الأكبر منذ مارس.

كما أفادت وزارة الخزانة، فإن هذا الارتفاع مدفوع بشكل أساسي بارتفاع كبير في تكاليف الفائدة والمصروفات الأخرى. في دولة تكون فيها الصحة المالية غالباً موضوعاً ساخناً، يشبه هذا التطور إطلاق الألعاب النارية في مكتبة – غير متوقع وصاخب.

يمثل توسع العجز في نوفمبر ارتفاعاً بنسبة 26٪ عن العام السابق. كان الاقتصاديون، الذين يستمتعون غالباً بلعبة التنبؤ، قد قدروا العجز لهذا الشهر المالي بحوالي 301.05 مليار دولار. ومع ذلك، تجاوزت الأرقام الفعلية هذه التقديرات، مما ترك المحللين والجمهور على حد سواء يتعاملون مع الآثار المترتبة على ذلك.

ارتفاع التكاليف والديون المتصاعدة في الولايات المتحدة

إلقاء نظرة على خزائن الحكومة تكشف أن الإيرادات الفيدرالية في نوفمبر شهدت ارتفاعاً بنسبة 9٪ إلى 275 مليار دولار، بزيادة قدرها 23 مليار دولار عن العام الماضي. ومع ذلك، يبدو هذا الارتفاع في الإيرادات مثل تغييرات الجيب مقارنة بالقفزة البالغة 88 مليار دولار في المصروفات، ليصل المجموع إلى 589 مليار دولار، بزيادة قدرها 18٪ عن العام السابق. يتركز الضوء هنا على مدفوعات الفائدة على ديون الحكومة الأمريكية، والتي ابتلعت 25 مليار دولار من هذه الزيادة.

منذ مارس 2022، كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع تكاليف الاقتراض بشكل عدواني للتحكم في التضخم. وهذا دفع سعر الفائدة الليلي المرجعي إلى الارتفاع بمقدار 5.25 نقطة مئوية. ما هو التأثير؟ ارتفعت تكلفة خدمة الدين الوطني. في نوفمبر وحده، أنفقت الولايات المتحدة 80 مليار دولار على فائدة الدين، متجاوزة 66 مليار دولار المخصصة للدفاع الوطني.

موازنة مالية دقيقة

لا تتوقف اللعبة المالية للحكومة عند هذا الحد. كان أكبر إنفاق في نوفمبر هو 122 مليار دولار المخصصة لدفعات الضمان الاجتماعي. هذا، إلى جانب ارتفاع تكاليف الرعاية الطبية (Medicare) والرعاية الطبية للمحتاجين (Medicaid) والدفاع، يرسم صورة لميزانية تتمدد من اتجاهات متعددة.

عندما يتعلق الأمر بالديون، فإن الأرقام مدهشة أيضاً. ارتفع متوسط معدل الفائدة المرجح على الأوراق المالية للخزانة البالغة قيمتها 26 تريليون دولار إلى 3.10٪ الشهر الماضي، بزيادة من 2.22٪ في نوفمبر السابق. هذا الارتفاع يشبه إضافة أوزان إضافية إلى رافع أحمال مثقل بالفعل.

تضخم العجز في الخزانة من بداية العام حتى تاريخه للمالية 2024 بنسبة 13٪ إلى 381 مليار دولار، مقارنة بـ 336 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. ارتفعت تكاليف الفائدة الصافية، التي تضاعفت تقريباً في ثلاث سنوات، إلى 659 مليار دولار في السنة المالية الأخيرة. هذه الأرقام ليست مجرد أرقام؛ إنها أجراس إنذار في الليل.

يعبر الاقتصاديون، بعبوس، عن قلقهم بشأن المستويات المتزايدة للعجز، خاصةً نظراً للحالة القوية نسبياً للاقتصاد. بلغ العجز للسنة المالية بأكملها 2023 مبلغاً مذهلاً قدره 1.7 تريليون دولار. تشير التوقعات إلى أن هذا الرقم قد يظل قريباً من 2 تريليون دولار سنوياً على مدى العقد المقبل، باستثناء أي تغييرات تشريعية.

في مشهد ارتفعت فيه الديون الفيدرالية المملوكة للجمهور بمقدار 2 تريليون دولار إلى 26.3 تريليون دولار في السنة المالية الأخيرة، تزداد المطالبات بإصلاحات مالية. تدفع مجموعات المصالح الكونغرس إلى إنشاء لجنة مالية لاستكشاف الإصلاحات، على أمل كبح هذا المد من الحبر الأحمر.

بينما يشير خبراء مثل كاثرين جودج من CIBC Capital Markets إلى أن الإنفاق الأعلى من المتوقع ليس السبب الرئيسي، فإن نقص الإيرادات المتدفقة إلى الحكومة هو مصدر قلق كبير. أبقت جولتان من خفض الضرائب الإيرادات أضعف مما كان متوقعاً، مما أثار الحواجب والأسئلة على حد سواء.

يُلخص كريس لو، كبير الاقتصاديين في FHN Financial، الأمر بشكل مناسب. كان عجز يتراوح بين 300 مليار دولار و500 مليار دولار سيثير علامات استفهام في الماضي، لكن الأرقام اليوم على نطاق مختلف تماماً. في عام الانتخابات، غالباً ما تأخذ الانضباط المالي مقعداً خلفياً، لكن الأرقام الحالية مذهلة، خاصةً بعد زيادة العجز الضخمة في العام الماضي.

الموقف، رغم أنه ليس أزمة بعد، يحمل مخاطر للمستقبل. الصحة المالية للولايات المتحدة هي أكثر من مجرد مسألة أرقام؛ إنها انعكاس لقرارات السياسة والاستراتيجيات الاقتصادية والتوازن بين الاحتياجات الفورية والاستدامة طويلة الأجل. بينما تتعامل الولايات المتحدة الولايات المتحدة مع هذه العجز المتصاعد، سيتطلب الطريق أمامها ليس فقط الحنكة الاقتصادية ولكن أيضاً إعادة تقييم للأولويات والاستراتيجيات المالية.