تفوقت المملكة المتحدة على الصين لتصبح ثاني أكبر حائز على سندات الخزانة الأمريكية بقيمة 780 مليار دولار

تمتلك المملكة المتحدة الآن 779.3 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة بذلك الصين التي تمتلك 759.0 مليار دولار، وتحتل المرتبة الثانية بين حاملي الديون الحكومية الأمريكية الأجانب، وفقًا لتحديث شهر مارس الصادر عن جدول حاملي سندات الخزانة الأجانب الرئيسيين التابع لوزارة الخزانة الأمريكية والذي تم إصداره يوم الجمعة. 

بينما اعتمدت الصين واليابان بشكل كبير على الفوائض التجارية واستراتيجيات العملة، فإن صعود المملكة المتحدة مرتبط بشكل أكبر بدور مدينة لندن كوسيط لرأس المال العالمي.

تتعامل المؤسسات المالية في لندن مع أموال من عمالقة التكنولوجيا الأمريكية وشركات الأدوية وصناديق الثروة السيادية، وعندما يشتري هؤلاء العملاء سندات الخزانة، تظهر الحيازات باسم المملكة المتحدة، حتى لو لم تكن الأموال بريطانية.

ومع ذلك، قام المستثمرون المحليون في المملكة المتحدة، بما في ذلك صناديق التقاعد والبنوك، بشراء سندات الخزانة بحثاً عن الأمان، خاصة بعد أن وصلت عوائد السندات الحكومية المحلية إلى 5.65٪ في عام 2025.

تحافظ اليابان على صدارتها من خلال إعادة تدوير الدولارات من الصادرات، بينما تتراجع الصين لكنها لا تزال تشتري عندما يناسب ذلك أهدافها

تستند ثروة الخزانة اليابانية البالغة 1.167 تريليون دولار إلى عقود من تصدير السياراتtronوالآلات إلى الولايات المتحدة. وتجلب هذه الصادرات مبالغ ضخمة من الدولارات، والتي ينتهي بها المطاف في بنك اليابان.

يقوم بنك اليابان بتحويل هذه الدولارات إلى سندات خزانة كوسيلة لإدارة الاحتياطيات الأجنبية ومنع ارتفاع قيمة الين بشكل مفرط، مما يساعد على حماية اقتصاد التصدير. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغ إجمالي احتياطيات اليابان من النقد الأجنبي 1.27 تريليون دولار، ويُشكل جزء كبير منها سندات خزانة.

يُشكّل المستثمرون الأفراد جزءًا من المشهد أيضًا. تسعى المؤسسات الكبرى، مثل صندوق استثمار المعاشات التقاعدية الحكومي وشركة نيبون لايف للتأمين، إلى امتلاك أصول مستقرة تُغطي التزاماتها طويلة الأجل. ونظرًا لانخفاض عوائد السندات اليابانية إلى أدنى حد، فقد اتجهت هذه المؤسسات إلى الاستثمار في الخارج.

بلغت حيازات اليابان من الين ذروتها عند 1.316 تريليون دولار في عام 2016، إلا أن البلاد باعت في بعض الأحيان لدعم الين. ففي الربع الثالث من عام 2024، باعت اليابان ما قيمته 61.9 مليار دولار لدعم عملتها. ومع ذلك، لا تزال اليابان تشتري بانتظام، غالباً عبر جهات حفظ أصول أمريكية، سواء في المزادات أو السوق الثانوية.

انخفض إجمالي سندات الخزانة الصينية إلى 767.4 مليار دولار في مارس، مواصلاً بذلك تراجعه التدريجي من ذروته في عام 2013 التي بلغت 1.3167 تريليون دولار. ومع ذلك، لا تزال الصين تلعب دوراً محورياً في سوق السندات الأمريكية. وتتدفق الدولارات إلى البلاد بفضل فائضها التجاري مع الولايات المتحدة، مدفوعاً بالسلع الرخيصة كالإلكترونياتtronوالملابس.

تُحوّل هذه الدولارات إلى اليوان عبر بنك الشعب الصيني، الذي يستخدمها بدوره لشراء سندات الخزانة. وقد ساهمت هذه العملية في استقرار سعر صرف العملة الصينية، الذي لا يزال يخضع لإدارة غير صارمة حتى بعد انتهاء الربط الرسمي.

في فبراير 2025، أضافت الصين 23.5 مليار دولار إلى سندات الخزانة الأمريكية. لكن ذلك جاء بعد تراجع كبير في الربع الثالث من عام 2024، حين باعت الصين سندات بقيمة 51.3 مليار دولار. خصص جزء من هذه المبيعات لإدارة الاحتياطيات، ولكنه تزامن أيضاً مع فترة توتر في العلاقات الأمريكية الصينية. وكما ذكر Cryptopolitan ، فإن بكين تحوّل الأموال إلى الذهب والأصول الأوروبية، وحتى العملات الرقمية.

تعتمد حصيلة الخزانة البريطانية على القوة المالية، وليس على الصادرات

ارتفع رصيد الخزانة البريطانية من 610.7 مليار دولار في يناير 2022 إلى 769.2 مليار دولار في سبتمبر 2024، ثم ارتفع قليلاً إلى 779.3 مليار دولار بحلول مارس 2025، وفقًا لجدول كبار حاملي سندات الخزانة الأجانب.

معظم ما يُحتسب باسم المملكة المتحدة يعود في الواقع إلى عملاء أجانب، بما في ذلك شركات أمريكية كبرى تُودع cash في المملكة المتحدة للتهرب من الضرائب المحلية. تُدار هذه الأموال من قِبل شركات إدارة أصول مقرها لندن، والتي تُحوّل جزءًا منها إلى سندات الخزانة. وعندها، تُحتسب هذه الأموال ضمن ممتلكات المملكة المتحدة.

لكن هذه ليست القصة كاملة. فالبنوك البريطانية وصناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المشتركة تشتري سندات الخزانة الأمريكية أيضاً. ومع استمرار تأثر الاقتصاد البريطاني بتداعيات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وتقديم السندات المحلية عوائد أعلى ولكنها أكثر خطورة، يفضل العديد من المستثمرين أمان الدين الأمريكي. وحتى مع وصول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.592% في أبريل 2025، ظل الطلب من المشترين المقيمين في المملكة المتحدةtron.