الاقتصاد البريطاني يظهر علامات ضعف مبكرة بعد الميزانية

أظهر الاقتصاد البريطاني علامات مبكرة على الصعوبات في تعافيه، بعد أن أعلنت ريتشل ريفز، وزيرة الخزانة، عن الميزانية، مما قلص الآمال في تحسن هذا العام مع استمرار تدهور سوق العمل.

بينما ينتظر الأفراد البيانات الاقتصادية الرسمية للمملكة المتحدة يوم الخميس، 15 يناير، شارك المحللون توقعاتهم، مشيرين إلى احتمال كبير لنمو طفيف بنسبة 0.1% في نوفمبر. 

من ناحية أخرى، أشار إنفاق البطاقات وثقة الأعمال، المعترف بها على نطاق واسع كمؤشرات اقتصادية رئيسية توفر معلومات في الوقت الفعلي، إلى أن ديسمبر شهد نمواً اقتصادياً بطيئاً، وهو ما قد يكون علامة على وضع مماثل هذا العام.

المحللون يبعثون بالأمل في أن الاقتصاد البريطاني قد يسرع وتيرته قريباً 

وبعد الوضع الاقتصادي الحالي في المملكة المتحدة، أشار المحللون إلى أن النمو الاقتصادي الراكد في البلاد يمكن أن يتحسن إذا أصبح سوق العمل أقوى وبدأ المستهلكون الحذرون في تخفيف قيود إنفاقهم. وفي هذا الصدد، شدد المحللون على أن النمو الاقتصادي المستقبلي للبلاد يعتمد بشكل كبير على حالة سوق العمل.

تشمل بعض التحديات التي تم تحديدها كعوامل وراء النمو الاقتصادي البطيء في المملكة المتحدة المخاوف المتزايدة بين الأفراد بشأن احتمالية رفع الضرائب في الأشهر التي تسبق الميزانية، فضلاً عن هجوم القرصنة الإلكترونية الذي استهدف شركة جاكوار لاند روفر في عام 2025. 

وفيما يتعلق بهذا الهجوم الإلكتروني، أشارت التقارير إلى أن الحادث دفع الشركة المصنعة للسيارات إلى وقف الإنتاج عالمياً لمدة 5 أسابيع. ونتيجة لذلك، تعرضت سلسلة التوريد الخاصة بالشركة للاضطراب، وتكبدت خسائر مالية كبيرة، مما جعله أكبر حادث اختراق في تاريخ البلاد.

وعلاوة على ذلك، تشير البيانات الصادرة مؤخراً إلى أنه منذ أن أعلنت ريفز علناً عن زيادة قدرها 26 مليار جنيه إسترليني أو 34.9 مليار دولار في الإيرادات الضريبية أثناء إلقائها خطاب الميزانية في 26 نوفمبر، تدهورت الإنفاق الأسري وسوق العمل بشكل حاد.

أصدرت شركة باركليز تقريراً أبرزت فيه انخفاض إنفاق البطاقات الائتمانية بنسبة 1.7% هذا العام مقارنة بشهر ديسمبر من العام الماضي. وفي إشارة إلى فبراير 2021، عندما كانت المملكة المتحدة تحت إغلاق وطني، أظهرت هذه الحالة انخفاضاً أكثر أهمية بكثير.

ولاحظ التقرير أيضاً أن نسبة كبيرة من المستهلكين اعتمدوا فكرة تقليل الإنفاق على السلع والخدمات غير الأساسية، ولا سيما الملابس والمطاعم. ونتيجة لذلك، قدمت العديد من تجار التجزئة نتائج مبيعات مخيبة للآمال خلال موسم عيد الميلاد. 

علق المحللون على هذا الأمر. وأشاروا إلى أن الوضع الاستهلاكي المنخفض قد يتدهور أكثر إذا بدأ الأفراد في التعبير عن مخاوف كبيرة بشأن أمن وظائفهم. وقد أدلىوا بهذا البيان بعد اكتشاف أن عدة شركات بدأت تعلن علناً عن نيتها تسريح موظفيها بعد إعلان ريفز عن الميزانية. ومع ذلك، انخفض هذا الاتجاه خلال موسم العطلات.

تسريح العمالة يثير مخاوف اقتصادية 

بعد إعلان التسريح، أظهرت البيانات الحكومية أن الشركات أعلنت عن خطط لخفض حوالي 33,392 وظيفة في الأسابيع الأربعة التي سبقت 14 ديسمبر. مثل هذا الرقم أكبر خفض للوظائف منذ أوائل عام 2023. 

أضعفت أيضاً إعلان الميزانية الخاص بريفز ثقة الأعمال. ولتأكيد هذا الادعاء، أشارت التقارير إلى أن مؤشر ثقة الأعمال للربع الرابع، كما أفاد به معهد المحاسبين القانونيين في إنجلترا وويلز، انخفض إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات.

علاوة على ذلك، أشارت مؤشرات مديري المشتريات الرئيسية إلى تحسن طفيف في الاقتصاد اعتباراً من ديسمبر 2025. وقد لوحظت هذه الحالة بعد خفض التوقعات الأولية.

صرح أندرو ويسهارت، الخبير الاقتصادي في المملكة المتحدة في بيرينبرغ، قائلاً: "في الوقت الحالي، يبدو الوضع ضعيفاً لأننا نشهد تأثير ضعف سوق العمل على الإنفاق."

في غضون ذلك، تزداد المخاوف بين قدامى المحاربين في الأزمة المالية لعام 2008 بشأن دفع الحكومة نحو إزالة التنظيم. حذر المسؤولون السابقون في بنك إنجلترا ديفيد أيكمان وجون فيكرز من أن تخفيف متطلبات رأس المال للبنوك من غير المرجح أن تحقق فوائد اقتصادية ذات معنى، بل ستعزز مدفوعات المساهمين بينما تترك النظام المالي أكثر عرضة للخطر.

من المقرر أن يجتمع وزراء المملكة المتحدة والهيئات التنظيمية يوم الخميس لفحص القواعد التي قد يقومون بتخفيضها لإحياء الاقتصاد. ومع ذلك، يقول آيكمان وفيكرز إن الأسواق لا تزال معرضة للخطر في هذا الوقت.

وقالا: "النتيجة العملية الأكثر احتمالاً لهذا الضعف في المرونة ستكون دفعات أعلى لمساهمي البنوك، بدلاً من زيادة الإقراض للاقتصاد الحقيقي. لا نرى سبباً اقتصادياً مقنعاً لتخفيف اللجنة السياسية المالية لسياسة رأس المال المصرفي."

يخشى فيكرز من أن تخفيف المتطلبات سيؤثر على العزل المصرفي

وقد ساعد فيكرز، الذي ترأس اللجنة المستقلة للبنوك من عام 2010 إلى عام 2011، في تطبيق العزل المصرفي في جميع أنحاء البلاد بعد الأزمة المالية لعام 2008. وهو الآن يخشى من أن خطة الحكومة لسحب بعض اللوائح ستؤدي إلى تآكل العزل، محذراً من أن هذا سيكون خطأ.

حذر آيكمان أيضاً من أن الاقتصاد لا يزال غير مستقر على نطاق واسع. وأضاف: "من غير المستبعد القول إن هناك مخاطر أكبر بكثير الآن مما فهمنا أنه موجود في السنوات التي أعقبت الأزمة المالية."

في مقال نشرته مركز أبحاث السياسة الاقتصادية، أوضح كلا المسؤولين السابقين أن المخاطر الاقتصادية والمالية الحالية — إلى جانب تقلص المخازن المالية — تشكل حجة قوية لزيادة متطلبات رأس المال المصرفي، وليس تقليلها.

في ديسمبر من العام الماضي، أنهت اللجنة السياسية المالية في بنك إنجلترا سلسلة من عشر سنوات بقطع تقديرها لكمية رأس المال التي يجب أن تحتفظ بها البنوك البريطانية، كجزء من حركة عالمية أوسع لفك الارتباط، بدافع من البيت الأبيض للرئيس ترامب. خفض المسؤولون معيار رأس المال من الفئة الأولى للبنوك البريطانية إلى حوالي 13% من الأصول المرجحة بالمخاطر. كما أعلنوا أنهم سيطلبون التعليقات حول تحسينات أخرى محتملة للإطار في عام 2026.

دعم حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي منذ ذلك الحين هذا القرار، واصفاً إياه بأنه معقول و"انعكاس لظروف صحة النظام المصرفي."

من ناحية أخرى، ذكر آيكمان وفيكرز، مستشهدين بتحليل البنك السابق، أن المعيار لا يزال ضمن النطاق الأمثل للنمو طويل الأجل، لكنه يقع في الطرف الأدنى. وتساءلا لماذا会选择 هيئة تنظيمية تهتم بالاستقرار المالي اختيار الطرف الأدنى والأكثر خطورة من نطاقها.

علاوة على ذلك، بعد المعيار الجديد، جادل الاتحاد البريطاني للتمويل، مجموعة الضغط المصرفية، بأن قواعد المملكة المتحدة انحرفت عن المعايير الدولية، حتى بين الدول التي تستهدف استقراراً مماثلاً، مما خلق أشد المتطلباتheadline في مجموعة السبع.

كما فكرت الإدارات السابقة في المملكة المتحدة في تخفيف بعض اللوائح

في وقت سابق، اعترفت وزارة الخزانة الوطنية بأن الحفاظ على معايير تنظيمية عالية أمر أساسي لتعزيز النمو. في نوفمبر الماضي، طلبت آراء حول كيفية تحسين صناعة البلاد المالية وزيادة القدرة التنافسية عالمياً. في ذلك الوقت، ادعى متحدث باسم وزارة الخزانة أن تعزيز النمو ودفع استثمارات أكبر في المملكة المتحدة كانا من أولوياتهم القصوى.

على الرغم من ذلك، يبدو أن حكومة ريفز قد قررت تقليل القواعد لتعزيز القطاع المالي.

قبل أكثر من عشر سنوات، سعت حملة الحكومة البريطانية ضد البيروقراطية أيضاً إلى إزالة اللوائح التي قالت إنها تعيق النمو. دفع المحافظون السابقون في بريطانيا المنظمين للعمل بحزم أكبر، وهو مقدمة لوعود ترامب الأكثر جذرية في الولايات المتحدة بشأن مكافحة الاحتكار والبنك المركزي.

حتى الآن، أكد كبار المنظمين الماليين في المملكة المتحدة، بما في ذلك بيلي، ورئيس هيئة التنظيم الاحترازي في بنك إنجلترا سام وودز، ورئيس هيئة السلوك المالي نيكيل راثي، جميعهم على مخاطر تخفيف اللوائح مع تجاهل دروس الأزمات.