لا تزال الأسر الأمريكية غير مقتنعة بفكرة "الهبوط السلس". ففي ديسمبر، ارتفعت معنويات المستهلكين، ولكن ليس بشكل كبير، ولا تزال أقل من المتوقع.
ارتفع مؤشر معنويات جامعة ميشيغان بشكل طفيف إلى 52.9، بزيادة قدرها 1.9 نقطة فقط عن شهر نوفمبر. وكان هذا أقل من متوسط توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت بلومبيرغ آراءهم والبالغ 53.5. باختصار، لا يزال الأمريكيون متشائمين، ولا يخفون ذلك.
"على الرغم من بعض علامات التحسن في نهاية العام، إلا أن المعنويات لا تزال أقل بنحو 30% من ديسمبر 2024، حيث تستمر قضايا الميزانية في السيطرة على آراء المستهلكين حول الاقتصاد"، هذا ما قالته جوان هسو، التي ترأس استطلاع ميشيغان.
والأسوأ من ذلك، أن مؤشر الأحوال الجوية الحالية انخفض إلى 50.4، وهو أدنى مستوى مسجل على الإطلاق. هذا هو مدى سوء الوضع على أرض الواقع.
يتوقع الأمريكيون ضعف نمو الوظائف وارتفاع معدلات البطالة في عام 2026
لا مفر من فوضى سوق العمل. صحيح أن مؤشر التوقعات، الذي يقيس نظرة الناس إلى المستقبل، قد ارتفع قليلاً، إلا أنه لا يزال متأثراً سلباً بمخاوف حقيقية. في الواقع، وصلت آراء المستهلكين حول شراء السلع باهظة الثمن، كالسيارات والأجهزة المنزلية، إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق. ليس لأن الناس لا يرغبون في هذه الأشياء، بل لأنهم لا يستطيعون تحمل تكلفتها.
ولا عجب في ذلك. فقد كان نمو الوظائف ضعيفًا في نوفمبر، وبلغت البطالة 4.6%، وهو أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات. ولا يعتقد معظم الاقتصاديين أن هذا الوضع سيتغير قريبًا. ويتوقعون استمرار تباطؤ التوظيف واستمرار البطالة حتى العام المقبل. وقال هسو إن ما يقرب من ثلثي المشاركين في الاستطلاع يعتقدون أن البطالة ستستمر في الارتفاع حتى عام 2026.
في محاولة لوقف نزيف التضخم، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجدداً هذا الشهر، للمرة الثالثة على التوالي. لكن الوضع داخل الاحتياطي الفيدرالي متوتر، فالمسؤولون منقسمون حول الخطوة التالية. البعض يريد الاستمرار في خفض أسعار الفائدة لحماية سوق العمل، بينما لا يزال آخرون قلقين بشأن التضخم. هذا الانقسام يعني عدم وجود خطة واضحة لعام 2026.
ومع ذلك، قال هسو إن توقعات سوق العمل تحسنت بشكل طفيف فقط. وهذا التحسن غير كافٍ لإحداث تغيير ملموس.
يشكك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في بيانات التضخم مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلك عن التوقعات.
في بنك الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك، لم يبدُdent جون ويليامز راضياً عن أرقام التضخم لشهر نوفمبر. وفي برنامج "سكواك بوكس" على قناة سي إن بي سي، قال إن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي انخفض بسبب "عوامل فنية".
وأوضح ويليامز أن موظفي الحكومة لم يشاركوا في جمع البيانات في أكتوبر والنصف الأول من نوفمبر، مما أدى إلى تحريف النتائج.
قال ويليامز: "كانت هناك بعض العوامل الخاصة أو العملية التي ترتبط فعلاً بعدم تمكنهم من جمع البيانات في أكتوبر، وكذلك في النصف الأول من نوفمبر. وبسبب ذلك، أعتقد أن البيانات كانت مشوهة في بعض الفئات، مما أدى إلى انخفاض قراءة مؤشر أسعار المستهلك، ربما بمقدار عُشر أو نحو ذلك".
وأضاف أن الصورة ستتضح أكثر مع تقرير ديسمبر، لكن في الوقت الراهن، يُعدّ ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين السنوي بنسبة 2.7% الشهر الماضي بمثابة صدفة. فقد توقعت وول ستريت نسبة 3.1%، لذا لفت هذا التفاوت الانتباه.
أشار ويليامز إلى أن معظم الأرقام جاءت من النصف الثاني من شهر نوفمبر، عندما خفضت متاجر التجزئة الأسعار بشكل عام بسبب التخفيضات. كما ذكر مشاكل في حسابات الإيجار وفئات أخرى. لكنه لم يكن متشائماً تماماً.
وقال: "بعض البيانات التي نراها مشجعة للغاية فيما يتعلق بأخبار مؤشر أسعار المستهلك. وأعتقد أنها تمثل استمراراً لعملية خفض التضخم التي شهدناها".
مع ذلك، لا يقتنع المستهلكون بهذه التوقعات. فهم يعتقدون أن الأسعار سترتفع بنسبة 4.2% في عام 2026، وهو أدنى مستوى لها منذ عام تقريبًا، ولكنه لا يزال مرتفعًا. ويتوقعون أن يبلغ التضخم حوالي 3.2% خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة. وهذا لا يعكس ثقة حقيقية.
