لقد وجد السيد دونالد ترامب رسميًا وسيلةtronالاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. ليس من خلال التدخل المباشر ، ولكن من خلال السياسة المالية.
تدور حول إدارة الكفاءة الحكومية في الولاياتdent(DOGE) في مهمة للتخفيضات الهائلة في الإنفاق وتسريح العمال الفيدراليين ، ويتفق الاقتصاديون عمومًا على أنه سيؤدي إلى إبطاء الاقتصاد ، ولا يعطي الاحتياطي الفيدرالي أي خيار سوى انخفاض الأسعار. إنه في الواقع الإعداد المثالي إذا كنت تفكر في الأمر سواء كان كرسي Fed Jerome Powell يعجبه أم لا.
المضي قدمًا ، تتحرك السياسة النقدية والسياسة المالية في اتجاهين متعاكسين في الوقت الحالي. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتجميع الأسعار بقوة من مارس 2022 وحتى نوفمبر 2024 في الجهود المبذولة لمكافحة التضخم ، والتي ارتفعت المعدلات بأكثر من 5 نقاط مئوية في عام واحد فقط ، وهي الأكبر في 50 عامًا.
وفي الوقت نفسه ، حققت الحكومة الفيدرالية (تحت قيادة President Joe Biden السابقة) defiCIT 4.2 تريليون دولار من 2022-2024. الآن مع عودة ترامب في منصبه في محاولة لخفض 2 تريليون دولار من إنفاق الحكومة ، من المحتمل أن تقلب اللعبة بأكملها.
يمكن ترامب بسهولة فرض يد الاحتياطي الفيدرالي
الآن ، يقول وزير الخزانة الأمريكي ، سكوت بيسينت ، إن ترامب يريد أن يقلل من defiCIT إلى 3 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. سيتطلب ذلك تخفيضات هائلة من العمل ، سواء كان الاقتصاد جاهزًا لذلك أم لا.
انخفض شعور المستهلك لأول مرة منذ ستة أشهر في يناير. انخفض مؤشر Bloomberg US Financial ظروف 37 ٪ في أسبوعين فقط ، وخفض Atlanta Fed تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى النصف ، من 4 ٪ إلى 2.3 ٪ في شهر واحد فقط. انخفض عائد الخزانة لمدة 10 سنوات 50 نقطة أساس ، متجهاً نحو إشارة ركود خطيرة للغاية.
إذا كان الاقتصاد الأمريكي يبطئ أكثر من اللازم ، فسيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض الأسعار. ليس هناك الالتفاف حوله. لا يزال أحدث تقرير للنفقات الأساسية للاستهلاك الشخصي (PCE) ، مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، يجلس بنسبة 2.8 ٪ ، أعلى من هدفه البالغ 2 ٪.
ولكن إذا ارتفعت خزانات النمو والبطالة ، فلن يكون لدى فريق باول الكثير من الخيارات. لا يمكن أن ينطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الأبد إذا كان سوق العمل يضعف وتجف إنفاقه. مجرد تهديد هذه التخفيضات دوج هو بالفعل العبث مع المشاعر الاقتصادية. إذا توقعت الشركات والمستثمرين إنفاقًا حكوميًا أقل ، فسوف يعيقون التوظيف والاستثمار ، ويضغطون على النمو أكثر من ذلك.
الأسواق المالية تتفاعل بالفعل ، والمستثمرين خائفين
يعد تغيير السياسة المالية لترامب مشكلة كبيرة للمستثمرين ، وبالتالي فإن سوق السندات هو بالفعل تسعير في تخفيضات الأسعار ، وهذه علامة تحذير. يخبرنا أن المستثمرين يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض الأسعار عاجلاً وليس آجلاً ، وهم يائسون جدًا بشأنه أيضًا.
يمكن أن يستمر باول في قول التضخم هو الأولوية ، ولكن إذا ارتفع نمو الناتج المحلي الإجمالي وارتفاع البطالة ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعمل كبنك مركزي ولن يرغب في المخاطرة بالركود لمجرد الحفاظ على التضخم.
هناك مشكلة واحدة ، رغم ذلك. مع تعريفة ترامب الجديدة على المكسيك وكندا والصين ، وربما الاتحاد الأوروبي ، فإن التضخم يمكن أن يرتفع مرة أخرى حتى مع إبطاء النمو. هذا هو السيناريو الأسوأ-التضخم.
إذا حدث ذلك ، فقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع معدلاتها بدلاً من قطعها ، وسوف تتفاعل المخزوناتtronبشكل جميل مع ذلك ، كما لديهم دائمًا.
وفي الوقت نفسه ، تقوم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بمراجعة إطار سعر الفائدة من اللجنة الحالية التي تم تقديمها في عام 2020 وتم بناؤها لعالم التضخم المنخفض. لقد فشل بشكل مذهل عندما ارتفع التضخم في عام 2021 ، وذلك بفضل جائحة Covid-19.
بموجب سياسة 2020 ، وعد بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار بالقرب من الصفر حتى كانت البطالة منخفضة وبقي التضخم أعلى من 2 ٪ لفترة من الوقت. لقد أدى ذلك إلى نتائج عكسية لأنه بحلول الوقت الذي ترفع فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2022 ، كان التضخم قد بلغ بالفعل 5 ٪ ، وكان الاقتصاد الأمريكي يسخن.
لدقائق FOMC في يناير ، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن بمراجعة التخفيف الكمي (QE) ، وهي استراتيجية طباعة الأموال المثيرة للجدل التي كلفت وزارة الخزانة الأمريكية بين 500 مليار دولار و 1 تريليون دولار.
