يقول الرئيس التنفيذي لشركة Plume إن سوق الأصول المُرمّزة لا يزال صغيراً جداً بالنسبة لرأس المال المؤسسي

يجادل كريس يين، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Plume، بأنه في حين أن ترميز الأصول في العالم الحقيقي ينمو في عالم العملات المشفرة، إلا أن السوق لم ينضج بعد بما يكفي للمستثمرين المؤسسيين.

زعم أن سوق الأصول المرجحة بالمخاطر لا يزال صغيرًا جدًا، وأن المؤسسات ستستغرق وقتًا لإدراك قيمته. كما قارن يين الوضع الحالي للأصول المرجحة بالمخاطر بوضع Bitcoin والعملات المستقرة في مراحل تطورها، مؤكدًا أنها يجب أن تجذب أولًا عددًا أكبر من المستخدمين لجذبtracالمؤسسات.

وقال: "الآن فقط، وبعد مرور 10 سنوات، بدأوا يفكرون في استخدام العملة المستقرة. سيحدث الشيء نفسه في الأصول المُرمّزة أو الترميز."

يزعم يين أن قيمة الأصول المرجحة بالمخاطر لا تتجاوز 10 مليارات دولار، خلافاً لمعظم تحليلات السوق

يعتقد يين أن التقديرات السوقية الحالية لقيمة الأصول الحقيقية مبالغ فيها بشكل كبير. فبينما يقدر البعض قيمة السوق بأكثر من 21 مليار دولار، يرى أن الرقم الحقيقي أقرب إلى 10 مليارات دولار، والتي يدعي أنها تتكون في معظمها من سندات الخزانة والذهب وقليل من الائتمان الخاص.

بل إنه جادل بأن التفسير السائد لرقم 21 مليار دولار خاطئ، قائلاً: "إن المنظور الذي يتبناه معظم الناس خاطئ في هذا الشأن، وهو أنني آخذ هذه الأصول البالغة 21 مليار دولار"

وفقًا لبيانات RWA.xyz، استقرت القيمة السوقية للأصول الحقيقية عند 21.96 مليار دولار في 30 أبريل. وتصدر الائتمان الخاص قائمة الأصول الحقيقية، بقيمة 12.87 مليار دولار، بينما بلغت قيمة سندات الخزانة 6.33 مليار دولار والسلع 1.62 مليار دولار.

مع ذلك، تختلف تقديرات روس شيميلياك، المؤسس المشارك لشركة ستوبوكس، جزئيًا عن تقديرات RWA.xyz، إذ يتوقع أن الائتمان الخاص لا يمثل الجزء الأكبر من الأصول المرجحة بالمخاطر، بل سندات الخزانة والسندات المُرمّزة. ويُقدّر أن سندات الخزانة والسندات المُرمّزة تُشكّل ما بين 60 و65% من الأصول المرجحة بالمخاطر.

أقر شيميلياك بأن قياس حجم سوق الأصول المرجحة بالمخاطر يمثل تحديًا كبيرًا، لا سيما وأن بيانات الأصول الخاصة غالبًا ما تكون غير متاحة أو مجزأة.

وأضاف أن جميع الشركات تقريباً على مستوى العالم هي شركات خاصة، وأن جميعها تقريباً "مرشحون غير مستغلين للترميز" 

نصح يين سوق الأصول العقارية المرجحة بالاعتماد بشكل أكبر على المجتمع المحلي مقارنة بالمستثمرين المؤسسيين

قال يين أيضاً إن المؤسسات تنتظر نمو المشاريع لتستثمر فيها، ظناً منها أنها ستجني المزيد من المال بهذه الطريقة. وأشار إلى أن الأصول الرقميةtracهؤلاء المستثمرين المؤسسيين لأنهم يبحثون عن طرق لجلب الأموال، لا لتوفيرها أو تحسين الكفاءة.

وأضاف أن سوق الأصول العقارية يجب أن يعتمد في المقام الأول على المجتمع المحلي وليس بالضرورة على المستثمرين المؤسسيين. 

يعتقد يين أن المؤسسات لا تضخ أي أموال على سلسلة الكتل، وإنما تبحث فقط عن طرق لاستنزاف أموال المجتمع من خلال بيع منتجاتها لهم.

لكن شيميلياك زعم أن ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر لن يصمد على المدى الطويل دون رأس مال مؤسسي. بل إنه شبّه ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر دون دعم المؤسسات بوجود بورصة أسهم بدون جهات تنظيمية أو أمناء حفظ.