سجلت الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة مستويات قياسية جديدة بلغت 20 مليار دولار، حيث تحدّت رموز الأصول المرجحة بالمخاطر انخفاض السوق

تجاوزت الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة عتبة 20 مليار دولار من القيمة المحجوزة بعد استمرار النمو في الأشهر الأولى من عام 2025. وكان الائتمان الخاص هو الأصل الأكثر سرعة في الترميز، مما يدل على أن صناعة بأكملها تتجه إلى العملات المشفرة للحصول على السيولة. 

تجاوزت قيمة الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة مؤخرًا حاجز العشرين مليار دولار، وهو نموٌّ تحقق بفضل الائتمان الخاص. وتُعدّ عملية ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر منtronالقصص، إذ صمدت حتى في وجه التراجع الأخير في السوق. 

استنادًا إلى مؤشرات متعددة، تجاوزت قيمة الأصول المُرمّزة (RWA) 20 مليار دولار أمريكي، باستثناء العملات المستقرة. ويرتبط أكثر من 11.9 مليار دولار أمريكي بالديون الخاصة المُرمّزة، والتي تُشكّل الحصة الأكبر بين جميع فئات الأصول. وتتسم البيانات الكاملة حول الترميز بالتشتت، نظرًا لاستخدام مُصدري الرموز سلاسل كتل مختلفة، وعدم تداول جميع الأصول المُرمّزة بنفس الطريقة. 

لا تخضع عملية ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) للتنظيم، حيث تختار كل منصة شكلها ومنهجها الخاص. وتتراوح الأصول المُرمّزة بين العملات المستقرة سهلة التداول والمدعومة بسندات حكومية، وصناديق الاستثمار المتخصصة القائمة على الرموز والمتاحة فقط للمستثمرين المعتمدين. 

بحسب وكالة موديز، الائتمان الخاص أحد أسرع مصادر السيولة نموًا، إذ تبلغ قيمة الأصول المُدارة فيه 1.7 تريليون دولار، بينما تبلغ قيمة الأصول الجاهزة للاستثمار حوالي 500 مليار دولار. ولا تزال القيمة الحالية التي تستحوذ عليها شركات العملات الرقمية ضئيلة، وتُعتبر تجريبية في تقييمها. ويُتيح الائتمان الخاص فرصًا واعدة لشركات السوق المتوسطة والشركات المملوكة ملكية خاصة. 

تتوقع وكالة موديز أن يتوسع الائتمان الخاص ليصل إلى 3 تريليونات دولار من الأصول المدارة بحلول عام 2028، ليصبح أحد أكبر مصادر التمويل.

توفر شركات الأصول المرجحة بالمخاطر أدوات لزيادة السيولة

أدى التوسع الأخير في مفهوم الأصول المرجحة بالمخاطر إلى إنشاء بنية تحتية إضافية. أعلنت شراكتها مع شركة Ivesco USA لإطلاق منصة للقروض المضمونة ذات الأولوية والمُرمّزة، مع توفير سيولة يومية.

ستُقدّم DigiFT منتجاتها المُرمّزة للمستثمرين المُعتمدين. وتتمثل المهمة الرئيسية للمنصة في إقامة شراكات مع شركات موثوقة تُصدر ديونًا خاصة وتُتيح الوصول إلى شركات ذات أسسtron. 

ستقوم شركة DigiFT بتحويل جزء صغير من محفظة Ivesco إلى رموز رقمية، وذلك تماشياً مع استراتيجية الصندوق العامة المتمثلة في البحث عن شركات موثوقة. 

أما بالنسبة للشركات الناشئة المتخصصة في العملات الرقمية، فيسعى نظام كادينا البيئي أيضاً إلى الاستفادة من التوجه المتزايد نحو الأوراق المالية المُرمّزة. وتقدم كادينا برنامج منح للمشاريع التي تُنشئ بنية تحتية جديدة للأصول المُدارة بالأرقام. 

🚀 أعلنت شركة كادينا عن برنامج منح بقيمة 25 مليون دولار أمريكي لأصول العالم الحقيقي لتسريع تبني أصول العالم الحقيقي 🌎.

تهدف هذه المبادرة إلى تعزيز الابتكار القائم على الامتثال، وتدعم المطورين الذين يقومون بإنشاء حلول RWA مُرمّزة على سلسلة الكتل الخاصة بنا القابلة للتوسع بتقنية إثبات العمل (PoW). $KDA

📖 للمزيد من المعلومات:… pic.twitter.com/aSCzaJxDlf

– كادينا (@kadena_io) 18 فبراير 2025

ومن بين الجهات الرائدة الأخرى المصدرة للأصول المرجحة بالمخاطر والمُرمزة، شركة Securitize وشركة Apollo Global Management، التي تركز على الأصول البديلة. 

قد تشمل السبل الأخرى لتوفير السيولة الاكتتابات العامة الأولية المدعومة بالعملات المشفرة. وقد علّق رجل الأعمال الأمريكي بالاجي سرينيفاسان مؤخراً على خيار طرح مبيعات مباشرة للرموز الرقمية، مدعومة بأسهم الشركة. 

يتوقع سرينيفاسان عودة عصر بيع الرموز الرقمية، ولكن هذه المرة بدعم من شركات راسخة. ويحتفظ سوق العملات الرقمية بسيولة كافية، وقد تجذب رموز الأصول المرجحة بالمخاطر والمبنية على الأسهم استثمارات إضافية. 

من الاكتتابات العامة وعمليات الاندماج والاستحواذ إلى العملات الرقمية؟
قد يكون عصر عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع التكنولوجيا على وشك الانتهاء،
لكن عصر العملات الرقمية قد يكون في بدايته.

لأن التأثير المشترك للسياسات الجديدة هو جعل طرح الشركات الناشئة للاكتتاب العام أو عمليات الاندماج والاستحواذ أكثر صعوبة، ولكنه يجعل بيع الرموز الأمنية المدعومة بالأسهم على الإنترنت أسهل بكثير.

لنبدأ… pic.twitter.com/t748t1wc9K

— بالاجي (@balajis) ١٩ فبراير ٢٠٢٥

في الوقت الحالي، نادراً ما يتم ترميز الأسهم بشكل رسمي، وتشير البيانات إلى وجود حوالي 15 مليون دولار من الأسهم المُرمّزة. قد تُساهم صفقات الأسهم عبر أسواق العملات الرقمية في تعزيز تبنيها وتوسيع نطاق استخداماتها، مما يُنعش سوق الأصول ذات القيمة الجوهرية. 

تُمهّد رموز السرد في RWA الطريق للتعافي

شهدت العملات الرقمية التي تحمل علامة RWA انتعاشاً مؤخراً، في حين سارت الأصول الرائدة عكس اتجاه السوق. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لعملات RWA 37 مليار دولار فقط، إلا أنها لا تزال من أكثر فئات العملات الرقمية استقراراً. 

مع تراجع الإقبال على العملات الرقمية المرتبطة بالميمات، المرجحة من أوائل القطاعات التي شهدت انتعاشًا. حققت عملة مانترا (OM) أكبر ارتفاع أسبوعي، حيث زادت قيمتها بأكثر من 29% لتصل إلى 7.56 دولارًا. كما ارتفعت عملة ميكر (MKR) إلى 1189.90 دولارًا، نظرًا لأن DeFi هذا يُعد من أكبر مستخدمي السندات المُرمّزة المستخدمة كضمان. 

واصلت الأصول المُرمّزة تفوقها على غيرها من الأصول خلال الثلاثين يومًا الماضية، محافظةً على ريادتها في جميع القطاعات. مع ذلك، لا يُضمن تفوق جميع الرموز، ولا تزال العملات البديلة أضعف نسبيًا. ولا يزال هناك اختلاف في الآراء حول أفضل أنواع الترميز. وتسعى المنصات القديمة ومشاريع العملات البديلة إلى استعادة مكانتها من خلال تبني شكل من أشكال الأصول المُرمّزة. كما تتميز الأصول المُرمّزة نفسها بانخفاض معدل دورانها نسبيًا، وغالبًا ما تُستخدم كخزائن وأصول غير قابلة للنقل.