غطسات تدرج الرمادييشهد قطاع الأصول الرقمية مؤخراً فترةً عصيبة تسببت في اضطراب عالمي. فقد خسر المستثمرون مئات الآلاف من الدولارات في انهيار شامل للسوق. ولم يقتصر انخفاض الأسعار، بما في ذلك عملة Grayscale، على سوق العملات الرقمية فحسب، بل امتدّ ليشمل سوق الأسهم والقطاعات المالية الأخرى. وهناك عدة أسباب ساهمت في هذه الأزمة.
مع ذلك، لوحظ انخفاض قيمة أكبر صندوق استثماري للعملات الرقمية في العالم، وهو صندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، بالتزامن مع انخفاض قيمة باقي صناديق قطاع العملات الرقمية. ويتداول حاليًا بخصم كبير مقابل Bitcoin. ومن أبرز أسباب هذا التطور سعي شركة Greyscale Investment LLC لتحويل هذا الصندوق إلى صندوق متداول في البورصة (ETF).
انخفض سعر صرف البيتكوين (GBTC) بأكثر من 40%
Grayscale Bitcoin Trust حوالي 18.30 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، فقد انخفضت قيمة الصندوق بأكثر من 40% خلال هذا العام وحده. ورغم أن العملات المشفرة تواجه موجة هبوط حادة، إلا أن انخفاض قيمتها لا يتجاوز 34%. وبالتالي، فإن انخفاض قيمة GBTC أسرع بكثير. فقد انخفض سعر الصندوق بنحو 31% عن أدنى مستوى Bitcoin . وتشير التحليلات إلى أن هذا هو أكبر انخفاض شهده صندوق Grayscale.
يتم تداول صندوق Grayscale Bitcoin Trust كأي سهم عادي، مما يتيح للمستثمرين فرصة التعرف على عملة البيتكوين دون شرائها أو الاستثمار فيها فعلياً. يتقاضى Grayscale رسوماً سنوية تبلغ حوالي 2% ويتولى إدارة أصول البيتكوين. وبالمثل، يحصل المشترون على أسهم في صندوق البيتكوين.
لذا، يُتيح السعر المخفّض بشكل ملحوظ فرصةً قيّمةً للمستثمرين لاقتناء أسهم في Bitcoin بأقل من قيمتها السوقية. لكن ثمة جانب آخر، إذ يتعيّن على المستثمرين الموافقة على فترة تجميد لمدة ستة أشهر. مع ذلك، يتكبّد حاملو الأصول الحاليون في الصندوق خسائر فادحة نتيجةً لانخفاض الأسعار الحاد.
شركة غرايسكيل تضغط على هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتحويل عملة GBTC
يعتقد الخبراء أن انخفاض قيمة صندوق GBTC يعود إلى رغبة شركة Grayscale في تحويله إلى صندوق متداول في البورصة (ETF). وقد عقدت الشركة اجتماعًا مع هيئة الأوراق المالية والبورصات للحصول على الموافقة على طلبها بهذا الشأن. وبموجب هذا التحويل، سيتم تحويل صندوق GBTC إلى صندوق متداول في البورصة مدعوم بأصول مادية.
مع ذلك، لم تُقرّ الهيئات التنظيمية الأمريكية بعدُ نموذج صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin الفورية. وتُبرّر ذلك بأنّ تقلبات سعر البيتكوين والتلاعب به قد يُؤدّيان إلى اضطرابات في هذه العملية. في المقابل، تُقرّ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) العديد من صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin . وقد أرسلت شركة Grayscale خطابًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تُطالب فيه بالسماح لها بامتلاك صندوق مؤشرات متداول Bitcoin الفوري، مُشيرةً إلى موافقات سابقة صادرة عن الهيئة التنظيمية.
كما ورد أن ممثلي شركة غرايسكيل عقدوا اجتماعاً حضورياً مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لمناقشة الأمر وإقناعهم. واشتكت من "نهج تمييزي" من جانب الهيئة. ومع ذلك، لا يزال الأمر قيد الدراسة، ويتعين على الهيئة البت فيه بحلول السادس من يوليو/تموز.
إذا صدر القرار لصالح شركة غرايسكيل، فبإمكانها إعادة خصمها الحالي إلى الصفر. وتعتقد غرايسكيل أن هذه هي الطريقة الوحيدة لمواجهة الخصم الكبير الذي عانى منه صندوقها للبيتكوين. ومن خلال هذه العملية، سيتم تحرير ما يقارب 8 مليارات دولار من قيمة الصندوق.
أشار مايكل سوننشاين، الرئيس التنفيذي لشركة غرايسكيل، إلى أن الشركة قد تلجأ إلى القضاء إذا لم تصدر الهيئة التنظيمية قرارًا لصالحها. ويُظهر هذا إصرار غرايسكيل على تحويل صندوقها إلى صندوق متداول في البورصة (ETF)، إذ لا ترى الشركة مخرجًا آخر من مشاكلها الحالية. ويبدو أن هذا النزاع قد يستمر لفترة لاختبار قدرة الطرفين على التحمل.
