تُراهن شركة تينسنت بقوة على الذكاء الاصطناعي، ويتابع المستثمرون هذا الأمر باهتمام. سيكشف تقرير أرباح الشركة القادم عن حجم استثماراتها المُخطط لها لمنافسة شركة علي بابا، التي شهدت أسهمها ارتفاعاً ملحوظاً بفضل نجاح منصة ديب سيك للذكاء الاصطناعي.
مع ذلك، وبينما تُحرز شركة تينسنت تقدماً ملحوظاً، يُحذر بنك أوف أمريكا من أن انتعاش سوق الأسهم الصينية قد لا يدوم. فقد ارتفع سهم شركة علي بابا، المُدرج في بورصة هونغ كونغ، بأكثر من 60% هذا العام، أي أكثر من ضعف مكاسب تينسنت التي بلغت 30%.
لا تزال أسهم شركة تينسنت بعيدة بنحو 30% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق، لكن هذا أفضل من وضع العديد من شركات التكنولوجيا الصينية الأخرى التي تضررت جراء حملات بكين على الشركات. يراقب المستثمرون الوضع عن كثب، فإذا استطاعت تينسنت إثبات نمو أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي بوتيرة سريعة كافية، فقد تُحدث نقلة نوعية في قطاع التكنولوجيا الصيني.
تراهن شركة تينسنت على نمو الذكاء الاصطناعي في ظل سعي الصين لتوسيع نطاق التكنولوجيا
يدفع وعد بكين الأخير بتعزيز الاستهلاك أسهم شركات التكنولوجيا الصينية إلى الارتفاع. ويتساءل المستثمرون عما إذا كانت شركة تينسنت ستحذو حذو علي بابا في استراتيجية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وقد التزمت علي بابا بالفعل بإنفاق أكثر من 380 مليار يوان (53 مليار دولار) خلال السنوات الثلاث المقبلة. والسؤال المطروح هو: هل ستضاهي تينسنت هذا المستوى من الاستثمار؟.
يقول ديفيد تشين، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة تايجر بروكرز هونغ كونغ، إن النجاح في مجال الذكاء الاصطناعي قد يغير نظرة سوق أسهم شركات التكنولوجيا الصينية. وأضاف: "سيؤكد ذلك جدوى الاستثمارات الكبيرة التي تُضخ في هذا القطاع، وقد يؤدي إلى إعادة تقييم إيجابية لشركات التكنولوجيا الصينية المتخصصة في الذكاء الاصطناعي " .
بدأت شركة تينسنت بالفعل بدمج أدوات الذكاء الاصطناعي عبر منصاتها. ففي يوم الثلاثاء، أطلقت الشركة خدمة ذكاء اصطناعي جديدة تحوّل النصوص والصور إلى رسومات ثلاثية الأبعاد، مدعومة بنموذجها اللغوي الضخم Hunyuan3D-2.0. كما تستخدم تينسنت نموذج الذكاء الاصطناعي DeepSeek على نطاق واسع، حيث طبّقته في تطبيقات WeChat/Weixin ووظائف البحث.
ترى شارلين ليو، المحللة في شركة HSBC Holdings، أن نهج شركة Tencent قد يزيد من إمكانات الإيرادات. وقالت: "من شأن هذا النهج المنفتح أن يعزز إمكانات Tencent في تحقيق الدخل، إذ يعتمد على قدرتهاtronفي تطوير التطبيقات، وقاعدة مستخدميها الواسعة، ونظام Weixin البيئي الفريد". كما أشارت إلى أن دمج الذكاء الاصطناعي قد يساعد Weixin على جذب المزيد من إنفاق الإعلانات من العملاء.
يخضع قسم الألعاب في شركة تينسنت أيضاً للتدقيق. يراقب المستثمرون عن كثب توسعها الخارجي وأداء أحدث إصداراتها، دلتا فورس. ويتوقع المحللون أن تُعلن تينسنت عن نمو في الإيرادات بنسبة 8.7% خلال الربع الأخير من العام، وهو أفضل أداء لها منذ أكثر من عام. كما يُتوقع أن تصل هوامش الربح الإجمالية إلى 53.3%، وهو مستوى قريب من أعلى مستوى لها في ثماني سنوات.
بنك أوف أمريكا يحذر من أن انتعاش سوق الأسهم الصينية قد ينهار كما حدث في عام 2015
لا يقتنع الجميع بأن انتعاش سوق الأسهم الصينية سيستمر. ويحذر محللو بنك أوف أمريكا من أن السوق قد يتجه نحو تصحيح كبير، ويقارنون الارتفاع الحالي بدورة الازدهار والانهيار التي شهدها عام 2015.
ارتفع مؤشر هانغ سنغ للشركات الصينية (HSCEI) ومؤشر MSCI الصيني بأكثر من 30% منذ منتصف يناير، بوتيرة مماثلة لارتفاع عام 2015 الذي انتهى بانهيار بنسبة 50%. وكتب محللو استراتيجيات بنك أوف أمريكا: "هناك أوجه تشابه جوهرية بين الدورة الحالية والدورة قبل 10 سنوات، فيما يتعلق بدورة إعادة التوازن الاقتصادي ودورة السياسات".
على الرغم من الضجة الإعلامية المحيطة بالذكاء الاصطناعي، فإن قيمة شركة تينسنت تتزايد، مما يثير قلق بعض المستثمرين. يُتداول السهم حاليًا عند 20 ضعفًا من الأرباح المتوقعة، وهو أعلى من سهم علي بابا (15 ضعفًا)، ويقترب من سهم ميتا (22 ضعفًا). يقول شيادونغ باو، مدير صندوق في شركة إدموند دي روتشيلد لإدارة الأصول، إن على تينسنت إثبات قدرتها على تحقيق نمو مستدام. وأضاف: "قد لا يكون التفاؤل وحده كافيًا لتحقيق المزيد من التوسع في مضاعف الربحية، بل تحتاج تينسنت إلى تقديم أرقام ملموسة".
يستعد متداولو الخيارات بالفعل لتقلبات السوق. فهم يتوقعون تحركاً بنسبة 4.4% في أي من الاتجاهين بعد إعلان شركة تينسنت عن أرباحها، مقارنةً بمتوسط تقلبات بنسبة 2.2% في تقاريرها الثمانية الأخيرة.
خلال رحلة استثمارية حديثة إلى شنغهاي، أفاد محللو استراتيجيات بنك أوف أمريكا بأن المستثمرين على المدى الطويل في الصين باتوا أكثر حذراً. وتتزايد المخاوف بشأن صعوبات سوق العمل، والانكماش، وضعف الطلب على الائتمان. كما تبقى المخاطر الجيوسياسية مصدر قلق آخر، ويخشى بعض المستثمرين من تشكل فقاعات في أسهم شركات التكنولوجيا.
انخفض مؤشر هسن للأوراق المالية والاستثمارات الصينية (HSCEI) بنسبة 0.9% يوم الأربعاء قبل أن يتعافى. وتحرك مؤشر MSCI الصيني بنمط مماثل، ولكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 23% منذ بداية العام. قد يستمر هذا الارتفاع مؤقتًا، ولكن إذا صدقت تحذيرات بنك أوف أمريكا، فقد نشهد تصحيحًا كبيرًا قريبًا.
