تراجعت شركة تيماسيك السنغافورية عن استثماراتها في الشركات الناشئة بعد درسٍ قاسٍ من شركة FTX بقيمة 275 مليون دولار

حذّر صندوق تيماسيك الحكومي السنغافوري من تقليص استثماراته في الشركات الناشئة، بعد سلسلة من الاستثمارات الفاشلة. ويأتي هذا النهج الجديد كدرس مستفاد من انهيار بورصة FTX، حيث كان تيماسيك من أكبر المستثمرين. 

سيعمل صندوق سنغافورة، المملوك لوزارة المالية، على تقليل المخاطر من خلال تجنب الشركات في مراحلها المبكرة. وقد فقد الصندوق فرص الحصول على أسعار فائدة منخفضة بعد سلسلة من الاستثمارات الخاسرة. 

كانت FTX قصة تحذيرية

كان أحد أكبر الفخاخ التي وقعت فيها شركة تيماسيك هو شركة FTX، التي أمضت شهورًا في الترويج لصورة شركة ناشئة موثوقة وناجحة في مجال العملات المشفرة. انتهى الأمر بالصندوق إلى شطب 275 مليون دولار، مما أدى إلى انخفاض تعويضات عماله، وتضرر سمعته.

كان الصندوق من بين الداعمين البارزين لـ FTX، ومن بينهم SoftBank وBlackRock. واضطر SoftBank إلى شطب 100 مليون دولار من استثماره في FTX. 

ونتيجة لذلك، أصبحت شركة تيماسك أكثر تشاؤما بشأن الشركات غير المدرجة في المراحل المبكرة، كما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز، وفقا لمصادر مطلعة على استراتيجية الاستثمار في الصندوق.

كما تضررت شركة تيماسيك بشدة من شركة إي فيشري، التي خسرت 300 مليون دولار من قيمتها السوقية. وانهارت الشركة الإندونيسية المتخصصة في التكنولوجيا الزراعية بعد اتهامات بالاحتيال. 

لقد قلّصت شركة تيماسك استراتيجيتها الاستثمارية بالفعل، من 4.4 مليار دولار أمريكي مُوجّهة للشركات الناشئة إلى 509 ملايين دولار أمريكي في عام 2024. وخلال الفترة نفسها، انخفض عدد الصفقات أيضًا من 82 صفقة في عام 2021 إلى 11 صفقة العام الماضي. 

تؤثر الاستراتيجية الجديدة على الاستثمارات المباشرة، حيث كانت شركة تيماسيك أكثر تحفظًا في اختيار قائمة الشركات. سيواصل الصندوق الحكومي دعم الشركات الناشئة بشكل غير مباشر من خلال صناديق رأس المال الاستثماري، وإن كان على نطاق أصغر. 

لقد تخلت شركة Temasek عن الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة منذ عام 2024

قامت شركة تيماسيك بالفعل بـ 11 استثمارًا في العملات المشفرة، وكان لتعرضها لرمز FTX الثقل والتأثير الأكبر. إجمالًا، حققت الشركة عوائد بنسبة 156% على رموز رأس المال الاستثماري المشفرة.

بالنسبة لمحفظة تيماسيك البالغة 300 مليار دولار، كان الاستثمار في العملات المشفرة محدودًا نسبيًا، على الرغم من أن انهيار بورصة FTX كان له آثارٌ بالغة على السمعة. كما أن الاستثمار عبر الرموز يحمل أكبر المخاطر، إذ لا يمكن إيقاف تداول العملات المشفرة، وقد تنهار قيمة الأصول في دقائق. 

كان آخر استثمار لشركة تيماسيك في مجال العملات الرقمية في شركة بارتيور، وهي شركة تمويل مركزية متخصصة في العملات الرقمية. وسبق لها أن دعمت شركة أنيموكا براندز بمبلغ 110 ملايين دولار، وشركة كونسنسيس بجولة تمويل من الفئة د بقيمة 450 مليون دولار. ويركز على أنظمة الدفع بالعملات الرقمية ومنصات التداول المركزية. إلا أن تيماسيك شاركت بشكل غير مباشر في مشاريع الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) مثل أوثينك، من خلال صندوق مينيالا لرأس المال الاستثماري.

استُغِلَّ وجودُ تيماسيك لتعزيزِ سمعةِ مشاريعِ العملاتِ المشفرة. وقد غادرَ الصندوقُ الحكوميُّ الساحةَ قبيلَ ظهورِ الشركاتِ التي تمتلكُ سنداتِ خزانةِ بيتكوين، ولم يُشرْ إلى بيتكوين في أيِّ علاقةٍ بمحفظتِه. وكان آخرُ استثمارٍ مُعلَنٍ عنه في شركةٍ ناشئةٍ في مجالِ العملاتِ المشفرةِ من تيماسيك في يوليو 2024. 

وكانت بعض استثمارات تيماسك في المراحل المبكرة قصص نجاح، بما في ذلك الأعمال الأساسية الحالية مثل منصة التجارة الإلكترونية علي بابا وشركة توصيل الطعام الأمريكية DoorDash.

يأتي تعديل الاستراتيجية في أعقاب التدفق الخارجي لتمويل رأس المال الاستثماري من الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة، حيث استمرت الصفقات الجديدة في التباطؤ بشكل جيد حتى الربع الثاني.