تباطأ تمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات في أبريل

تباطأ تمويل رأس المال المخاطر في مجال العملات المشفرة بشكل حاد في أبريل، بعد النشاط المتزايد في مارس. كما أن ملامح الصفقات تتغير، مع زيادة في جولات التمويل الخاصة. 

يشهد تمويل رأس المال المخاطر للشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة تباطؤاً، سواء من حيث القيمة أو عدد الصفقات. وقد عكست نتائج شهر أبريل تحولاً في التمويل، حيث حلت مجموعة من الصفقات الكبيرة محل المشهد السابق الذي كان يتميز بتنوع الصفقات وكثرة الشركات الناشئة. 

في أبريل، أحصت منصة كريبتورانك 94 صفقة تمويل بقيمة 2.37 مليار دولار. وشهد الشهر السابق وفرةً في المشاريع، حيث بلغت قيمة الصفقات 140 صفقة تجاوزت 5 مليارات دولار. ويُقارن عدد الصفقات هذا ببعض الأشهر الهادئة من سوق العملات الرقمية الهابطة في الفترة 2022-2023. 

في أبريل 2024، السوق 170 صفقة، بقيمة إجمالية بلغت 1.7 مليار دولار فقط. وخلال الشهر الماضي، كانت جولة التمويل غير المعلنة لشركة Dao5 من أبرز الصفقات، بقيمة 222 مليون دولار. وشهدت جولات التمويل الاستراتيجية والمتأخرة رواجاً أكبر. وتخلى المستثمرون عن المواضيع الرائجة كالذكاء الاصطناعي وWeb3، واتجهوا نحو أدوات المطورين والبنية التحتية. 

ينفصل تمويل رأس المال المخاطر عن اتجاهات سوق العملات المشفرة

في دورات السوق السابقة، كان تمويل رأس المال المخاطر مؤشراً على مدى حماس المستثمرين بشكل عام. خلال فترات ازدهار السوق، يصبح من الأسهل بكثير على الشركات الناشئة الحصول على التمويل، نظراً لتوقعات السوق السائلة وارتفاع قيمة العملة الرقمية بسرعة. 

ازداد التشكيك في مسار تمويل رأس المال المخاطر مع انخفاض السيولة المتاحة للرموز الرقمية. كما أدى بيع الأسهم من قبل المطلعين إلى عزوف المستثمرين عن المشاريع المدعومة برأس المال المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، بات الحصول على فرص الإدراج أكثر صعوبة بسبب وفرة الرموز الرقمية. 

تختار بعض المشاريع أيضاً مسار إنشاء رمز ميم، متجاوزةً بذلك تعقيدات قوانين الأوراق المالية. كما أن رموز الميم لا تُلزم المشروع بتوفير خدمات أو رهانات أو غيرها من حالات الاستخدام. 

تحول تمويل رأس المال المخاطر إلى جولات عالمية

خلال العام الماضي، شكّلت جولات تمويل دولية غير معلنة تحدياً لمكانة السوق الأمريكية الرائدة. وعلى الرغم من التحسينات المزعومة في قوانين العملات الرقمية الأمريكية، فقد تحوّل جمع التمويل إلى مواقع أخرى. 

في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2025، جمعت جولات تمويل لم يُكشف عن مواقعها 4.99 مليار دولار، تلتها جولات تمويل بقيمة ملياري دولار في مالطا. وجاءت الولايات المتحدة الأمريكية في المركز الثالث بـ 1.85 مليار دولار من التمويل الجديد. 

أصبحت صناديق رأس المال المخاطر أكثر انتقائية، حيث تختار مشاريع ذات منتجات أكثر تطوراً. كما يتبنى بعضها نهجاً لا يعتمد على الرموز الرقمية، متجنباً بذلك فخ زيادة القيمة المخففة بالكامل وتضخم الرموز. فقدت شركة أنيموكا براندز موقعها الريادي، تاركةً لشركة كوين بيس فنتشرز صدارة عدد جولات التمويل لهذا العام حتى الآن. قادت كوين بيس فنتشرز 24 صفقة، بينما تخلفت أنيموكا براندز بـ 18 صفقة فقط. 

يشهد الاهتمام بالمشاريع الجديدة تحولاً، لكن معظم المناطق شهدت انخفاضاً في عدد الصفقات خلال العام الماضي. وفي أبريل، ارتفعت الصفقات الجديدة في كندا ومنطقة اليورو، بينما انخفضت في الولايات المتحدة الأمريكية وغيرها من المناطق التي كانت تشهد نشاطاً ملحوظاً سابقاً. 

مع تراجع المشاريع الجديدة المدعومة برأس المال الاستثماري، يسعى سوق العملات الرقمية إلى إعادة إحياء العملات التي كانت رائجة في السابق، والتي تمكن بعضها من جمع تمويل كبير. ولا تزال العملات الرقمية ذات الاستخدامات المتعددة تتنافس مع العملات الرقمية الرائجة والبيتكوين، حيث لا يزال المستثمرون يتجنبون الاستثمار طويل الأجل خوفًا من أسواق هابطةtrac.