تخوفات مستثمري الأسهم التقنية تتصاعد حول فقاعة الذكاء الاصطناعي والوزن السلبي للأسواق

الرسوم الجمركية الأمريكية ومخاطر الركود هما الاتجاهان الأكثر حديثاً في التجارة العالمية، لكن مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI) وتأثيرها السلبي المحتمل على السوق الأوسع، إذا انفجرت، تأتي في المرتبة الثانية عن كثب.

وفقاً لـ Bloomberg، مؤشر Nasdaq 100 في الصينية أكبر انخفاض فصلي له في ما يقرب من ثلاث سنوات يوم الاثنين، حيث هبط بنسبة 8.3%. الانخفاض مقلق لمستثمري التقنية، الذين وضعوا العديد منهم رهاناتهم على النمو المدعوم بالذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات والبنية التحتية للحوسبة. 

الأسبوع الماضي، أشارت سلسلة من الانخفاضات إلى إمكانية حدوث تراجع في التدفق الهائل لرأس المال إلى هذا القطاع. أشعلت هذه التحذيرات سلسلة من ردود الفعل، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسهم التقنية الكبرى مثل Nvidia وAmazon، التي كانت يوماً من أكبر محركات نمو السوق.

الأسهم التقنية تسجل خسائر في 2025 Q1

أسهم Nvidia، عملاق صناعة الرقائق، انخفضت بنسبة 28% منذ الوصول إلى ذروتها في يناير. شهدت عمالقة التقنية الآخرون مثل Microsoft وAmazon وAlphabet وMeta انخفاض أسعار أسهمهم بنسبة 20% أو أكثر. 

وفقاً لمايكل مولاني، مدير أبحاث الأسواق العالمية في Boston Partners، كانت هذه الأسهم في البداية "مُسعّرة للكمال" وهي الآن عرضة للخطر بشدة بسبب عدم اليقين المتزايد في السوق والتوترات عبر الغرب وأوروبا. 

“هذا يجعلها مكاناً واضحاً جداً للمستثمرين الذين يشعرون بالقلق العام لجني الأرباح،" أوضح مولاني.

اقتصادي آخر، كيم فورست، كبير مسؤولي الاستثمار في Bokeh Capital Partners، قال لـ Bloomberg إن ما كان سيكون "حمى تغذية" في عام 2024 يُنظر إليه الآن على أنه "دولار كثير يطارد طلباً قليلاً جداً على مراكز الحوسبة."

سوق الطرح العام الأولي (IPO) لا يسير بشكل جيد كما توقع معظم الناس، حتى مع "دعم" الرئيس الأمريكي ترامب. CoreWeave، مزود الحوسبة السحابية المدعوم من Nvidia، طُرحت الأسبوع الماضي بحفاوة كبيرة لكنه شهد تراجع سهمه بنسبة 10% في نقطة ما يوم الاثنين، ثاني أيامه في سوق الأسهم.

مشاكل التعريفات الجمركية على الأسواق تستمر

إدارة ترامب في الطريق الصحيح للكشف عن تعريفات جمركية جديدة في 2 أبريل، ولا أحد على الأرجح أكثر غضباً من ذلك من وول ستريت. لدى المستثمرون فكرة عن الدول التي ستتأثر بالرسوم، لكن لا أحد، باستثناء البيت الأبيض، يعرف التفاصيل الدقيقة للسلع التي سيتعين عليهم موازنتها لتخفيف بعض الضغط الاقتصادي. 

“أفضل طريقة لتلخيص هذا بيئة التداول هي الإحباط والتعب،" قال جو جيلبرت، مدير المحافظ في Integrity Asset Management. انعكست مشاعره في مؤشر S&P 500 الذي تأرجح بشكل عنيف، حيث انخفض بنسبة تصل إلى 1.7% في بداية جلسة يوم الاثنين، لكنه تعافى من بعض الخسائر خلال اليوم، ليغلق بزيادة 0.6%. 

في فترة التداول المسائية يوم الثلاثاء، كان مؤشر الأسهم المرجعي أعلى بنسبة 0.5% من إغلاق الأمس. ومع ذلك، فإن ستاندرد آند بورز 500 ينخفض 4.37% منذ بداية العام، أسوأ بداية لفصل له منذ 2022.

اضطرت المشاكل المحللين إلى تعديل توقعاتهم للسوق الأوسع مع اقتراب الربع الثاني من عام 2025. خفضت Goldman Sachs هدفها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى 5,700 من 6,200، مستشهدة بتوقعاتها المكبوبة بسبب مخاوف كل من قضية التعريفات والبيئة الاقتصادية العالمية. 

نسخة هذا العام من ظروف السوق تختلف تماماً عن النظرة المتفائلة التي كان لدى العديد في بداية العام. كانت الأسهم الأمريكية ترتفع نحو نهاية عام 2024، مدعومة بتوقعات استمرار بيئة مؤيدة للأعمال تحت حكم ترامب.

قالت كارلي غارنر، كبيرة الاستراتيجيين ومؤسسة DeCarley Trading، إن السوق انتقل من "عقلية تركز على الجشع وكم يمكنني كسب المال" إلى واحدة تركز على "كم يمكنني خسارة المال." 

أدى التغيير في معنويات المستثمرين إلى زيادة الطلب على الأسهم الأكثر أماناً والمقاومة للركود، مع اختيار بعض المتداولين بيع مراكز أكثر تقلباً لصالح المعدن الخاص الذهب، الذي أدى أداءً جيداً تاريخياً خلال فترات الانكماش.