يقول بنك ستاندرد تشارترد إن تريليون دولار قد تخرج من بنوك الأسواق الناشئة لصالح العملات المستقرة بحلول عام 2028

توقع بنك ستاندرد تشارترد أن أكثر من تريليون دولار قد تخرج من بنوك الأسواق الناشئة وتتدفق إلى العملات المستقرة بحلول عام 2028. ووفقًا للبنك متعدد الجنسيات، سيكون هناك تحول في شبكات الدفع وغيرها من الأنشطة المصرفية الأساسية من القطاع المصرفي إلى القطاع غير المصرفي.

توقع بنك ستاندرد تشارترد أن يرتفع حجم استخدام العملات المستقرة للادخار في الأسواق الناشئة من 173 مليار دولار إلى 1.22 تريليون دولار خلال السنوات الثلاث المقبلة. وأوضح البنك أن التأثير الأكبر للعملات المستقرة سيأتي على الأرجح من الأسواق الناشئة، حيث كان الوصول إلى الدولار الأمريكي محدوداً تاريخياً.

بحسب البنك، مع ازدياد شعبية العملات المستقرة في الأسواق الناشئة، قد يستخدمها المستخدمون للوصول إلى ما يُشبه حسابًا قائمًا على الدولار الأمريكي. "كانت ملكية العملات المستقرة أكثر انتشارًا في الأسواق الناشئة مقارنةً بالأسواق المتقدمة، مما يُشير إلى أن هذا التنويع أكثر احتمالًا في الأسواق الناشئة أيضًا" وأضاف بنك ستاندرد تشارترد:

"تمثل العملات المستقرة مخاطر ائتمانية أقل من البنوك"

تُمثل العملات المستقرة مخاطر ائتمانية أقل من الودائع في البنوك المحلية، لأنها تتيح للمستخدمين الوصول الرقمي إلى حساب بالدولار الأمريكي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. ويعود ذلك إلى أن قانون GENIUS الأمريكي يُلزمها بأن تكون مدعومة بالكامل بالدولار. 

ولهذا الغرض، ذكر بنك ستاندرد تشارترد أن هذا التغيير يزيد من خطر هروب الودائع من الأنظمة المصرفية في الأسواق الناشئة إلى بدائل العملات المشفرة. في الواقع، وفقًا لتقديرات، فإن ثلثي المعروض الحالي من العملات المستقرة موجود بالفعل في محافظ الادخار في جميع أنحاء الأسواق الناشئة. 

كما أضاف بنك ستاندرد تشارترد أن الدول التي تعاني من ارتفاع معدلات التضخم وضعف الاحتياطيات وتدفقات التحويلات المالية الكبيرة، من المرجح أن تشهد خروج الودائع من البنوك وانتقالها إلى العملات المستقرة. فعلى سبيل المثال، في فنزويلا، التي يتراوح معدل التضخم السنوي فيها بين 200% و300%، ومع انهيار قيمة البوليفار، لجأ المواطنون إلى العملات المستقرة.

في تقرير Chainalysis لعام 2024 حول تبني العملات الرقمية، احتلت فنزويلا المرتبة الثالثة عشرة، مسجلةً زيادةً قدرها 110% في استخدام العملات الرقمية على مدار العام. إضافةً إلى ذلك، تتجه دولٌ مثل الأرجنتين والبرازيل بشكل متزايد إلى استبدال مدخراتها بعملتي USDC وUSDT لمواجهة التضخم. كما بدأت العديد من الشركات في هذه الدول بقبول العملات المستقرة كوسيلة للدفع. 

سجلت العملات المستقرة أعلى مستوى لها على الإطلاق في صافي عمليات الإنشاء خلال الربع الثالث

أعلنت شركة Stablecoins أن الربع الثالث من العام هو الأكبر في تاريخها. ووفقًا لبيانات البلوك تشين، شهد القطاع نموًا صافيًا في قيمة العملات المُنشأة يتراوح بين 45.6 و46 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 324% مقارنةً بـ 10.8 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني.

ساهمت عملة USDt من شركة Tether في هذا الارتفاع، حيث أضافت ما يقارب 19.6 مليار دولار، وعملة USDC من شركة Circle، التي أضافت ما يقارب 12.3 مليار دولار، وعملة USDe من شركة Ethena، التي أضافت ما يقارب 9 مليارات دولار. ويمثل هذا مزيجًا من التصاميم الراسخة واسعة النطاق مع تزايد الاهتمام بالتصاميم الأحدث المرتبطة بالعائد.

يبلغ إجمالي قيمة العملات المستقرة المتداولة حاليًا ما بين 300 مليار و310 مليارات دولار. ووفقًا لموقع DefiLlama، تشير أحدث بيانات القطاع إلى أن الإجمالي يقترب من 310 مليارات دولار خلال الثلاثين يومًا الماضية.

إلى جانب العملات الثلاث الأولى، شهدت عملة الدولار الأمريكي (USD) التابعة لشركة باي بال وعملة الدولار الأمريكي (USDS) التابعة لشركة سكاي تدفقات نقدية ربع سنوية بلغت حوالي 1.4 مليار دولار و1.3 مليار دولار على التوالي. كما حققت العملات الرقمية الأحدث، مثل عملة RLUSD التابعة لشركة Rippleوعملة USDtb التابعة لشركة إيثينا، مكاسب طفيفة ولكن ثابتة انطلاقاً من مستوى منخفض.

مع ذلك، لا يعني بلوغ النمو مستويات قياسية أن الاستخدام بلغ مستويات قياسية أيضاً: فقد انخفض عدد العناوين النشطة بنحو 23% خلال الشهر الماضي، وتراجع حجم التحويلات بنسبة 11%. ويبدو أن جزءاً كبيراً من العرض الإضافي أقرب إلى كونه cash راكدة منه إلى أموال تُتداول فعلياً في النظام.

لا تزال السيولة ضعيفة في مختلف المنصات والشبكات، مما يجعل التقلبات أكثر حدة عندما تسوء الأوضاع. وتخلق التصاميم الجديدة، مثل USDe، طلباً جديداً، لكنها تأتي أيضاً بمخاطر إضافية. 

في أوروبا، باتت هذه العملات تحظى باهتمام متزايد من الجهات التنظيمية. فبحسب ما أفاد موقع Cryptopolitan، أشارت هيئة الرقابة المالية الألمانية (BaFin) إلى وجود ثغرات خطيرة في عملية إصدار العملة المستقرة USDe التابعة لشركة إيثينا. ونتيجة لذلك، اتخذت BaFin إجراءات لتقييد طرح USDe على المتداولين والمستثمرين الألمان.