ستاندرد تشارترد تتوقع خروج 1 تريليون دولار من بنوك الأسواق الناشئة إلى العملات المستقرة بحلول عام 2028

توقعت مؤسسة ستاندرد تشارترد أن يخرج أكثر من تريليون دولار من بنوك الأسواق الناشئة ويتدفق إلى العملات المستقرة بحلول عام 2028. ووفقاً للبنك متعدد الجنسيات، سيحدث تحول في شبكات الدفع والأنشطة المصرفية الأساسية الأخرى من القطاع المصرفي إلى القطاع غير المصرفي.

قالت ستاندرد تشارترد إن العملات المستقرة المستخدمة للادخار في الأسواق الناشئة قد تزيد من 173 مليار دولار إلى 1.22 تريليون دولار خلال السنوات الثلاث المقبلة. وأشار البنك إلى أن أكبر اضطراب ناتج عن العملات المستقرة قد يأتي على الأرجح من الأسواق الناشئة، حيث كان الوصول إلى الدولار الأمريكي محدوداً تاريخياً.

وفقاً للبنك، مع تزايد شعبية العملات المستقرة في الأسواق الناشئة (EM)، قد يستخدم المستخدمون للوصول إلى ما هو في جوهره حساب قائم على الدولار الأمريكي. "كانت ملكية العملات المستقرة أكثر شيوعاً في الأسواق الناشئة مقارنة بالاقتصادات المتقدمة، مما يشير إلى أن هذا التنويع أيضاً أكثر احتمالاً في الأسواق الناشئة،" قالت ستاندرد تشارترد.

"تمثل العملات المستقرة مخاطر ائتمانية أقل من البنوك"

تمثل العملات المستقرة مخاطر ائتمانية أقل من الودائع المودعة في بنوكهم المحلية لأنها تمنح المستخدمين وصولاً رقمياً إلى حساب بالدولار الأمريكي على مدار 24 ساعة في اليوم، وسبعة أيام في الأسبوع. ويعود ذلك إلى أن قانون GENIUS الأمريكي يتطلب أن تكون مدعومة بالكامل بالدولارات. 

ولهذا الغرض، قالت ستاندرد تشارترد إن هذا التغيير يزيد من خطر هروب الودائع من أنظمة البنوك في الأسواق الناشئة إلى بدائل العملات المشفرة. في الواقع، وفقاً لتقديرات البنك ، فإن ثلثي المعروض الحالي من العملات المستقرة موجود بالفعل في محافظ الادخار عبر الأسواق الناشئة.

كما أضافت ستاندرد تشارترد أن الدول ذات التضخم المرتفع، والاحتياطيات الضعيفة، وتدفقات التحويلات الكبيرة، من المرجح أن تشهد خروج الودائع من بنوكها والهجرة إلى العملات المستقرة. على سبيل المثال، تحول مواطنون فنزويلا، الذين يعانون من معدل تضخم سنوي يتراوح بين 200% و300%، وانهيار قيمة البوليفار، إلى العملات المستقرة.

في تقرير اعتماد العملات المشفرة لعام 2024 الصادر عن شركة Chainalysis، احتلت فنزويلا المرتبة 13th وظهرت زيادة بنسبة 110% في استخدام العملات المشفرة على مدار العام. بالإضافة إلى ذلك، تستبدل دول مثل الأرجنتين والبرازيل بشكل متزايد مدخراتها بـ USDC وUSDT للتهرب من التضخم. كما بدأت العديد من الشركات في هذه الدول في قبول العملات المستقرة كشكل من أشكال الدفع. 

تسجل العملات المستقرة رقماً قياسياً جديداً في صافي الإنشاءات في الربع 3

أفادت العملات المستقرة أن الربع الثالث هو أكبر ربع في تاريخها. ووفقاً لبيانات السلسلة (on-chain)، شهد القطاع إنشائاً صافياً يقدر بـ 45.6 مليار دولار إلى 46.0 مليار دولار. وهذا يمثل قفزة بنسبة 324% مقارنة بـ 10.8 مليار دولار في الربع الثاني.

ساهمت في هذا الارتفاع عملة Tether’s USDt التي أضافت حوالي 19.6 مليار دولار، وعملة Circle’s USDC التي أضافت حوالي 12.3 مليار دولار، وعملة Ethena’s USDe التي أضافت حوالي 9 مليارات دولار. وهذا مزيج من التصاميم الكبيرة الراسخة مع اهتمام متزايد بالتصاميم الأحدث المرتبطة بالعوائد.

يبلغ إجمالي المعروض من العملات المستقرة الآن بين 300 مليار دولار و310 مليار دولار. ووفقاً لـ DefiLlama، تضع الأرقام الجديدة في الصناعة إجمالي المبلغ أقرب إلى 310 مليار دولار خلال آخر 30 يوماً.

إلى جانب الثلاثة الأوائل، شهد كل من عملة PayPal’s USD وعملة Sky’s USDS تدفقات ربع سنوية بلغت حوالي 1.4 مليار دولار و1.3 مليار دولار على التوالي. كما حققت الرموز الأحدث، مثل Ripple’s RLUSD وعملة Ethena’s USDtb، مكاسب صغيرة ولكنها مستمرة من قاعدة منخفضة.

ومع ذلك، فإن كون النمو في أعلى مستوياته على الإطلاق لا يعني أن الاستخدام في أعلى مستوياته على الإطلاق: انخفضت العناوين النشطة بنسبة حوالي 23% في الشهر الماضي، وانخفض حجم التحويلات بنسبة 11%. ويبدو أن جزءاً كبيراً من الإمداد الإضافي يشبه النقود الجالسة على الهامش بدلاً من الأموال التي تتحرك فعلياً عبر النظام.

تظل السيولة ضعيفة عبر المنصات والسلاسل، مما يجعل التقلبات أكثر حدة عندما تصبح الظروف صعبة. تصاميم جديدة، مثل USDe، تخلق طلباً جديداً، لكنها تأتي أيضاً مع مخاطر إضافية. 

في أوروبا، تحظى هذه العملات بالفعل باهتمام أكبر من الجهات التنظيمية. وكما أفاد موقع Cryptopolitan، أشارت الهيئة التنظيمية المالية الألمانية (BaFin) إلى وجود عيوب جسيمة في عملية إصدار العملة المستقرة USDe الخاصة بشركة Ethena. ونتيجة لذلك، تدخلت BaFin لفرض قيود على عرض USDe على المتداولين والمستثمرين الألمان.