تقول البنوك المركزية الكبرى إن العملات المستقرة تؤدي أداءً "سيئاً" كعملة

أفاد كبار مسؤولي البنوك المركزية بأن أداء العملات المستقرة كان "سيئًا" كعملة، على الرغم من مساعي ترامب المستمرة لدمجها في النظام المالي السائد. وخلص بنك التسويات الدولية إلى أن العملات المستقرة فشلت في اجتياز الاختبارات الثلاثة الرئيسية لأي عملة، وذلك لافتقارها إلى دعم البنوك المركزية، وعدم وجود ضوابط كافية ضد استخدامها غير القانوني، وعدم امتلاكها مرونة التمويل اللازمة لمنح القروض.

فصل خاص من التقرير إلى أنه في حين أن الدور المستقبلي للعملات المستقرة لا يزال غير واضح، فإن ضعف أدائها في اختبارات الوحدة والمرونة والنزاهة يشير إلى أنها قد تؤدي في أحسن الأحوال دورًا ثانويًا. كما زعم التقرير، المتوقع صدوره في 28 يونيو، أن العملات المستقرة هي الخيار المفضل للاستخدام الإجرامي لتجاوز ضمانات النزاهة، مشيرًا إلى أنها تفتقر إلى ضوابط "اعرف عميلك" الموجودة في النظام المالي التقليدي.

أشار بنك التسويات الدولية أيضاً إلى مخاوف أخرى، من بينها قدرة العملات المستقرة على تقويض السيادة النقدية، وقضايا الشفافية، وخطر هروب رؤوس الأموال من الاقتصادات الناشئة. فالعملات المستقرة لا ترقى إلى مستوى العملة السليمة، وبدون تنظيم، تُشكل خطراً على الاستقرار المالي والسيادة النقدية.

يقول شين إن العملات المستقرة تفتقر إلى وظيفة التسوية التي تتمتع بها العملات الورقية

https://twitter.com/redlinefeeds/status/1937484043978723487

أوضح هيون شين، المستشار الاقتصادي في بنك التسويات الدولية، أن العملات المستقرة، بوصفها أدوات رقمية لحاملها، تفتقر إلى وظيفة التسوية التقليدية التي يوفرها البنك المركزي مع العملات الورقية. وشبّهها بالأوراق النقدية الخاصة المتداولة في حقبة النظام المصرفي الحر في الولايات المتحدة في القرن التاسع عشر، ما يعني أنها لا يمكن تداولها إلا بأسعار صرف متفاوتة تبعًا للجهة المصدرة، وهو ما يقوض مبدأ عدم التساؤل الذي يقوم عليه إصدار البنك المركزي للعملات.

وقالت أندريا ماخلر، نائبة المدير العام لبنك التسويات الدولية، إن هناك قلقاً بشأن الجهة التي تسيطر على العملات المستقرة. وتركزت المسألة برمتها حول مسألة الإفصاح، وتحديداً على أوجه الاختلاف بين بعض هذه العملات. 

"ستظل لديك دائمًا مسألة جودة الأصول التي تدعم الأصول. هل الأموال موجودة بالفعل؟ أين هي؟"

- أندريا ماخلر، نائبة المدير العام في شركة BIS

حذر شين من خطر "بيع الأصول التي تدعم العملات المستقرة بأسعار زهيدة" في حال انهيارها، مستشهداً بما حدث لعملة TerraUSD (USDT-USD) ورمز LUNA في عام 2022. كما برزت مشكلة Tether من سوق الاتحاد الأوروبي بسبب العقبات التنظيمية على الرغم من هيمنتها على أكثر من نصف سوق العملات المستقرة.

يعتقد الرئيس المنتهية ولايته لبنك التسويات الدولية، أوغستين كارستينز، أن النظام النقدي والمالي من الجيل القادم يجب أن يجمع بين مبادئ الثقة الراسخة في الأموال المدعومة من البنوك المركزية، والوظائف التي تتيحها تقنية التوكنة. ويضيف أن من المتوقع أن يُحسّن هذا النظام الممارسات الحالية، وأن يُمكّن من وضع ترتيبات اقتصادية جديدة 

يؤكد كارستنز على ضرورة اتخاذ إجراءات جريئة 

قال كارستنز إن تحقيق الإمكانات الكاملة لنظام العملات المستقرة يتطلب إجراءات جريئة. ومع ذلك، لا بد من التغلب على العديد من المشكلات، بما في ذلك تحديد الجهة التي تضع القواعد التي تحكم "منصة السجل الموحد القابلة للبرمجة"، ورغبة الدول على الأرجح في الاحتفاظ بالسيطرة على كيفية استخدام عملاتها ومن يستخدمها.

ألمح بنك التسويات الدولية إلى رغبته في أن تسلك البنوك المركزية مسار "سجل موحد" مُرمّز يضم احتياطيات البنوك المركزية وودائع البنوك التجارية والسندات الحكومية. وهذا يعني أن أموال البنوك المركزية ستظل الوسيلة الأساسية للدفع العالمي. كما يمكن دمج العملات والسندات في جميع أنحاء العالم ضمن "منصة قابلة للبرمجة" واحدة

وأوضح شين أيضاً أن احتياطيات البنوك المركزية المُرمّزة توفر أصل تسوية مستقراً وموثوقاً به للمعاملات بالجملة في بيئة مُرمّزة، مما يضمن وحدة العملة. ويمكن لأموال البنوك التجارية المُرمّزة أن تُبنى على النظام الثنائي المُثبت، مُقدمةً وظائف جديدة مع الحفاظ على الثقة والاستقرار. كما أشار شين إلى أن السندات الحكومية المُرمّزة يُمكنها تعزيز السيولة ودعم مختلف المعاملات المالية، بدءاً من إدارة الضمانات وصولاً إلى عمليات السياسة النقدية.

أشارت صحيفة وول ستريت جورنال مؤخرًا إلى أن العملات المستقرة لديها فرصة كبيرة للاستخدام في العديد من مدفوعات المستهلكين، "إذا أحسنت استغلالها"، في إشارة إلى دمج العملات المستقرة مع فيزا وماستركارد. وقد بدأت فيزا بالفعل تجربة تسوية المعاملات بعملة USDC، وتبحث الشبكتان سبل تحديث المدفوعات عبر الحدود باستخدام بنية تحتية قائمة على تقنية البلوك تشين. كما تعمل سترايب على طرح USDC في السوق كعملة دفع مقبولة لتجار شوبيفاي.