القرار القضائي لـ Ripple يترك عنصراً من عدم اليقين بشأن مبيعات XRP للمؤسسات

تظل مبيعات XRP المؤسسية لـ Ripple تحت المجهر، حيث تمشي الشركة على حبل مشدود لضمان الامتثال لقانون الأوراق المالية وسط أمر قضائي مستمر. وقد أثارت الشكوك المحيطة بهذه المبيعات تساؤلات حول قدرة Ripple على العمل ضمن حدود القانون.

رفضت القاضية Analisa Torres مبلغ 50 مليون الصفقة بين Ripple وSEC. كان من شأن التسوية أن ترفع الحظر الدائم على مبيعات XRP المؤسسية.

وعلى الرغم من اتفاق الجانبين على خفض الغرامة الأصلية البالغة 125 مليون دولار بنسبة 60%، فإن أمر 26 يونيو يحافظ على قيود أعمال Ripple. وقالت توريس إن الطرفين لم يظهرا "الظروف الاستثنائية" اللازمة لإلغاء حكم نهائي. وأكدت أن المصلحة العامة في إنفاذ قوانين الأوراق المالية أهم من اتفاقيات التسوية الخاصة.

يعني القرار أنه لا يمكن للمؤسسات بيع XRP رسمياً. ومع ذلك، سيستمر تداول التجزئة كالمعتاد. طريق مسدود آخر في أربع سنوات من الحرب القانونية. والآن، يترقب المجتمع بشغف مستقبل مبيعات هذا الرمز.

تحدي الامتثال لـ Ripple: ما هي الخطوة التالية؟

عندما تبيع Ripple XRP للمؤسسات، عليها التأكد من عدم انتهاك قانون الأوراق المالية، لأن ذلك سيكون مخالفاً للأمر أيضاً. ووفقاً لـ Bill Morgan، من المرجح أنها حصلت على مشورة قانونية حول كيفية البيع XRP للمؤسسات بشكل قانوني.

سأل أحد أعضاء مجتمع Ripple عما إذا كان بإمكان Ripple الاستمرار في المبيعات المؤسسية بعد التسجيل لدى SEC. وقال المحامي Marc Fagel إنه يمكنهم ذلك إذا اتبعوا قواعد الأوراق المالية. وكما قال: "أعتقد أنهم سيكونون قادرين على البيع وفقاً لعرض أوراق مالية مسجل."

لا يمكن للمنصة بيع رمز XRP للمؤسسات ما لم تقدم طلباً لقرار إرشادياً مرة أخرى. المحامي فريد ريسبولي يعتقد أن كلًا من Ripple وSEC من المرجح أن يتخليا عن قضاياهما ويصلحا إلى تسوية القضية، مما يعني أن قرار القاضية توريس سيظل ساريًا. 

وفقًا لفريد ريسبولي، إن أمر التوقيف مجرد ورقة تصدرها المحكمة. وعلى الرغم من ذلك، تملك توريس تقنيًا القدرة على استدعاء Ripple وSEC إلى محاكمتها مرة أخرى. ومع ذلك، فإن احتمالية حدوث ذلك منخفضة للغاية. 

وصف ستوارت ألدروتي الحكم بأنه "مبيعات مؤسسية تاريخية". وقال فريد ريسبولي، "هذا يشير إليّ بأن الأطراف ستصلح إلى تسوية وتواصل عملها بفهم أن مبيعات XRP للمؤسسات ستتم بطريقة تتعايش معها SEC."

خطة Ripple لبيع XRP للمؤسسات

هناك أشياء يمكن لـ Ripple القيام بها. يمكن للمؤسسات بناء منتجات DeFi متوافقة، مثل أسواق السندات الرمزية، من خلال إطلاق نطاقات مصرح بها. ستكون هذه النطاقات متاحة فقط للمشاركين الموثقين، مما سيزيل أي مخاوف قانونية.

في مجال الإقراض المؤسسي، سيكون الإقراض المباشر عبر السلسلة متاحًا مع خيارات قروض لا تحتاج إلى ضمانات (متوقع بحلول الربع الثالث من عام 2025)، بالإضافة إلى العملة المستقرة RLUSD الخاصة بـ Ripple والأصول الحقيقية (RWAs). سيساعد ذلك في جعل نظام DeFi أكثر نضجًا واستقرارًا.

وقد شركت Ripple بالفعل مع Wormhole بهدف توسيع التوافق متعدد السلاسل على دفتر أوامر XRP (XRPL) وسلسلة XRPL EVM الجانبية القادمة. 

اليوم، نتعاون مع @Wormhole لجلب التوافق متعدد السلاسل إلى XRPL وجانبية EVM القادمة لـ XRPL: https://t.co/soylouwu47

تجلب هذه التكامل خيارات جديدة للمطورين والمؤسسات التي تسعى لبناء تطبيقات عبر السلاسل، سواء لـ… pic.twitter.com/dpDDEKEQY6

— RippleX (@RippleXDev) يونيو 26، 2025

بالإضافة إلى ذلك، تخطط Ripple لدمج XRP بشكل أعمق في التمويل المؤسسي من خلال شراء Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار. سيعزز هذا دورها في التمويل اللامركزي والتسوية عبر الهوامش بين الأصول الرقمية والتقليدية.

أيضًا، فيما يتعلق بأمر التوقيف، فهو لا يؤثر على $XRP في الأسواق الثانوية، ولن يؤثر على موافقات صناديق XRP المتداولة في البورصة (ETF). يُظهر هذا النطاق الواسع من النشاط، من إصدارات ETF إلى المتداولين الأفراد، وجود طلب قوي على عقود XRP الآجلة. حتى الآن، تم تداول 542 مليون دولار في عقود XRP الآجلة منذ طرحها لأول مرة. جاء 45% من هذا المبلغ من خارج أمريكا الشمالية. 

يواصل الاهتمام المفتوح بالعقد (OI) الارتفاع؛ وهو الآن عند 70.5 مليون دولار في المراكز المفتوحة. هذا يظهر أن السوق لا يزال مهتمًا.