عرض Tokens المحتمل بقيمة 1 مليار دولار من Pump.fun يثير بالفعل مخاوف السيولة لدى متداولي الميم كوينز

توجد Pump.fun حالياً في المراحل المبكرة من عرض الرموز المميزة، بعد أن قررت reportedly رفع 1 مليار دولار لضمان نجاح هذا الجهد. وقد أثار هذا التطور قلق الكثيرين، حيث ينطوي بيع الرموز المميزة بهذا الحجم على خطر جذب الطلب بعيداً عن العملات المدرجة على المنصة.

ووفقاً لمصادر مجهولة التقت بـ Bloomberg، لا تزال المنصة، التي تعد آلة للربح والنشاط على سلسلة Solana، في المراحل المبكرة من عرض الرموز المميزة.

سيصنف هذا العرض بين أكبر العروض في تاريخ العملات المشفرة

تفاصيل البيع ليست واضحة بعد. ومع ذلك، يُروج لهذا العرض كواحد من أكبر العروض في مجال العملات المشفرة.

كان آخر عرض رموز مميزة رئيسي هو إطلاق عملة Trump memecoin، الذي غزا الأسواق في يناير وولّد مليارات الدولارات من حجم التداول خلال بضعة أيام.

لم يعد سراً أن سوق عملات memecoin هو اقتصاد انتباه، حيث يتبع المال الانتباه. كان حجم التداول المتزايد لعملة Trump الميم قصيراً، لكنه كان له تأثير دال على النظام البيئي الأوسع لعملة memecoin، الذي شهد عملية بيع هروباً حيث باع المتداولون الأصول المشفرة الأخرى لشراء العملة الرسمية للرئيس.

يخشى المحللون أن يحدث الشيء نفسه، ولكن على نطاق أكبر بكثير، مما سيضغط على نظام عملات memecoin المتقلب بالفعل، حيث لا يتمكن أقل من 0.002% من الحفاظ على قيمة سوقية تزيد عن مليون دولار.

ريان واتكينز، الشريك المؤسس لصندوق الاستثمار في العملات المشفرة Syncracy Capital، قال: "ستستمر عملية جمع الأموال على مدار شهر. وأعتقد أنه خلال هذا الشهر، أي أصل في نظام Solana البيئي معرض للبيع لتمويل هذا الشراء."

كما تساءل بعض المشاركين في السوق عن التقييم المرتفع نسبياً لـ Pump.fun بسبب بيع الرموز المميزة، الذي سيتم عند تقييم كامل مُنتشر (FDV) يبلغ 4 مليارات دولار.

"سأعتبر الاستثمار عند تقييم FDV يبلغ 50 مليون دولار،" قالت كريستين فانغ، الشريك الإداري في صندوق التحوط المشفر PSE Trading القائم في هونغ كونغ. "لست متأكدة مما إذا كان التقييم البالغ 4 مليارات دولار مبرراً، خاصة مع نقص السيولة الإجمالية في العملات البديلة."

قد يتبع التوزيع المجاني عرض الرموز المميزة

توجد آراء متباينة بشأن عرض الرموز المميزة، حيث يقترح بعض المستخدمين على منصة X أن عملية جمع الأموال قد تكون خطوة استراتيجية للاستفادة من الضجة، بينما يراها آخرون كدليل على انخفاض السيولة في سوق العملات المشفرة.

بينما يتهم المتشائمون المنصة بالأولوية للمكاسب الداخلية على اللامركزية، يجادل المتفائلون بأن البيع قد يجذب رأس مالاً جديداً من المستثمرين دون تعرض لعملة memecoin، مما قد يستقر السوق محتملاً.

وهذا يقودنا إلى موضوع عمليات التوزيع المجاني (airdrops)، إذ يرى البعض أن العرض يجب أن يقترن بحوافز مماثلة للمستخدمين لتجنب الحديث عن مكاسب داخلية.

إنهم ليسوا بعيدين عن الصواب، إذ انتشرت شائعات حول توزيع مجاني (Airdrop) منذ أشهر، رغم المحاولات المتكررة من قبل مسؤولي Pump.fun لتفنيد هذه الشائعات.

كما أكد ساجي جيجو، أحد مؤسسي Pump.fun، قبل حوالي سبعة أشهر، خلال جلسة على Twitter Spaces في 19 أكتوبر 2024، خططاً لتوزيع رموز $PUMP، متباهياً بأنها ستكون "أكثر ربحية من أي شخص آخر في المجال."

وأبلغت مصادر متعددة أيضاً أن حوالي 10% من عرض رموز $PUMP مخصص لتوزيع مجتمعي، قد تبلغ قيمته 400 مليون دولار عند تقييم كامل للعرض يبلغ 4 مليارات دولار.

لذا، فإن احتمالية حدوث توزيع مجاني مرتفعة، لكن التوزيع سيكون مخصصاً صراحةً للمستخدمين الأوائل على المنصة، بمن فيهم النشطون على PumpSwap.