استراتيجية جيروم باول لمكافحة التضخم سخيفة

أدلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، مؤخراً بتصريح لم يُثر قلقاً كبيراً في الأوساط المالية. ففي فعاليةٍ أُقيمت في أمستردام، صرّح بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يُبقي على أسعار الفائدة الحالية لفترة أطول مما كان متوقعاً. ويأتي هذا القرار استجابةً لاستمرار في الولايات المتحدة فوق التوقعات، على الرغم من إظهار الاقتصاد بعضtronالمؤشرات القوية في وقتٍ سابق

التضخم المستمر وخطة باول

خلال الأشهر القليلة الأولى من عام 2024، كافحت الولايات المتحدة لخفض التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

أقر باول بأنه على الرغم من أنه يأمل في أن تنخفض معدلات التضخم إلى المستويات الأكثر قابلية للتحكم التي شهدناها العام الماضي، إلا أن ثقته لم تعدtronكما كانت من قبل.

أكد باول على ضرورة التحلي بالصبر، مشيراً إلى أن السياسة النقدية التقييدية يجب أن تستمر في إحداث تأثيرها السحري، وإن كان ذلك ببطء.

خلافاً لبعض التكهنات السوقية، طمأن باول بأن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى أمر غير مرجح نظراً للإجراءات السياسية الصارمة المطبقة بالفعل.

يتناقض ارتفاع التضخم المستمر بشكل صارخ مع الوضع في أوروبا، حيث تتراجع ضغوط الأسعار، مما يسمح بخفض أسعار الفائدة. وقد خفضت البنوك المركزية في سويسرا والسويد أسعار الفائدة بالفعل، ويوشك البنك المركزي الأوروبي على فعل الشيء نفسه.

قد يؤدي هذا التغيير إلى إعادة ترتيب التسلسل الهرمي التقليدي للسياسة النقدية العالمية، حيث من المحتمل أن تتقدم أوروبا على الولايات المتحدة.

ومع ذلك، يحذر بعض صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي من الابتعاد كثيراً عن قيادة الاحتياطي الفيدرالي، مشيرين إلى التوازن المعقد للتمويل الدولي.

تحركات السوق والمؤشرات الاقتصادية

شهدت الولايات المتحدة ارتفاعاً في معدل التضخم بالجملة في أبريل إلى أعلى مكسب سنوي في 12 شهراً، وفقاً لما ذكرته وزارة العمل.

تجاوزت الزيادة في مؤشر أسعار المنتجين التوقعات، مما يشير إلى أن أمام الاحتياطي الفيدرالي مهمة صعبة في كبح جماح نمو الأسعار.

وسط هذه التطورات، يستعد السوق لأحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك، والتي قد تؤكد أو تتحدى التفاؤل المحيط بهبوط اقتصادي سلس وتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

يبدو أن المستثمرين غير متأثرين، حيث تقترب المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من مستويات قياسية، وتشهد أسهم الشركات ذات الطابع الميمي مثل شركة جيم ستوب ارتفاعات هائلة.

يعكس هذا التفاؤل في السوق الاعتقاد بقدرة الاحتياطي الفيدرالي على إدارة هبوط سلس - إبطاء التضخم دون عرقلة النمو الاقتصادي.

ومع ذلك، ومع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك المرتقبة، سيخضع هذا الاعتقاد لاختبار حاسم. فمعدل التضخم الأعلى من المتوقع قد يُعيد إحياء المخاوف بشأن اقتصاد مُفرط النشاط، ويُجبر الاحتياطي الفيدرالي على إعادة النظر في موقفه من تعديلات أسعار الفائدة.

عادة ما تشهد الأسواق المالية تقلبات متزايدة في أيام إصدار مؤشر أسعار المستهلك، مما يعكس حالة عدم اليقين وتفاوت توقعات المستثمرين.

على الرغم من المكاسب الأخيرة في السوق والتفاؤل النسبي لدى المستثمرين، إلا أن هناك نبرة حذرة لا تزال قائمة.

يشير رد فعل السوق على المستويات القياسية المرتفعة في مارس والتقلبات اللاحقة إلى وجود نقاط ضعف، مثل نمط الرسم البياني المحتمل للقمة المزدوجة، مما يشير إلى احتمالية حدوث انعكاسات.