إن صداقة مودي الجديدة مع شي جين بينغ تجعل الأسهم الهنديةtracللغاية

التقى رئيس الوزراء ناريندرا موديdent الصيني شي جين بينغ في تيانجين في 31 أغسطس، ولم يكن التوقيت ليختار بشكل أكثر دقة.

مع تراجع أداء الأسهم الهندية وانحسار الصناديق العالمية، أشارت المصافحةmatic بين الزعيمين إلى شيء أكبر من مجرد حسن نية رمزي.

وجاء ذلك كجزء من حملة أوسع تشمل تخفيضات ضريبية محلية وتخفيف أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي، مما يوفر أسباباً جديدة للمستثمرين لإعادة النظر في مواقفهم في الهند.

ووفقاً لبلومبيرغ، ركز الاجتماع على قضايا الحدود، واستئناف الرحلات الجوية المباشرة، وتنمية التجارة، وهي ثلاثة مجالات يمكن أن يؤثر فيها أي تقدم بشكل مباشر على معنويات السوق.

في الوقت الذي تواصل فيه الولايات المتحدة فيdent دونالد ترامب فرض تعريفات جمركية متبادلة بنسبة 50% على الهند، يفسر مراقبو السوق هذه اللهجةmatic الجديدة مع الصين على أنها تحول محتمل في الاستراتيجية الإقليمية.

ويفسر المستثمرون المتفائلون الجمع بين تحسن العلاقات مع الصين والتحفيز الاقتصادي الداخلي على أنه كافٍ لتحييد موقف ترامب التجاري العدواني.

يُشير أداء السوق منذ بداية العام إلى الكثير: فقد ارتفع مؤشر Nifty 50 بنسبة 4.6% فقط، بينما ارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 19%. علاوة على ذلك، سحب المستثمرون العالميون 16 مليار دولار من الأسهم الهندية هذا العام وحده.

قد تستفيد الهند من هذا التحالف الجديد أكثر من الصين

لا يزال الخلل في الميزان التجاري بين البلدين هائلاً. ففي السنة المالية المنتهية في مارس 2025، صدّرت الهند ما قيمته 14.2 مليار دولار إلى الصين، بينما استوردت منها ما قيمته 113.5 مليار دولار.

تُتيح هذه الفجوة للهند فرصاً أكبر للربح في حال تحسّن التدفقات التجارية. ويقول المحللون إن هذا قد يُتيح فرصاً في قطاعات التصنيع وتكنولوجيا الطاقة وتدفقات رأس المال، وهي ثلاثة مجالات تتمتع فيها الصين بحجم أعمال كبير بينما تشهد الهند طلباً متزايداً.

قالت ياسمين دوان، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في شركة آر بي سي لإدارة الثروات في هونغ كونغ: "قد تُفيد العلاقات الصينية الهندية المُحسّنة سوق الأسهم الهندية بشكلٍ أكبر، لأن الهند هي التي تواجه حاليًا زيادة في الرسوم الجمركية بنسبة 50%. أما بالنسبة للأسهم الصينية، فمن المرجح أن يكون التأثير غير مباشر وهامشيًا في أحسن الأحوال، مما يجعل من الصعب إحداث اتجاه رئيسي في السوق".

يشكك بعض مديري الصناديق في جدوى هذا الأمر. وقال كونجال جالا، الذي يدير أصولاً بقيمة 2.3 مليار دولار في شركة فيدراتيد هيرميس بلندن: "من السابق لأوانه تحديد القطاعات أو الصناعات التي ستستفيد، إذ لم يتم الإعلان عن أي سياسات محددة"

وحذر غالا من أن التأثير على الأسواق قد يكون مؤقتاً ما لم يتم وضع إصلاحات تجارية فعلية موضع التنفيذ.

مع ذلك، يولي آخرون اهتماماً للتحول الأوسع. قال: "إن انخفاض تخصيص الاستثمارات للهند في محافظ الأسواق الناشئة الذي شهدناه في الأشهر الأخيرة قد يتوقف أو ربما ينعكس".

ويعتقد أن آثار الرسوم الجمركية قد "تتعوضها هذه الزيادة في النمو الاقتصادي الهندي والتعافي النهائي للأرباح"

تؤدي التخفيضات الضريبية وتخفيف أسعار الفائدة إلى زيادة اهتمام المستثمرين

إلى جانب إعادة ضبط السياسة الخارجية، يلعب الدعم الاقتصادي المحلي دورًا مهمًا أيضًا. وقد أكد سانجاي مالهوترا، محافظ بنك الاحتياطي الهندي، أن البنك المركزي لا يزال في دورة خفض أسعار الفائدة. ومنذ فبراير، خفض بنك الاحتياطي الهندي سعر الفائدة القياسي بمقدار 100 نقطة أساس لتحفيز القطاعات المتضررة من الرسوم الجمركية وتباطؤ الطلب.

في خطوة أخرى تهدف إلى دعم الاستهلاك، وافقت لجنة من وزراء المالية على المستويين الاتحادي والولائي على تخفيضات في ضريبة السلع والخدمات على ما يقارب 400 فئة من المنتجات. وتشكل هذه المنتجات حوالي 16% من سلة أسعار المستهلك في الهند. وعقب هذا الإعلان، ارتفعت أسهم الشركات التي تتعامل مباشرة مع المستهلكين وشركات صناعة السيارات.

ربطت آنا وو، وهي استراتيجية استثمارية متعددة الأصول في شركة فان إيك أسوشيتس في سيدني، بين هذين التطورين. وقالت: "إن تحسن العلاقات بين الصين والهند قد يكون عاملاً إيجابياً، في حين أن التخفيضات الضريبية تمثل أيضاً دعماً هيكلياً للأسهم الهندية".

أشارت وو إلى أن الهند قد تستفيد من تشكيل محور اقتصادي جديد مع الصين وروسيا في مواجهة التعريفات الجمركية العدوانية التي فرضها ترامب. وقالت: "إن التكتل الصيني الروسي الهندي يتشكل الآن وسط تعريفات جمركية غير مسبوقة، ويمكن أن يساعد الهند على تعزيز قدرتها على الصمود في وجه العدوان الجمركي الأمريكي".