يتزايد الحديث عن دورة الذاكرة الفائقة مع ارتفاع أسعار الأسهم نتيجة النقص

يشهد قطاع تجارة الذاكرة تدفقاً سريعاً لرؤوس الأموال مع تزامن نقص الرقائق مع الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي. وتشهد أسهم شركات التخزين والرقائق ارتفاعاً ملحوظاً، بينما يتجاهل المستثمرون الارتفاعات المتلاشية في أسهم الشركات العملاقة ويبحثون عن فرص استثمارية جديدة في ظل محدودية التدفقات cash .

كان هذا القطاع من التكنولوجيا يثير ملل المستثمرين. كانت أنظمة التخزين بطيئة ومملة ومتجاهلة. لكن ذلك تغير مع ازدياد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

من المتوقع أن يتجاوز حجم الاستثمار العالمي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي 500 مليار دولار هذا العام. وبينما شهدت أسهم الشركات العملاقة ركوداً، ارتفعت أسهم الشركات المرتبطة بتخزين البيانات بشكل ملحوظ، محولةً سوقاً مهملة إلى واحدة من أكثر الأسواق نشاطاً.

نقص الرقائق الإلكترونية يدفع الأسعار والأسهم إلى الارتفاع

أسهم شركة سانديسك تقريباً منذ يناير، وارتفعت بنسبة تقارب 1100% منذ أغسطس من العام الماضي. في المقابل، تضاعفت أسهم شركتي مايكرون وويسترن ديجيتال ثلاث مرات خلال الفترة نفسها.

فعلت شركة إس كيه هاينكس الشيء نفسه. وحققت هذه الموجة الارتفاعية مليارات الدولارات من المكاسب لصناديق التحوط التي تحركت مبكراً، بما في ذلك دي إي شو وأرو ستريت كابيتال.

وصف أرون ساي من شركة بيكت لإدارة الأصول هذا التراجع بأنه حاد للغاية، قائلاً: "بأي مقياس، كانت تلك الأشهر القليلة عصيبة للغاية". وأضاف أن قصة الذكاء الاصطناعي تتمحور الآن حول الذاكرة باعتبارها العائق الرئيسي في الإنفاق الرأسمالي طويل الأجل.

ارتفع سعر السهم مجدداً بعد أن قال الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، جنسن هوانغ، إن "امتلاك الذاكرة العاملة للذكاء الاصطناعي في العالم" قد يصبح قريباً "أكبر سوق تخزين في العالم"

أدت تصريحاته إلى ضخ المزيد من الأموال في هذا القطاع، حيث أعاد المتداولون تقييم العوامل التي تحد من نمو الذكاء الاصطناعي.

تهيمن شركات Micron و SK Hynix و Samsung على توريد رقائق الحالة الصلبة السريعة التي تغذي معالجات Nvidia.

تُشغّل هذه الرقائق أنظمة الذكاء الاصطناعي الضخمة، بما في ذلك النماذج التي تقف وراء ChatGPT. ومع تطور أدوات الذكاء الاصطناعي، ازداد استخدام البيانات بشكل هائل، مما رفع الطلب على منتجات الذاكرة الفلاشية التي تُباع من قِبل شركة SanDisk والشركات المماثلة.

نظراً لارتفاع تكلفة هذا النوع من الذاكرة، امتد الطلب عليه ليشمل الأنظمة القديمة أيضاً. وشهدت شركتا ويسترن ديجيتال وسيجيت اهتماماًtronبالأقراص الصلبة المغناطيسية، حيث بحث المشترون عن طرق أرخص لتخزين كميات البيانات المتزايدة.

"لقد ازداد استخدام هذه الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي بشكل كبير"، وأضاف واصفاً الطلب بأنه "حاجة لا تشبع".

يقوم المستثمرون بتغيير مراكزهم بينما تقوم صناديق التحوط بتأمين أرباحها

لا يزال المصنّعون حذرين. يتأرجح سوق الذاكرة بين النقص والفائض كل بضع سنوات. تكلف المصانع الجديدة مليارات الدولارات وتستغرق سنوات. تُحجم الشركات عن التوسع، حتى مع ارتفاع الطلب. وقد أدى هذا التقييد إلى زيادة شحّ المعروض.

شبّه ريتشارد كلود من شركة جانوس هندرسون الوضع بالمواد الخام، قائلاً: "كما هو الحال مع أي سلعة أخرى، ينتهي الأمر بارتفاع الأسعار بشكلٍ جنوني". ويتوقع بن باجارين من شركة كرييتف ستراتيجيز أن يستمر النقص حتى عام 2028 على الأقل

يأتي هذا التحول في توجه المستثمرين في ظل تراجع زخم انتعاش أسهم الشركات العملاقة. فقد تباطأ ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد موجة بيع في منتصف نوفمبر ارتبطت بمخاوف بشأن التقييمات والإنفاق الكبير.

لا تزال أسهم شركة إنفيديا تتداول بانخفاض 11% عن ذروتها في أكتوبر، على الرغم من كونها أول شركة في العالم تصل قيمتها السوقية إلى 5 تريليونات دولار العام الماضي. ومن بين شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل أوراكل وميتا ومايكروسوفت وأمازون، لم تحقق سوى شركة ألفابت مستويات قياسية جديدة منذ نوفمبر.

قال ساي إن السوق قد تغير. "لم يعد التداول في سوق الذكاء الاصطناعي يقتصر على امتلاك مجموعة من الأسهم المعرضة للخطر. لقد أصبح السوق أكثر تمييزاً بين الرابحين والخاسرين."

تُظهر بيانات صناديق التحوّط استثماراتٍ جريئة في قطاع الذاكرة. فقد رفعت شركة DE Shaw حصصها في شركات SanDisk وMicron وSeagate وWestern Digital خلال الربع الأخير. وكان من شأن الاحتفاظ بهذه الحصص حتى اليوم أن يُحقق أرباحًا تُقدّر بنحو 3.9 مليار دولار.

أضافت شركة آروستريت شركتي سانديسك وسيغيت، وكان من الممكن أن تحقق أرباحاً بقيمة 1.3 مليار دولار. ضاعفت شركة رينيسانس تكنولوجيز حصتها في سانديسك، ورفعت حصتها في ويسترن ديجيتال خمسة أضعاف، محققةً ما يقارب 435 مليون دولار في حال الاحتفاظ بها.