تقليل عمال المناجم الرئيسيين للبيتكوين للمبيعات والاحتفاظ بالأصول مع اقتراب الانقسام النصف

تظهر أكبر خمس شركات تعدين في مساحة العملات الرقمية بعض التمييز فيما يتعلق ببيع عملاتها، في حين أن البيانات لا تدعم تباطؤ إيرادات المعدنين بعد حدوث الانقسام النصف (Halving). فقط التقارير الأخيرة أظهرت أن حاملي البيتكوين الضخمة لم يعودوا يبيعون بيتكوين بمعدل ثاني أقل سنوياً.

يحتفظ المعدنون بأصولهم وسط عدم اليقين في السوق

بلغت المبيعات التراكمية من أكبر خمس مشغلات لتعدين بيتكوين للربع الأول من عام 2024 حوالي 2,000 بيتكوين، وهو انخفاض حاد مقارنة بـ 7,000 بيتكوين التي باعتها الكيانات نفسها في الربع الأخير.

يحدث هذا الانخفاض في نشاط مبيعات البيتكوين قبل أسبوع واحد تقريباً من حدث رئيسي في عالم العملات الرقمية، حيث ستنخفض مكافآت الإصدار بنسبة 50٪ بعد انقسام البيتكوين النصف، مما يعني أن كمية الكتل المنقولة التي تنتج 6.25 بيتكوين لكل كتلة سيتم تقليلها إلى 3.125 عملة من ذلك الحين فصاعداً.

أصبح المراسلات الأخرى إجراءً أمنياً، والذي يراه خبراء الاستثمار كاستراتيجية لخفض الإيرادات المستقبلية الناجمة عن الانقسام النصف. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون استخدام معدل تجزئة البيتكوين عاملاً يساهم في الاستراتيجية حيث يتم تكثيف أنشطة التعدين بشكل كبير بسبب المنافسة المتزايدة بين المعدنين، وبالتالي ستقل ربحيتهم مرة أخرى.

الآثار الاقتصادية للانقسام النصف

قد يؤثر الانقسام النصف القادم بشكل كبير على الهيكل المالي لصناعة تعدين البيتكوين، مما يتسبب في انخفاض حاد. تاريخياً، لا يوجد مفاجأة في أن السوق يتحرك بعد نصف الانقسام النصف. مع انخفاض مكافآت المعدنين من اكتشاف الكتلة، يتم تشديد عرض البيتكوين ببطء، مما يؤدي إلى زيادة الرسوم للشبكة. 

يقترح لورانت بينايون، الرئيس التنفيذي لشركة تعدين Acheron، أنه بدلاً من انخفاض مكافأة التعدين، يمكن أن تظل ربحية المعدنين مستقرة في الدولارات المدفوعة من خلال زيادة رسوم الشبكة.

تظهر الاتجاهات المستقرة طويلة المدى أن دخل التعدين يبدأ في الانخفاض بعد التحديثات الرئيسية. خذ على سبيل المثال الانقسام النصف لعام 2020، حيث انخفض الدخل بنسبة 40٪؛ وانخفاض أكثر إثارة للدهشة بنسبة 51٪ بعد الانقسام النصف لعام 2016. 

التأثير الأوسع على نظام البيتكوين البيئي

على الرغم من هذه الحالات، يمكن أن تكون المواقف النقدية في السوق اليوم متباينة بشكل كبير مقارنة بالاحتياطيات الزائدة لدى المعدنين أنفسهم، وكذلك النضج العام للسوق.

سيتأثر سعر صناع السوق للبيتكوين وتكلفة التعدين بشكل كبير باستراتيجيات تستخدمها هذه الشركات. على سبيل المثال، في نهاية الربع الأول من عام 2024، أفادت Marathon Digital عن متوسط تكلفة التعدين لكل بيتكوين بقيمة 22,249 دولاراً، وهذا السعر مرتفع جداً مقارنة بتكلفة تعدين Cipher Mining لكل بيتكوين بقيمة 8,626 دولاراً. يوضح هذا عدم التجانس بوضوح أنواع الصعوبات المختلفة والطرق المستخدمة من قبل مشاريع التعدين الرئيسية.

بالإضافة إلى ذلك، نظراً لحجم احتياطيات المعدنين كعامل مهم آخر لاستقرار نظام البيتكوين البيئي. حالياً، يتم الاحتفاظ بحوالي 700,000 بيتكوين من قبل المعدنين حول العالم، مما يمثل حوالي 3.4٪ من إجمالي إصدار البيتكوين. لذلك، هم في موقف قوي جداً يمكنهم استخدامه لتحسين السوق بشكل خاص من خلال ديناميكيات العرض.

يبدو أن اللحظة التي يقترب فيها انقسام البيتكوين النصف، يتم أخذ استراتيجيات شركات التعدين الكبيرة في الاعتبار. اختيار الاحتفاظ بدلاً من البيع، هناك شرارة أمل للاقتصاد الذي له تأثير متعارض على انخفاض مكافآت الكتلة. أكثر من ذلك، فإن نهجهم يوضح تعقيداً وفهماً للاختلافات بين الأسواق، والتي قد تصبح حقيقة حاسمة لاستقرار مالي أفضل للشركة في البيئة المتغيرة. 

ستقرر الأشهر القادمة، حتماً، كيف تسير الأمور وما إذا كان تأثير هذه الاستراتيجيات على صناعة تعدين البيتكوين والسوق العام للعملات الرقمية سيكون كبيراً على المدى الطويل.