أهم الأحداث الاقتصادية التي تراقبها الأسواق هذا الأسبوع

يشهد هذا الأسبوع اضطراباً في الأسواق، وهذا أمر طبيعي. فجدول الأحداث المزدحم يدفع المستثمرين إلى الاستعداد لتأثيرات محتملة على الاقتصاد العالمي.

من تحركات أسعار الفائدة الأمريكية إلى قرارات البنوك المركزية في اليابان والمملكة المتحدة، لا شيء في هذا الأسبوع ممل. كل رقم وقرار وتصريح له أهميته، وستقوم الأسواق بتحليله بدقة بحثاً عن أي مؤشر لما سيحدث لاحقاً.

قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة: الحدث الرئيسي

مجلس الاحتياطي الفيدرالي المشهد يوم الأربعاء. ويكاد المحللون يجزمون بأن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25%، ليصل النطاق إلى 4.25%–4.50%. ولا تترك أسواق العقود الآجلة مجالاً للشك، إذ تشير إلى احتمال بنسبة 95% لحدوث ذلك.

يأتي هذا الخفض تتويجاً لعامٍ من رفع أسعار الفائدة بشكلٍ حادّ بهدف كبح جماح التضخم. إلا أن التضخم لا يزال متقلباً. فقد أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل ارتفاعه تدريجياً إلى 2.7% في نوفمبر، مقارنةً بـ 2.6% في أكتوبر.

في الوقت نفسه، يرفض سوق العمل الانهيار تحت الضغط. فقد أضاف الاقتصاد الأمريكي 227 ألف وظيفة الشهر الماضي، متجاوزًا التوقعات بكثير. ما أهمية ذلك؟ لأنه حتى لو خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الأسبوع، فإن الخطوة التالية ليست محسومة.

مع اقتراب عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في يناير، قد يرغب الاحتياطي الفيدرالي في الإبقاء على استقرار أسعار الفائدة لفترة من الوقت. وسيسبق تنصيبdentفي 20 يناير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي التالي في 29 يناير، وقد يتوقف البنك المركزي مؤقتًا لتقييم تأثير سياساته على الوضع الراهن.

مؤشر مديري المشتريات، والناتج المحلي الإجمالي، ومبيعات التجزئة: الأعمال الداعمة

يبدأ يوم الاثنين بتقرير مؤشر مديري المشتريات للخدمات الصادر عن مؤسسة ستاندرد آند بورز العالمية. يقدم هذا الرقم لمحة سريعة عن قطاع الخدمات الأمريكي، الذي كان المحرك الرئيسي للاقتصاد بينما يعاني قطاع التصنيع من تباطؤ ملحوظ. 

بلغ مؤشر مديري المشتريات في نوفمبر 56.1، مما يشير إلى التوسع، لكن التوقعات لشهر ديسمبر تشير إلى انخفاض طفيف إلى 55.0. لا يُعد هذا كارثة، ولكنه يُشير إلى أن حتى قطاع الخدمات ليس بمنأى عن الصدمات.

يوم الثلاثاء، انخفضت أرقام مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر. تُظهر هذه الأرقام حجم إنفاق المستهلكين وأماكن إنفاقهم. شهد شهر أكتوبر زيادة طفيفة بنسبة 0.3%، لكن من المتوقع أن يؤدي شهر نوفمبر، مع موسم التسوق للأعياد، إلى رفع هذه النسبة إلى ما بين 0.2% و0.4%.

مع ذلك، في ظل التضخم وارتفاع أسعار الفائدة التي تُثقل كاهل المستهلكين، لا تتوقعوا إنفاقًا كبيرًا. وبالانتقال إلى يوم الخميس، فقد حصلنا على التقدير النهائي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من عام 2024. وكان الرقم السابق نموًا قويًا بنسبة 4.9%، مدفوعًا بالإنفاق الاستهلاكي واستثمارات الشركات.

يتوقع الاقتصاديون الآن مراجعة طفيفة نحو الأسفل لتصل إلى 4.7%. لماذا؟ من المرجح أن تكون التعديلات في الموازين التجارية والمخزونات هي السبب.

أيضًا يوم الخميس، ستُظهر بيانات مبيعات المنازل القائمة لشهر نوفمبر مدى سوء الوضع في سوق العقارات. باختصار: الوضع سيء للغاية. شهد شهر أكتوبر انخفاضًا بنسبة 1.4%، ويتوقع المحللون انخفاضًا آخر بنسبة 2%.

تدخل البنوك المركزية العالمية في الحوار

على الجانب الآخر من المحيط الهادئ، يواجه بنك اليابان تحديات في تحديد خطواته المقبلة. وقد ترددت أنباء عن احتمال رفع سعر الفائدة، لا سيما بعد محاولات المحافظ كازو أويدا السابقة لتطبيع الأوضاع. ولا يزال الين تحت ضغط، ويبدو أن التضخم يسير على نحو جيد. ولكن المفارقة تكمن في أن السياسة قد تُفسد الأمور.

لقدshibمغامرة رئيس الوزراء شيجيرو إيشا بالدعوة إلى انتخابات مبكرة بنتائج عكسية، مما ترك حزبه الليبرالي الديمقراطي عالقاً في برلمان معلق. وهم الآن يعتمدون على الحزب الديمقراطي للشعب، وهو حزب معارض أصغر حجماً غير راضٍ عن المزيد من رفع أسعار الفائدة.

يطالب الحزب الديمقراطي التقدمي بنك اليابان بالانتظار حتى تتأكد مفاوضات الأجور الربيعية من مدى جدية زيادات الأجور لهذا العام. والنتيجة؟ لا زيادة هذا الأسبوع.

على الجانب الآخر من التل، من المتوقع أن يلتزم بنك إنجلترا بسياسة نقدية ثابتة. فمن المرجح أن يُبقي البنك يوم الخميس على سعر الفائدة عند 4.75%. وقد تُحدث بيانات التضخم لشهر نوفمبر، والمقرر صدورها في اليوم السابق، تغييراً في الوضع.

يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك إلى 2.5% مقارنةً بـ 2.3% في أكتوبر. قد لا يبدو هذا الرقم مرتفعاً، لكن التضخم في قطاع الخدمات قد يصل إلى 5%. كما أن أسعار الغذاء والطاقة لا تصب في مصلحة أحد.

لا يُتوقع أن تُحدث لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا تغييرات جذرية هذا الأسبوع. من المرجح أن يصوّت معظم الأعضاء لصالح الإبقاء على سعر الفائدة الحالي. لكن ثمة احتمال ضئيل أن يميل التصويت نحو موقف أكثر تيسيراً، حيث يتطلع بعض الأعضاء إلى خفض محتمل لسعر الفائدة في عام 2025.