تحاول منصة "كالشي" لأسواق التنبؤات إضفاء طابع التحليل الاقتصادي الجاد على المقامرة. وهذا ليس تضليلاً سخيفاً فحسب، بل هو أمر خطير للغاية.
تروج الشركة لسوق تنبؤات التضخم الذي يتيح للمستخدمين المراهنة على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الشهرية ، وتزعم أن منصتها تتفوق على وول ستريت في التنبؤ بالتضخم. وول ستريت نفسها التي تمارس هذا العمل منذ أكثر من قرنين.
لكن عندما تقرأ ما يُسمى بتقرير كالشي البحثي حول هذا الموضوع، تدرك أنهم لم ينشروا دراستهم في أي مكان على الإطلاق. لذا، لا أحد يعلم ما هو "إجماع وول ستريت" الذي خالفوه، أو كيف يستخلصون توقعاتهم من قسائم المراهنات.
هذا هو مقرر الاقتصاد 101.
يحوّل كالشي بيانات مؤشر أسعار المستهلك إلى لوحة مراهنات
وكما قال أستاذي في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) جوناثان غروبر: "إذا أردت أن يأخذك الناس على محمل الجد كخبير اقتصادي، فعليك أن تعرض عملك بأكبر قدر ممكن من التفصيل". لا يمكنك ببساطة أن تنشر عنوانًا رئيسيًا تدّعي فيه أنك أذكى من خبراء التنبؤ المحترفين وتتوقع التصفيق.
يبدو أن كالشي تحاول الآن تحويل التحليل الاقتصادي الكلي الجاد إلى لعبة رمي عملة معدنية، حيث يُهدد مصير أكبر اقتصاد في العالم. هذا أمر سخيف.
على أي حال، ظاهريًا، موقع كالشي عشرة رهانات ثنائية على مستوى مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر. يمكنك المراهنة على أن التضخم من نوفمبر إلى ديسمبر سيكون أعلى من 0.25%، أي أن مؤشر أسعار المستهلك سيتجاوز 325.844. سيكلفك هذا الرهان 0.53 دولارًا لتربح دولارًا واحدًا. يمكنك أيضًا المراهنة على أن التضخم سيكون أقل من 0.25%، وستدفع 0.47 دولارًا.
تستهدف رهانات أخرى معدل تضخم سنوي يتراوح بين 2.6% و3.0%، بأسعار مختلفة تبعًا لهذا النطاق. كل ذلك مُغلّف بأرقام عشرية ومستويات ضمنية وجداول دفعات لا معنى لها على الإطلاق بالنسبة لي كخبير اقتصادي طموح.
عند جمع الرهانات العشرة جميعها، نحصل على ما يُسمى بتوزيع الاحتمال الضمني. ولكن بدلاً من المنحنى الطبيعي، يكون ثنائي النمط. قمتان. لا ثقة حول المركز، فقط فجوات. أمرٌ مُضحك، أليس كذلك؟
تتراوح التقديرات السائدة بين 2.55% و2.65%، بينما يكاد لا يوجد أي تقدير يقترب من 2.59%، وهو أمرٌ غريب. إذا اعتمدنا على المتوسط أو الوسيط للمنحنى، فسنختار رقمًا يعتبره السوق نفسه غير مرجح.
هذه هي المشكلة برمتها. إن توقعات السوق التي تراهن ضد حساباتها الخاصة ليست توقعات حقيقية، أليس كذلك يا سيد طارق منصور؟
لحسن الحظ، يُقرّ كالشي بذلك نوعًا ما. فهم يُصنّفون مفاجآت التضخم إلى ثلاث فئات: عادية (أقل من 0.1 نقطة مئوية)، وصدمات متوسطة (0.1-0.2)، وصدمات كبيرة (أكثر من 0.2). ولكن دون معرفة خط الأساس الذي استخدموه أو كيفية قياس تلك الصدمات، يبدو الأمر وكأنه مجرد ترويج لا أكثر.
يقارن كالشي إشارات المراهنات بالأسواق التقليدية
قد تُفسّر الدراسة الكاملة، التي لم ينشرها كالشي، ما يحدث في هذا الوضع الغريب. ربما الأمر يتعلق فقط بالحاجة إلى المزيد من اللاعبين لتحقيق توازن في الأسعار.
يمكن أن يساعد المزيد من المضاربين، وهم الأشخاص الذين لا يهتمون بالسياسة أو الدراما الإخبارية ويريدون فقط جني المال، في تسوية منحنى المراهنة وسد تلك الفجوة الغريبة حول 2.59٪.
أو ربما، كما يأمل كالشي، يعكس التسعير شيئًا أعمق، مثل نتيجة ثنائية خفية لم يشهدها أحد في التاريخ. ستكون هذه نظرية جريئة للغاية لموقع لم يُظهر بعد كيف يتفوق في لعبة التنبؤ بالتضخم.
لكن مهلاً، هذه قصة أخرى.
قد تُقدم شركة ما على تحوط بمليارات الدولارات وهي تعلم أنها قد تخسر، لمجرد حماية نفسها. هذا يُبعد الأسعار عن التوقعات الحقيقية. يعتقد كالشي أنه يُزيل هذا التشويش. أُسمي هذا "وهمًا"
لكن كالشي أقرّ مجدداً بصغر حجم العينة. وقال: "بالنظر إلى أن عينة الدراسة تغطي حوالي 30 شهراً، فإن أحداث الصدمات الكبرى نادرة الحدوث defi. ولا تزال القدرة الإحصائية على رصد الأحداث الكبيرة محدودة"
الترجمة؟ فترة الاختبار قصيرة، ولم تظهر الأحداث النادرة بوضوح، والبيانات الحالية غير كافية. لكنهم ما زالوا يعتقدون أن النتائج "تشير بقوة إلى تفوق الأداء". كيف يُعقل هذا؟.
مهما كانت براعة العرض، فإن المقامرة لا مكان لها في علم الاقتصاد. من يحاول إقحامها فيه من الواضح أنه لم يجتاز مقرر الاقتصاد الأساسي.
وقال كالشي أيضًا : "في البيئات التي تعكس فيها التوقعات المتفق عليها افتراضات النموذج المترابطة ومجموعات المعلومات المشتركة، توفر أسواق التنبؤ آلية تجميع بديلة قد تكتشف تغيرات النظام في وقت مبكر وتعالج المعلومات غير المتجانسة بكفاءة أكبر".
أياً كان معنى ذلك.
