سوق التنبؤ بالتضخم في Kalshi هو أحمق فكرة حتى الآن. القمار لا مكان له في الاقتصاد

منصة أسواق التنبؤ Kalshi تحاول تزيين القمار كتحليل اقتصادي جاد. وليس هذا فقط مضللاً بشكل سخيف، بل إنه أيضًا خطير بوضوح.

تدفع الشركة سوق توقعات التضخم الذي يسمح للمستخدمين بالمراهنة على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الشهري، وهم يدعون أن منصتهم أفضل من وول ستريت في التنبؤ بالتضخم. نفس وول ستريت التي تقوم بذلك منذ أكثر من قرنين من الزمان.

ولكن ثم تقرأ أيضًا التقرير البحثي المزعوم لـ Kalshi في هذا الموضوع وت realize أنهم لم يعرضوا دراستهم في أي مكان على الإطلاق. لذلك لا أحد يعرف ما هو "إجماع وول ستريت" الذي هزموا أو كيف يجرون التوقعات بالضبط من أوراق الرهان.

هذا هو ECONS 101.

يحول Kalshi بيانات CPI إلى لوحة رهانات

لنقتبس من أستاذي في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) جوناثان غروبر، "إذا كنت تريد أن يأخذك الناس بجدية كخبير اقتصادي، فأنت تظهر عملك، بالتفصيل الممكن بشريًا." لا ترمي ببساطة عنوانًا تفوق فيه على المتنبئين المحترفين وتتوقع التصفيق.

في الوقت الحالي، يبدو أن Kalshi تحاول تحويل التحليل الاقتصادي الكلي الجاد إلى لعبة رمي عملة مع وضع أكبر اقتصاد في العالم على المحك. هذا أحمق.

على أي حال، على السطح، Kalshi يقدم عشرة رهانات ثنائية حول حيث سيصل مؤشر أسعار المستهلك لديسمبر. يمكنك المراهنة على أن التضخم من نوفمبر إلى ديسمبر أعلى من 0.25٪، مما يعني مؤشر أسعار المستهلك أعلى من 325.844. سيكلفك ذلك 0.53 دولار للفوز بـ 1.00 دولار. يمكنك أيضًا الذهاب في الاتجاه الآخر، المراهنة على الانخفاض، والدفع 0.47 دولار.

تستهدف رهانات أخرى التضخم السنوي بين 2.6٪ و3.0٪، مع أسعار مختلفة اعتمادًا على النطاق. كل ذلك ملفوف في النقاط العشرية، والمستويات الضمنية، ومخططات الدفع التي لا معنى لها تمامًا لهذا الخبير الاقتصادي الطموح.

عندما تجمع كل رهانات العشرة، تحصل على ما يسمى بتوزيع الاحتمال الضمني. ولكن بدلاً من منحنى طبيعي، فهو ثنائي المنوال. ذروتان. لا ثقة حول المركز، فقط فجوات. مضحك، أليس كذلك؟

تقع التخمينات المهيمنة حول 2.55٪ و2.65٪، مع وجود القليل جدًا بالقرب من 2.59٪، وهو أمر غريب. إذا اتبعت المتوسط أو الوسيط للمنحنى، فستختار رقمًا تقول السوق نفسها إنه غير محتمل.

هذه هي المشكلة بأكملها. توقع السوق الذي يراهن ضد رياضياته ليس توقعًا كبيرًا، أليس كذلك يا السيد طارق منصور؟

لحسن الحظ، يعترف Kalshi بذلك نوعًا ما. يقومون بتجميع فورات التضخم في ثلاث دلاء: عادي (أقل من 0.1 نقطة مئوية)، صدمات معتدلة (0.1-0.2)، وصدمات كبيرة (أعلى من 0.2). ولكن دون معرفة الأساس الذي استخدموه أو كيفية قياس تلك الصدمات، يبدو هذا مثل التسويق ولا شيء آخر حرفيًا.

يقارن Kalshi إشارات الرهانات مع الأسواق التقليدية

الدراسة الكاملة، التي لم ينشرها Kalshi، قد تشرح ما يحدث مع هذا الإعداد الغريب. ربما يكون الأمر مجرد مسألة الحاجة إلى المزيد من اللاعبين لتسوية الأسعار.

المزيد من المتداولين، الأشخاص الذين لا يهتمون بالسياسة أو دراما الأخبار ويريدون فقط جني دولار، يمكن أن يساعدوا في تسوية منحنى الرهانات وإغلاق تلك الفجوة الغريبة حول 2.59٪.

أو ربما، كما يأمل Kalshi، يعكس التسعير شيئًا أعمق، مثل نتيجة ثنائية مخفية لم يرها أحد في التاريخ من قبل. سيكون هذا نظرية جريئة جدًا لموقع لم يظهر بعد كيف يفوز في لعبة توقعات التضخم.

ولكن مهلاً، هذه قصة مختلفة.

يمكن لشركة أن تجعل تحوطًا بقيمة مليار دولار مع معرفة أنها قد تخسر، فقط لحماية نفسها. هذا يسحب الأسعار بعيدًا عن التوقعات الحقيقية. Kalshi تعتقد أنها تقطع ذلك الضجيج. أنا أسمي ذلك "الوهم".

ولكن مرة أخرى، اعترف Kalshi بأن حجم عينة ضعيف. "نظرًا لأن عينة الإجمالية تمتد على ~30 شهرًا، فإن أحداث الصدمات الكبيرة نادرة بطبيعتها"، قالوا. "القدرة الإحصائية للأحداث الذيلية الأكبر لا تزال محدودة."

الترجمة؟ فترة الاختبار قصيرة، الأحداث النادرة لم تظهر حقًا، والبيانات الحالية ليست عميقة بما يكفي. لكنهم لا يزالون يعتقدون أن النتائج "تشير بقوة إلى التفوق." اجعلها تبدو منطقية.

بغض النظر عن مدى سلاسة العرض، لا ينتمي القمار إلى الاقتصاد. أي شخص يحاول وضعه فيه لم يمر بوضوح في ECONS 101.

قال Kalshi أيضًا ، "في البيئات التي تعكس فيها التوقعات الإجماع افتراضات النموذج المتصلة ومجموعات المعلومات المشتركة، تقدم أسواق التنبؤ آلية تجميع بديلة قد تكشف عن تغييرات النظام في وقت سابق وتعالج المعلومات المتباينة بكفاءة أكبر."

مهما كان ذلك يعني.