يرى بنك جيه بي مورغان بوادر استقرار مبكرة مع تراجع مخاطر العملات المشفرة

بحسب محللي جي بي مورغان، فإنّ التوجه نحو تقليل المخاطر في سوق العملات الرقمية آخذٌ في التراجع، مع ظهور بوادر استقرار مبكرة في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية وغيرها من المؤشرات. وأشار محللو البنك، بقيادة المدير العام نيكولاوس بانيجيرتزوغلو، في تقريرهم إلى أن "مؤشرات بلوغ أدنى مستويات السوق في يناير تظهر أيضاً في مؤشرات أخرى للعملات الرقمية في العقود الآجلة الدائمة وفي مؤشرات مراكزنا في عقود بورصة شيكاغو التجارية الآجلة"

في ديسمبر، سحب العديد من المستثمرين أموالهم من Bitcoin والإيثيريوم Ethereum، لكن في الوقت نفسه، شهدت صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم enjهذا الفارق يعكس تراجعًا ملحوظًا في انكشاف المستثمرين على العملات المشفرة مع اقتراب نهاية العام.

ومع ذلك، تشير مؤشرات متعددة في شهر يناير الحالي إلى أن سوق الأصول الرقمية بدأ في الاستقرار.

كانت العملات المستقرة أيضاً موضوعاً رئيسياً خلال مكالمة أرباح الربع الرابع لشركة جيه بي مورغان تشيس. وقد أعرب المسؤولون التنفيذيون عن دعمهم لتقنية البلوك تشين، لكنهم حذروا من أن بعض تصميمات العملات المستقرة قد تشكل تهديداً للنظام المصرفي الخاضع للتنظيم.

وجاءت هذه التعليقات رداً على سؤال من المحلل غلين شور من شركة إيفركور، الذي استفسر عن العملات المستقرة في ضوء الضغط الذي مارسته جمعية المصرفيين الأمريكيين في هذا القطاع والتعديلات الجارية في الكونغرس المتعلقة بتشريعات الأصول الرقمية.

رداً على السؤال، قال المدير المالي لشركة جيه بي مورغان، جيريمي بارنوم، إن موقف البنك يتماشى مع نية قانون جينيوس، الذي يسعى إلى وضع ضوابط حول إصدار العملات المستقرة.

حذر بارنوم من استخدام العملات المستقرة التي تحمل فوائد والتي تحاكي العمل المصرفي التقليدي دون وجود رقابة مماثلة.

وقال: "إن إنشاء نظام مصرفي موازٍ يحتوي على جميع سمات العمل المصرفي، بما في ذلك شيء يشبه إلى حد كبير الودائع التي تدفع فوائد، دون الضمانات الاحترازية المرتبطة بهاdent، هو أمر خطير وغير مرغوب فيه بشكل واضح" المصرفي.

يقول محللو جي بي مورغان إن خطوة MSCI قد تُحسّن استقرار السوق

بحسب بيانات صناديق المؤشرات المتداولة الحالية، يعتقد أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات قد أنجزوا إلى حد كبير عمليات تقليص مراكزهم. ​​وكتب البنك: "تشير جميع هذه المؤشرات مجتمعة إلى أن عملية تقليص مراكز العملات المشفرة السابقة من قبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات خلال الربع الأخير من عام 2025 قد انتهت على الأرجح".

أضاف المحللون أن قرار MSCI بإدراج الشركات العاملة في مجال العملات الرقمية ضمن مؤشراتها المرجعية لشهر فبراير 2026 قد يُسهم بشكل كبير في تعزيز استقرار السوق. وأكدوا أنه على الرغم من أن MSCI تعتزم إعادة تقييم هذه الشركات لاحقًا، إلا أن هذه الخطوة الحالية قد تُوفر لشركات مثل Strategy بعض الراحة على المدى القصير، وتُقلل من احتمالية البيع الإلزامي الناتج عن تغييرات المؤشر.

بالإضافة إلى ذلك، وفي حديثهم عن أسباب انخفاض العملات المشفرة في الربع الأخير من العام الماضي، قال المحللون إنه في حين أن تدهور السيولة هو دائماً عامل مؤثر، إلا أنه "على الأرجح ليس" سبب التصحيح الأخير.

أشاروا إلى مؤشرات مثل اتساع السوق وتأثير أحجام التداول على عقود bitcoin وصناديق bitcoin المتداولة في بورصة شيكاغو التجارية، وخلصوا إلى أن مشاكل السيولة لم تكن على الأرجح سبب الانخفاض. وأوضحوا أن تصحيح سوق العملات الرقمية كان مدفوعًا بشكل أساسي بتقليل المخاطر بعد إعلان MSCI في 10 أكتوبر عن استراتيجية التداول.

وأضافوا: "الخبر السار هو أن هناك علامات على الاستقرار وبلوغ أدنى مستويات تدفق العملات المشفرة ومؤشرات التمركز في يناير، مما يشير إلى أن تخفيض المراكز السابق من قبل المستثمرين قد أصبح من الماضي إلى حد كبير"

يقول كبير مسؤولي المعلومات في شركة Bitwise إن متداولي العملات المشفرة قد تجاوزوا حدث التصفية الذي حدث في 10 أكتوبر

أكد مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise ، مؤخراً أنه يجب استيفاء ثلاثة شروط حتى تصل الأصول الرقمية إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام، وقد يكون أحدها قيد التنفيذ بالفعل.

وأشار إلى أنه بعد الصدمة التي شهدها السوق في 10 أكتوبر، انتاب المستثمرين قلقٌ من احتمال اضطرار صناديق التحوّط الكبرى إلى البيع، ما قد يؤدي إلى استمرار الضغط الهبوطي. ومع ذلك، قال إن هذه المخاوف بدأت تتلاشى، إذ من المرجح أن تكون عمليات خفض المراكز الكبيرة قد تمت قبل نهاية العام، كما أن أداء السوق في أوائل عام 2026 يُشير إلى أن هذا الضغط لم يعد يُؤثر سلبًا على المستثمرين.

بالإضافة إلى ذلك، قال هوجان إن قانون الوضوح، الذي يجري حالياً مناقشته في الكونجرس، يمثل جزءاً فقط مما لا يزال يتعين القيام به تشريعياً، مضيفاً أن إقراره سيكون بمثابة علامة فارقة رئيسية.

قال إن استقرار سوق الأسهم أمر بالغ الأهمية أيضاً للعملات الرقمية، لكنه أضاف أنه على الرغم من عدم وجود ارتباط واضح، فإن انخفاضاً حاداً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد يضغط على الأصول الخطرة بشكل عام. وتشير الأسواق حالياً إلى انخفاض احتمالية حدوث ركود اقتصادي، وفرص مواتية للأسهم، لكن لا يمكن استبعاد هذا الخطر تماماً.

بشكل عام، يبدو مستقبل الأصول الرقمية جيداً، مع ارتفاع الاهتمام المؤسسي، ونمو العملات المستقرة، وأسواق التوكنة، وظهور الفوائد المتأخرة لتحول تنظيمي أكثر ملاءمة بدأ في أوائل عام 2025.

تتوقع شركة Bitwise أن يستمر الأداء القوي للعملات المشفرة في بداية العام طالما بقيت التطورات السياسية على tracالصحيح وحققت الأسواق الأوسع أداءً جيدًا.