اليابان تفتح الباب أمام الاستثمار في العملات المشفرة بالتجزئة بينما تبني شركات الوساطة أمانات داخلية

تستعد اليابان لتسهيل استثمار العملات المشفرة للأشخاص العاديين حيث تتحرك بعض أكبر شركات الوساطة في البلاد لإطلاق صناديق استثمار العملات المشفرة والمنتجات المتداولة في البورصة. 

SBI Securities و Rakuten Securities تعملان بالفعل على تطوير منتجات استثمار العملات المشفرة الداخلية، بينما تنتظر شركات مالية كبرى أخرى من الحكومة إقرار لوائح جديدة. 

يمكن أن يعيد هذا التحرك تشكيل طريقة وصول المستثمرين بالتجزئة في اليابان إلى الأصول الرقمية مثل بيتكوين وإيثريوم، مما يسمح لهم بالاستثمار من خلال حسابات الأوراق المالية العادية بدلاً من منصات العملات المشفرة.

لماذا تتسارع شركات الوساطة اليابانية نحو صناديق الاستثمار في العملات المشفرة؟

تفكر 11 شركة وساطة كبرى في تنفيذ صناديق استثمار العملات المشفرة، بمجرد إطارها القانوني الموافقة عليه، وفقاً لاستطلاع حديث أجرته منظمة الإعلام المالي اليابانية، Nikkei. 

تشمل هذه الشركات Nomura Securities، وDaiwa Securities، وSMBC Nikko Securities، وMizuho Securities، وMonex. 

كانت وكالة الخدمات المالية اليابانية تجري استكشافاً تمهيدياً لمدة من الزمن حول ما إذا كان سيسمح بإدراج العملات المشفرة في نظام الاستثمار المنظم رسمياً، والخطط لتنفيذها تقترب الآن من النضج. 

تطور الوكالة تغييرات إضافية على القواعد التي تحكم صناديق الاستثمار والصناديق المتداولة في البورصة. ومن المقرر أن تقوم السلطة بتحديث أمر التنفيذ بموجب قانون صناديق الاستثمار بحلول عام 2028 للتعرف على العملات المشفرة كأصول يمكن اعتبارها استثمارات وصناديق استثمارية. 

يهم هذا التغيير لأن شراء العملات المشفرة في اليابان يتطلب تقليدياً من المستثمرين تسجيل حسابات للعملات المشفرة وإدارة محافظ رقمية. بالنسبة لمعظم الناس، خاصة كبار السن وأقل دراية بالتكنولوجيا، كانت هذه العملية بأكملها صعبة ومحفوفة بالمخاطر. 

مع صناديق استثمار العملات المشفرة، يمكن للناس شراء التعرض للعملات المشفرة كما يفعلون في حسابات الوساطة، تماماً مثل شراء أسهم أو صناديق السندات. 

يأمل المحللون في أن يؤدي ذلك إلى توسيع سوق التجزئة في قطاع العملات المشفرة في اليابان. 

ستكون العناصر الرئيسية لتطوير المنتج هي SBI Global Asset Management، وهي جزء من مجموعة SBI. وتشمل خطط المجموعة إصدار صناديق متداولة في البورصة وصناديق استثمار مرتبطة بالعملات المشفرة عالية السيولة مثل بيتكوين وإيثريوم. 

في غضون ذلك، تقوم Rakuten Securities بتطوير المنتجات من خلال نظام Rakuten Group البيئي من خلال Rakuten Investment Management. 

تهدف الشركة إلى وضع صناديق استثمار العملات المشفرة على تطبيقات الهواتف الذكية والوصول إلى مستهلكي التجزئة الذين يديرون بالفعل استثمارات تقليدية على هواتفهم.

ما التغييرات التي يخطط لها المنظمون؟

تستعد الحكومة اليابانية أيضاً لإجراء تغييرات قانونية أوسع لجذب المستثمرين في العملات المشفرة بشكل أكبر. 

في 10 أبريل، وافقت الحكومة على مشروع قانون سيُنظم العملات المشفرة رسمياً كـ منتجات مالية. إذا تم تمريره خلال الدورة البرلمانية الحالية، فستكون القواعد الجديدة سارية في السنة المالية 2027. 

يتمثل جزء كبير من التغييرات المقترحة في الضرائب. في الوقت الحالي، تخضع أرباح التداول في العملات المشفرة في اليابان لمعدلات ضريبية تصل إلى 55%، بناءً على الدخل. يمكن بدلاً من ذلك فرض ضرائب على الفوائد المالية والخسائر من استثمارات العملات المشفرة بموجب الإصلاحات المقترحة بنسبة ثابتة تبلغ 20%، تماماً مثل الأسهم والسندات. 

سيؤدي ذلك إلى القضاء على أحد العوائق الرئيسية أمام دخول المستثمرين التقليديين إلى سوق العملات المشفرة، وفقاً لمراقبي الصناعة. 

لطالما اعتُبرت اليابان واحدة من أكثر أسواق العملات المشفرة تنظيماً في العالم، لكن الضرائب المرتفعة دفعت المتداولين نحو المنصات في دول بعيدة. 

ستعزز القوانين المعدّلة أيضاً إجراءات حماية المستثمرين. كما توجد خطط لتشديد القواعد التي تحكم إدارة الأصول وحماية الأمان، وذلك بعد سنوات من الاختراقات البارزة التي تعرضت لها البورصات. 

ستخضع البنوك الائتمانية والمؤسسات المالية التي تتعامل مع العملات المشفرة لمراقبة أكثر صرامة وستواجه متطلبات تشغيلية أكثر تشدداً. 

المصالح المالية تستعد بالفعل. فقد أنشأت مجموعة SMBC فريق عمل عبر المجموعة لدراسة منتجات الاستثمار في العملات المشفرة. كما أطلقت وحدة Asset Management One التابعة لمجموعة Mizuho Financial Group تحقيقها في السوق.

كيف تقارن اليابان بأسواق العملات المشفرة العالمية؟

تأتي خطوة اليابان نحو منتجات الاستثمار في العملات المشفرة المنظمة في أعقاب تطورات مماثلة في أسواق كبرى أخرى.

بلغت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة العالمية حوالي 2.55 تريليون دولار في نهاية أبريل، مما يظهر أن الأصول الرقمية لا تزال جزءاً رئيسياً من التمويل العالمي على الرغم من تقلبات السوق.

في الولايات المتحدة، بدأت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المباشرة لبيتكوين التداول في عام 2024 بعد موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. جذبت هذه المنتجات مليارات الدولارات من التدفقات النقدية وساهمت في دفع تبني أوسع للاستثمار في العملات المشفرة من قبل المؤسسات.

تتوفر صناديق الاستثمار المتداولة المشابهة للعملات المشفرة بالفعل في دول مثل كندا وهونغ كونغ وأستراليا.

وفي تطورات ذات صلة، أنهت وكالة الخدمات المالية اليابانية قواعد جديدة تسمح للعملات المستقرة المصدرة من قبل جهات أجنبية والتي تعمل بهيئة ائتمانية بالدخول إلى نظام المدفوعات في اليابان. نُشر الإطار المحدّث في 19 مايو 2026، وسيصبح ساري المفعول في 1 يونيو.

يُعيد هذا الإجراء تشكيل كيفية وصول العملات المستقرة العالمية إلى الأسواق المالية الآسيوية، وذلك في وقت تدفع فيه الولايات المتحدة أيضاً قدماً بتشريعها الخاص للعملات المشفرة.

ماذا تعني القواعد الجديدة للعملات المستقرة في اليابان

العملة المستقرة الائتمانية هي رمز رقمي مدعوم بالكامل بأصول محفوظة في هيكل ائتماني وقابلة للاسترداد بقيمة تساوي 1:1 مع عملة ورقية. بموجب الإطار المعدّل في اليابان، يمكن الآن للنسخ الأجنبية المؤهلة أن تعمل كأدوات دفع منظمة.

في السابق، واجهت العملات المستقرة الأجنبية عدم يقين تنظيمي كبير في اليابان. فالكثير منها كان يُعامل كأوراق مالية أو يُوضع في منطقة رمادية قانونية حالت فعلياً دون استخدامها في المدفوعات اليومية.

ووفقاً للإصلاح المنشور تحت رئاسة رئيس الوزراء ساناي تاكايشي، تم تصنيف العملات المستقرة الائتمانية الأجنبية المؤهلة الآن كأدوات دفع إلكترونية بموجب قانون خدمات الدفع. يجلب هذا إعادة التصنيف هذه العملات بالكامل إلى النظام المالي المنظم في اليابان ويسمح لها بالعمل ضمن مسارات الدفع الرسمية.