أصدر الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان تشيس، جيمي ديمون، رسالته السنوية للمساهمين لعام 2025 يوم الاثنين الماضي. وتناول في رسالته مواضيع متنوعة، من بينها الجغرافيا السياسية، وارتفاع defiالعالمي، وأسواق الائتمان الخاصة، والذكاء الاصطناعي، وغيرها. وبشكل عام، يصوّر ديمون اقتصاداً عالمياً هشاً يزداد هشاشة.
أصدر جيمي ديمون رسالته السنوية إلى المساهمين ، وهي من أكثر الرسائل إفادةً ومتابعةً في وول ستريت. وبصفته الرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورغان، يُعد ديمون من أبرز الشخصيات المؤثرة في عالم المال العالمي. وتُعتبر آراؤه حول الاقتصاد الكلي مؤشراً رئيسياً على اتجاه الاقتصاد العالمي، ويتابعها المستثمرون والمؤسسات وصناع السياسات عن كثب.
بدأت الرسالة، كالمعتاد، بنقاش داخلي حول أداء شركة جي بي مورغان ومكانتها، واستثماراتها الاستراتيجية، وتوقعاتها طويلة الأجل، وغير ذلك. إلا أن أهم النقاط المستفادة تجاوزت أداء الشركة لتتمحور حول آراء ديمون بشأن الوضع الراهن ومستقبل الاقتصاد العالمي.
ركز على قضايا مثل عدم اليقين الاقتصادي العالمي، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، والمخاطر الهيكلية في الأسواق المالية. وقد رسمت هذه المواضيع مجتمعةً صورةً واضحةً للقراء حول وضع الاقتصاد العالمي اليوم، ومساره المستقبلي المحتمل، والمخاطر العديدة التي يجب الانتباه إليها.
يتناول ديمون المخاطر التي تواجه الاقتصاد في عام 2026
أشار ديمون إلى أن الخطر الأول الذي يهدد الاقتصاد يكمن في القضايا الجيوسياسية. فقد تسببت الحروب في كل من أوكرانيا وإيران في حالة من عدم اليقين وعدم الاستقرار في أسعار الطاقة. ويعتقد أن نتائج هذه الحروب قد تحدد مسار النظام الاقتصادي العالمي في عام 2026، ويأمل في التوصل إلى حل مناسب لكلا النزاعين.
بالإضافة إلى ذلك، يعتقد ديمون أن للعلاقات الأمريكية الصينية تأثيراً بالغاً على مستقبل الاقتصاد العالمي. ويتوقع أن تشهد العلاقات بين أقوى دولتين في العالم بعض التحديات هذا العام، لا سيما فيما يتعلق بالتجارة.
وفي معرض حديثه عن قضية ديناميكيات التجارة الدولية الأوسع نطاقاً، يرى ديمون أن تعريفات ترامب الجمركية وحدها لم يكن لها تأثير يُذكر على التضخم أو النمو في الولايات المتحدة، إلا أنها كانت بمثابة حافز لإعادة تشكيل العلاقات الاقتصادية العالمية. ولا تزال الآثار طويلة الأجل للحروب التجارية الجارية غير مؤكدة، ولكن من المهم مراقبة الوضع عن كثب، وكيف تعيد الدول صياغة الاتفاقيات التجارية.
كما تطرق إلى المخاطر المحدقة المتمثلة في ارتفاع defiالسيادي العالمي والديون. فقد بلغ defiالعالمي والديون السيادية العالمية مستويات خطيرة، ويجب معالجتها بشكل مناسب لتجنب حدوث أزمة. وأكد ديمون على أهمية النمو كحل، موضحًا أنه في الولايات المتحدة، إذا انخفضت أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس ونما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3%، فإن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ستنخفض.
علاوة على ذلك، تشكل أسعار الأصول المرتفعة وفروق أسعار الائتمان المنخفضة للغاية خطراً كبيراً على الاقتصاد، إذ تشير إلى محدودية الحماية من الخسائر. بعبارة أخرى، يجعل الهيكل الحالي للأسواق المالية هذه الأسواق في وضع شديد الهشاشة. والسبب هو أنه مع هذه التقييمات المرتفعة وفروق أسعار الائتمان الضيقة، قد تؤدي الصدمات الصغيرة إلى سلسلة من عمليات التصفية تحت الضغط.
أخيرًا، تناول ديمون النمو السريع للائتمان الخاص والاستثمار الخاص، مشيرًا إلى أن الأسواق المبنية على ظروف مالية متساهلة قد تشهد عدم استقرار كبير عند تحول دورة الائتمان. وعلى الرغم من الاستقرار الظاهري لهذه الأسواق اليوم، يشير ديمون إلى هشاشة كامنة قد تؤدي في نهاية المطاف إلى تدهور سريع وواضح.
الصورة الأوسع: استثمار جي بي مورغان بقيمة 1.5 تريليون دولار في مستقبل أمريكا
الرسالة الحقيقية التي جيمي ديمون إلى المساهمين هي أن الاقتصاد العالمي يزداد هشاشةً، ويواجه حالةً من عدم اليقين وعدم الاستقرار. ورغم أن الأوضاع قد تبدو مستقرةً ظاهرياً، إلا أن هناك عوامل كثيرة متغيرة قد تُفضي إلى فوضى غير مسبوقة dent ما سمحت الظروف بذلك. ولذا، من المهم توخي الحذر بشأن القضايا العديدة التي قد تُسهم في حدوث ركود عالمي محتمل في المستقبل، وذلك للاستعداد الأمثل عند حدوثه.
تتخذ شركة جي بي مورغان خطوات فعّالة لحماية أمريكا من هذا المستقبل الغامض من خلال إطلاق مبادرة الأمن والمرونة. وهي خطة مدتها عشر سنوات بقيمة 1.5 تريليون دولار تهدف إلى "تيسير وتمويل والاستثمار في الصناعات الحيوية للأمن الاقتصادي الوطني والمرونة"، كما ورد في الرسالة.
تتمثل المجالات الخمسة الرئيسية للتركيز الاستثماري في هذه الخطة في سلسلة التوريد والتصنيع المتقدم، والدفاع والفضاء، واستقلال الطاقة والمرونة، والتقنيات الرائدة والاستراتيجية (الذكاء الاصطناعي، والأمن السيبراني، والحوسبة الكمومية)، والأدوية وتكنولوجيا الصحة.
