في خطاب ألقاه مؤخرًا في مؤتمر "SEC Speaks" السنوي الذي نظمته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، أكد جوربير جريوال على أوجه defiفي إجراءات الامتثال الحالية في قطاع العملات المشفرة. وفي كلمته التي ألقاها في هذا الحدث الذي نظمه معهد ممارسة القانون على مدار يومين، أعرب عن تقديره للقطاع. وركز في خطابه، لمدة ربع ساعة تقريبًا، على الاستغلال المبتكر المتزايد للمشاركين الآخرين في السوق للالتفاف على النظام التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصات.
تُعدّ آراء جريوال نتيجة طبيعية للموقف المتشدد الذي تتخذه الهيئة التنظيمية تجاه العملات المشفرة، في ظلّ تزايد خلافات القطاع معها. وقد أدّى هذا السلوك من جانب الهيئة إلى انتقاداتٍ لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، التي تُتّهم باستمرارٍ بالانخراط فيما يُسمّى "التنظيم عن طريق الإنفاذ"، حيث تُرسي الهيئةdentتنظيميةً من خلال رفع دعاوى الإنفاذ بدلاً من إصدار قواعد واضحة مُسبقًا. وقد شكّلت هذه المسألة محورًا أساسيًا في الصراع الدائر بين مختلف الجهات الفاعلة في المجال التنظيمي، حول ما إذا كان ينبغي تنظيم العملات المشفرة بنفس طريقة تنظيم الأوراق المالية.
اختبار هاوي وتنظيم العملات المشفرة
في صميم التحليلات، شرح جريوال اختبار هاوي، وهو معيارٌ مُستقى من قضيةٍ للمحكمة العليا عام ١٩٤٦. يُصنّف هذا الاختبار، الذي تستخدمه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ما إذا كان أصلٌ مُعيّن يُعتبرtracاستثمار، وبالتالي يخضع لتصنيف الأوراق المالية. وأكد جريوال أنه في أي حالةٍ من حالات الإيحاء بالنية وتوقع الربح، يجب تطبيق اختبار هاوي كمعيار، وإلا فلن تصمد أيٌّ من الأطر الأخرى التي اقترحتها صناعة العملات المشفرة.
هذا الموقف يؤكد نفس وجهة نظر رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، غاري جينسلر، الذي يتمسك دائمًا برأيه القائل بضرورة تنظيم معظم العملات المشفرة كأوراق مالية. وقد أدى التساؤل حول أي منها تفسره المحكمة إلى الطعن القانوني، وبالتعاون مع كوين بيس، قارنت الشركة بين الأصول المشفرة والمقتنيات لمعارضة تصنيفها كأوراق مالية. إلا أن تصريح السيد جريوال أكد بشكل قاطع أنه لا علاقة له بهذه التحليلات المقارنة، وأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية حريصة جدًا على تطبيق اختبار هاوي على الأصول المشفرة كعامل تقييم رئيسي.
السعي إلى الوضوح والامتثال
لا يقتصر نقد جريوال على القضايا التنظيمية، مثل نطاق الاختبارات، بل يركز أيضًا على مشاكل النزاهة في قطاع العملات المشفرة. وقد سلّط الضوء على الانتهاكات المرتكبة في السوق، وعلى الوهم والتخطيط الدقيق لتجنب دور هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الرقابي. وتُشير مواقف هؤلاء الأفراد إلى سوء تفسير أو لامبالاة تامة بالخلفية القانونية للسوق الأمريكية.
على عكس هذه الانتقادات، أقرّ السيد جريوال بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد تعرضت لانتقادات لكونها هيئة إنفاذ تفتقر إلى إطار تنظيمي، ولتجاوزها صلاحياتها. وقدّم معلومات تفيد بأن رأيه لا علاقة له بالموقف الرسمي للهيئة، لكنه أكد على ضرورة معالجة هذه المسألة لتحقيق مزيد من الامتثال ووضوح القواعد واللوائح في قطاع العملات المشفرة.
إلى حد كبير، يُرسي الحوار المستمر مع صانعي السياسات في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أسسَ حوكمة العملات المشفرة في المستقبل. مع مرور الوقت، تتزايد متطلبات القطاع، وتلعب المبادئ التوجيهية الواضحة والمتسقة دورًا متزايدًا في هذا المجال. من بين المواضيع الأخرى التي ناقشها جريوال في فعالية SEC Speaks، مشكلة وتعقيد إنشاء بيئة تنظيمية متسقة وداعمة للتطورات المستقبلية في السوق، حيث يُعد اختبار هاوي إحدى أدوات هذا التعلم.
