غوربير غروال يعكس جهود الامتثال في صناعة العملات المشفرة.

غوربير غروال، في خطاب حديث في مؤتمر "SEC Speaks" السنوي الذي نظمته لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، شدد على أوجه القصور في إجراءات صناعة العملات المشفرة الحالية لتنفيذ الامتثال. متحدثاً في الحدث الذي تنظمه معهد الممارسة القانونية على مدار يومين، أعرب عن آرائه داخل القطاع. ركز موضوع خطابه على الاستغلال المتزايد للمشاركين الآخرين في السوق لتجنب نظام تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات لمدة حوالي ربع ساعة.

آراء غروال هي نتيجة طبيعية للموقف الأكثر تشدداً الذي تتخذه الجهة التنظيمية تجاه العملات المشفرة مع تصاعد الخلافات بين الصناعة والجهة التنظيمية. غالباً ما أدى هذا السلوك من جانب الأخيرة إلى انتقاد لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تُتهم غالباً بممارسة ما يُعرف بـ "التنظيم من خلال الإنفاذ"، حيث تضع الجهة التنظيمية سوابق للقواعد من خلال تقديم إجراءات إنفاذ بدلاً من إصدار قواعد واضحة مسبقاً. كانت هذه القضية مكوناً أساسياً في النزاع المستمر بين مختلف اللاعبين في المجال التنظيمي، حول ما إذا كان يجب تنظيم العملات المشفرة بنفس طريقة الأوراق المالية.

اختيار هاوي وتنظيم العملات المشفرة 

في صلب التحليلات، شرح غروال اختبار هاوي، وهو معيار نشأ من قضية المحكمة العليا لعام 1946. هذا الاختبار الذي تستخدمه لجنة الأوراق المالية والبورصات حالياً يصنف ما إذا كان أصل معين يعتبر عقداً استثمارياً وبالتالي يخضع لتصنيفه كأوراق مالية. أكد غروال مرة أخرى أنه في أي حالة من نية الاقتراح وتوقع الربح، يجب تطبيق اختبار هاوي كمعيار، وإلا فإن الأطر المقترحة الأخرى من قبل صناعة العملات المشفرة لن تقف.

هذا الموقف يوضح نفس النقطة التي يصرح بها رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات، غاري جنسلر، الذي يظل متمسكاً برأيه بأن معظم العملات المشفرة يجب تنظيمها كأوراق مالية. أدى سؤال كيفية تفسير المحكمة إلى التحدي القانوني، ومع شركة Coinbase، قارنت الشركة بين الأصول المشفرة والمقتنيات لمعارضة تصنيف الأصول المشفرة كأوراق مالية. على الرغم من أن بيان السيد غروال جعل الأمر واضحاً كالنهار، إلا أنه لم يكن له علاقة بهذه التحليلات المقارنة التي تتسرع لجنة الأوراق المالية والبورصات في تطبيق اختبار هاوي على الأصول المشفرة كعامل تقييم رئيسي.

السعي للوضوح والامتثال

انتقاد غروال لا يشمل فقط القضايا التنظيمية مثل نطاق الاختبارات، بل يركز أيضاً على مشاكل النزاهة في صناعة العملات المشفرة. سلط الضوء على الانتهاكات التي حدثت في السوق وكل من الصياغة الوهمية والعناية الدقيقة لتجنب دور الإشراف من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. توفر مواقف هؤلاء الأفراد دليلاً على سوء التفسير أو اللامبالاة الكاملة للخلفية القانونية للسوق الأمريكية.

على عكس هذا النقد، أقر السيد غروال بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات تعرضت للنقد لكونها وكالة إنفاذ بدون إطار تنظيمي وأن الأخيرة تجاوزت سلطتها. قدم معلومات مفادها أن رأيه لا يتعلق بالموقف الرسمي للهيئة لكنه شدد على أن القضية لا تزال بحاجة إلى معالجة لتحقيق المزيد من الامتثال والقواعد واللوائح الواضحة داخل صناعة العملات المشفرة.

إلى حد كبير، يحدد الحوار المستمر مع صانعي السياسات من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأساس لكيفية حوكمة العملات المشفرة في المستقبل. مع مرور الوقت، تزداد متطلبات الصناعة، وتلعب المبادئ التوجيهية الواضحة والمتسقة دوراً متزايد الأهمية. من بين الموضوعات الأخرى التي ناقشها غروال في حدث SEC Speaks كانت مشكلة وتعقيد إنشاء بيئة تنظيمية متسقة وداعمة للتطورات المستقبلية في السوق، مع اعتبار اختبار هاوي أحد الأدوات لهذا التعلم.