بحسبdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، فإن الحفاظ على استقرار الأسعار وتحقيق الازدهار الاقتصادي يعتمد بشكل كبير على هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي الأمريكي بنسبة 2%.
في الأشهر المقبلة، من المقرر أن يقوم صناع السياسات في الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تقييم شامل لإطار سياسة البنك المركزي، حيث يدعو العديد من النقاد إلى إجراء تعديلات كبيرة.
يستعد الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل حاد
في مواجهة المطالبات المستمرة بأن يقوم الاحتياطي بتجديد نهجه في توجيه السياسة ووضعها وتوصيلها، فإنه يدافع بشدة عن أهمية هدف التضخم.
كما أظهرت النظرية والتجربة أهمية الشفافية والتواصل الواضح، بما في ذلك تحديد هدف تضخمي رقمي صريح على المدى الطويل، واتخاذ الإجراءات المناسبة لدعم تحقيق هذا الهدف [...] هذه الأمور بالغة الأهمية في ترسيخ توقعات التضخم، والتي بدورها تساعد في الحفاظ على التضخم عند المستوى المستهدف.
dent الاحتياطي لولاية نيويورك جون ويليامز
على مدى أكثر من عامين، دأب الاحتياطي الفيدرالي على معالجة مشكلة التضخم المرتفع. وفي مارس 2022، اتخذ قراراً برفع أسعار الفائدة بأكثر من 5 نقاط مئوية، وهي خطوة جريئة للغاية لم نشهدها منذ أربعة عقود.
على الرغم من أن ضغوط الأسعار قد خفت منذ ذروتها في منتصف عام 2022، إلا أن التضخم لا يزال يتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، والذي كان محورًا رئيسيًا لسياسة الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2012. في الواقع، اقترح لورانس سامرز، وزير الخزانة الأمريكي السابق، في المؤتمر نفسه أن يعيد الاحتياطي الفيدرالي النظر في هدفه للتضخم البالغ 2%.
بحسب توقعاته، فإن الإبقاء على هذا القرار سيؤدي إلى انكماش اقتصادي كبير في الولايات المتحدة في المستقبل القريب. سامرز جوانب أخرى من تواصل اللجنة، ولا سيما تنوع الآراء السياسية التي عبّر عنها محافظو البنوك المركزية في خطاباتهم وفعالياتهم العامة.
تأثير خفض أسعار الفائدة على سوق العملات المشفرة
وفي حديثه في نفس الجلسة مع ويليامز، أكدdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، على أهمية وجهات النظر المتنوعة وسلط الضوء على أهمية التواصل الفعال.
سيكون من المفيد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يعزز "مخطط النقاط" الفصلي الخاص به لآراء صانعي السياسات بشأن مسار أسعار الفائدة من خلال دمج التوقعات الاقتصادية الفردية التي تشكل كل توقع.
في قرار صدر مؤخراً، اختار صناع السياسات في الكيان الإبقاء على تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل ضمن نطاق 5.25% إلى 5.5%، والذي ظل دون تغيير منذ يوليو 2023. ولم يقدم غولزبي وويليامز أي رؤى حديثة حول اتجاه التضخم هذا العام أو توقيت التخفيضات المحتملة لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
تأثر المتداولون بشدة جراء الانخفاض الأخير في أسعار الأصول الرقمية، والذي تفاقم بسبب التحديات الاقتصادية الكلية المستمرة. ما مدى سلبية المشاعر السائدة في سوق العملات الرقمية اليوم؟
الاحتياطي الفيدرالي وعطلة نهاية الأسبوع المتعلقة بالعملات المشفرة
يمكن ملاحظة مؤشرات التفاؤل، أو انعدامه، في أسواق المراهنات مثل بولي ماركت وعقود فيدرالية لصناديق الاحتياطي الفيدرالي، والتي يتم تداولها بنشاط في بورصة شيكاغو التجارية. وتُبرز هذه التوقعات الغامضة، وإن كانت مجتمعة، بشأن توقيت التخفيضات المحتملة لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فرقًا ملحوظًا.
لاحظ المتداولون على منصة Polymarket، وهي منصة سوق تنبؤ لامركزية، احتمالاً بنسبة 7% في مارس أن تُبقي اللجنة على أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2024. حالياً، يقدر المتداولون احتمالاً بنسبة 38% أن الجهة لن تُنفذ أي تخفيضات في أسعار الفائدة طوال العام.
هذا الرقم أكثر سلبية بكثير من احتمال عدم خفض أسعار الفائدة، والذي بلغ 23%، والذي حسبته شركة التحليل الاستثماري "بيانكو ريسيرش" يوم الثلاثاء. وقد استخدمت الشركة بيانات من أداة "فيدواتش" التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، والتي تشير إلى أن متداولي البورصة يتوقعون احتمالاً بنسبة 45% لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر.
عندما ترتفع أسعار الفائدة، يقلّ الإقبال على الأصول عالية المخاطر كالأسهم والعملات الرقمية. يجد المستثمرون أن عوائد هذه الأصول أقل جاذبية مقارنةً بالخيارات الأكثر استقراراً cash وسندات الخزانة الأمريكية.
عقب اجتماعها بشأن السياسة النقدية في مارس، توقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات بمقدار ربع نقطة مئوية لكل مرة خلال الفترة المتبقية من العام. وفي ضوء المؤشرات الأخيرة على استمرار التضخم في الولايات المتحدة والنمو القوي غير المتوقع في الأجور، تراجعتdentصانعي السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والمتعاملين في الأسواق المالية.
