أحدث مناورة للاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة: هل ستنجح أم تفشل؟

إن المناورات الأخيرة التي الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بأسعار الفائدة لم تكن أقل من مقامرة عالية المخاطر، مما جعل المستثمرين يترقبون بقلق بالغ.

لقد تبنى كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي موقفاً سياسياً نقدياً "مرتفعاً لفترة أطول"، مما يعني أنه في حين أن أسعار الفائدة قد لا ترتفع بشكل كبير، إلا أنها defiلن تنخفض مرة أخرى في المستقبل المنظور.

يقف جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في طليعة هذه الاستراتيجية، مصراً بحزم على ضرورة فرض رقابة مشددة على الاقتصاد، نظراً للضغوط التضخمية المستمرة.

السؤال الذي يتبادر إلى أذهان الجميع بسيط: هل يقوم الاحتياطي الفيدرالي بضربة معلم أم أنه يهيئنا لجولة أخرى من الأخطاء الاقتصادية؟

تسجيل Trac

بينما نخوض غمار هذه اللعبة المحفوفة بالمخاطر، من الضروري الاعتراف بسجل tracالفيدرالي المتواضع خلال السنوات الخمس الماضية. لقد كان بُعد نظرهم، أو بالأحرى انعدامه،dent للغاية في سياساتهم المترددة.

في الماضي القريب من عام 2018، أحدث إعلان باول بأن أسعار الفائدة "بعيدة كل البعد عن الحياد" فوضى في الأسواق، ليعود الاحتياطي الفيدراليtracويخفض أسعار الفائدة في عام 2019.

وبالانتقال سريعاً إلى عام 2020 الذي عصفت به جائحة كورونا، عاد الاحتياطي الفيدرالي إلى نقطة الصفر، حيث خفض أسعار الفائدة إلى الصفر.

ثم جاء التقليل من شأن التضخم في عام 2021، حيث تجاهلوا ارتفاع الأسعار باعتباره "مؤقتًا"، وهو خطأ في التقدير أدى في النهاية إلى أكثر الزيادات حدة في أسعار الفائدة منذ أربعة عقود.

إن موقف الاحتياطي الفيدرالي الحالي المتمثل في "رفع الأسعار لفترة أطول" طموح بلا شك، بالنظر إلى تاريخه في الكفاح من أجل الحفاظ على سياسة نقدية متشددة لفترات طويلة.

أثار أرون من شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز نقطة مهمة، مسلطاً الضوء على أن الاحتياطي الفيدرالي لم يحافظ قط على أسعار الفائدة القصوى لأكثر من تسعة أشهر بعد دورة تشديد السياسة النقدية.

إذا استمر هذا النمط، فإنه يشير إلى أننا قد نشهد انخفاضًا في أسعار الفائدة أسرع مما يرغب الاحتياطي الفيدرالي في الاعتراف به. ومع ذلك، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي الحرج أصبح أكثر خطورة من أي وقت مضى.

على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي أظهر مرونة بأداءtronمن المتوقع في الربع الثالث، إلا أنه من المتوقع أن يفقد زخمه في الأرباع القادمة.

علاوة على ذلك، فإن منحنى العائد المعكوس بين سندات الخزانة لأجل سنتين وعشر سنوات، وهو مؤشر classic للركود، على وشك أن ينقلب مرة أخرى، مما يزيد من تعقيد مسار الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

أيها المستثمرون، توخوا الحذر واستعدوا

بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون تجاوز هذه الأوقات المضطربة، قد يكون اتخاذ موقف دفاعي هو الحل الأمثل. ويحث نيك إلفنر من شركة بريكنريدج كابيتال أدفايزرز على توخي الحذر، مؤكداً على ضرورة الاستعداد لتباطؤ اقتصادي وظروف مالية أكثر تشدداً.

يدعو إلى الاستثمار في سندات أكثر أمانًا وذات تصنيف استثماري جيد، مع تفضيل قطاعات مثل البنوك والمرافق العامة. ومع ذلك، وبينما نستعد لما هو قادم، من الضروري أن نكون حذرين بشأن ما نتمناه.

قد يشير التحول السريع نحو أسعار فائدة أقل إلى ركود وشيك أو انهيار في أسواق رأس المال، وكلاهما لا يبشر بالخير للأصول الخطرة في المراحل الأولى. قد تكون أسعار الفائدة المرتفعة، رغم آثارها السلبية المباشرة، أهون الشرين.

لقد وضعتنا استراتيجية أسعار الفائدة الأخيرة التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي عند مفترق طرق حرج، حيث نتأرجح بين الاستقرار الاقتصادي والاضطرابات المحتملة.

إن التزامهم بنهج "الارتقاء لفترة أطول"، على الرغم من جرأته، محفوف بالشكوك والأخطاء السياسية السابقة التي لا يمكن تجاهلها.

يجب على المستثمرين وصناع السياسات على حد سواء أن يظلوا متيقظين، ومستعدين للتغلب على العواصف الاقتصادية المحتملة، مع مراقبة الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي عن كثب.

وحده الزمن كفيل بإثبات ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي قد أصاب الهدف أخيراً أم أننا وقعنا مرة أخرى في مرمى نيران خطأ في السياسة النقدية.