توقعات جديدة bullish لـ S&P 500 تغذيها تخفيضات أسعار الفائدة القادمة من الاحتياطي الفيدرالي

رفعت غولدمان ساكس توقعات العائد لمدة ثلاثة أشهر لـ S&P 500 إلى ما يزيد قليلاً عن 3%، والعائد المتوقع لمدة ستة أشهر إلى +6%، والربح لمدة اثني عشر شهراً إلى أكثر من 11%. قال محللو البنك من وول ستريت إنهم يستهدفون مستويات مؤشر 6.4K و6.6K و6.9K على التوالي. 

وفقاً لمحللي غولدمان ساكس، من المتوقع أن يبدأ تخفيف الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وكان احتمال أداء أعلى من المتوقع للشركات الكبيرة في قطاع التكنولوجيا هو المحرك الرئيسي لـ أعدت توقعاتهم.

ادعى المحللون أيضاً أن استطلاعات الشركات الأخيرة وبيانات التضخم أشارت إلى تأثير أقل من المتوقع للتعريفات الجمركية على المستهلكين. ومع ذلك، حذروا من أن آثار تعريفات ترامب قد تكون تدريجية، حتى مع قيام الشركات الكبيرة بتخزين مخزونها استباقياً لتأثير الرئيس ترامب يقول إنه يفكر في إلغاء ضرائب الدخل للسنوات القليلة المقبلة. المعدلات.   

حافظت غولدمان ساكس على توقعاتها بنمو بنسبة +7% في الأرباح للسهم الواحد لـ S&P 500 في عامي 2025 و2026 لكنها قالت إنها ستعيد تقييم التقديرات بعد النظر في أرباح الربع الثاني. كما أضافت أن هناك مخاطر صعود وهبوط على الرغم من التباطؤ المتوقع في تضخم PCE إلى 2.3% وانخفاض احتمال الركود الأمريكي إلى 35%.

أكد الوسيط أن ارتفاع أرباح الشركات، وتخفيف التوترات التجارية، وتأثيرات خفض أسعار الفائدة على المدى القصير قد تكون المحركات الرئيسية لهذا المسار التصاعدي في سوق الأسهم. وأشارت تقرير المحللين المنشور يوم الاثنين إلى أنه من المتوقع أيضاً أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماعات الثلاثة المتتالية القادمة.

يُلمح محللو غولدمان ساكس إلى ذروة مستوى مؤشر S&P 6.9K 500

رفع المحللون المستوى المستهدف لمؤشر S&P 500 على مدى 12 شهراً من 6.5 ألف إلى 6.9 ألف، زاعمين أن انخفاض عوائد السندات عن التوقعات السابقة ورغبة المستثمرين في تجاوز ضعف الأرباح على المدى القصير كانت الأسباب الجوهرية وراء هذا المراجعة.

ارتفع أيضاً المستوى المتوقع لنهاية العام لمؤشر الستة أشهر من 6.1 ألف إلى 6.6 ألف، بينما ارتفع مستوى الأشهر الثلاثة من 5.9 ألف إلى 6.4 ألف. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أنهم يتوقعون "دورات قريبة" في التقديرات "تحت سطح المؤشر" بعد ما وصفوه بـ "ارتفاع ضيق في العرض". 

كما ذكر محللو البنك أن "العضو الوسيط" لا يزال أقل بنسبة تزيد عن 10% من أعلى مستوى له في 52 أسبوعاً، مضيفين أنهم يؤمنون باحتمالية حدوث "تعويض" بدلاً من "انخفاض".

من المتوقع أن ينمو السوق في الأشهر القليلة القادمة حيث أوصى المحللون بالاستثمارات في بداية النصف الثاني من العام. وتحديداً، هم اقترح تخصيص متوازن في عدة قطاعات، مستشهدين بآفاق الربح المحتملة في البرمجيات والخدمات، والعقارات، والمرافق العامة، والمواد، والإعلام والترفيه، ومديري الأصول البديلة.

قفز أيضاً "نسبة السعر إلى الربح" المتوقعة لمؤشر S&P 500 إلى 22، مقارنة بـ 20.4.

غولدمان رفع استراتيجيو غولدمان ساكس سابقاً هدف مستوى المؤشر لثلاثة أشهر إلى 5.9 ألف في مايو، قائلين إن تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين favoreت التوقعات على الرغم من الشكوك الماثلة. وجاءت الترقية، مثل الأخيرة، بعد ارتفاع في وول ستريت حيث اتفق المفاوضون الأمريكيون والصينيون على "هدنة" جمركية مؤقتة.

رأى فريق كوستين أقل من 1% من المكاسب من المستويات في ذلك الوقت، مما يشير إلى أن التقدم في وول ستريت قد يتوقف على الأرجح.

كوستين يقول إن أسعار الفائدة للفيدرالي أكثر أهمية للأسهم

في يونيو، قال استراتيجي الأسهم الأمريكي إن مستويات عوائد السندات ليست حاسمة للأسهم بقدر العوامل التي تؤثر على أسعار الفائدة للفيدرالي. يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على الأسهم من خلال تقليل أرباح الشركات وتقييد نطاق النمو المحتمل لتقييمات الأسهم. ومع ذلك، أضافوا أن حساسية الأسهم لارتفاع أسعار الفائدة للفيدرالي تعتمد أيضاً على بعض أسباب ارتفاع العوائد.

أشار الفريق أيضاً إلى أن انخفاض خطر الركود، ومخاوف الدين الحكومي الأمريكي، وتكاليف الإقراض المرتفعة زادت من عوائد السندات الأمريكية. كان ارتفاع العوائد على السندات الأمريكية مدفوعاً سابقاً بانخفاض خطر الركود وتراجع التوترات في التجارة الدولية.

"تقديراً للأسهم عادةً جنباً إلى جنب مع ارتفاع عوائد السندات عندما يرفع السوق توقعاته للنمو الاقتصادي، لكنها تكافح عندما ترتفع العوائد بسبب محركات أخرى، مثل المخاوف المالية."

–ديفيد كوستين، كبير الاستراتيجيين في غولدمان ساكس 

توقع استراتيجيو غولدمان ساكس أن تظل عوائد السندات دون تغيير في عام 2025، وأن يكمل الفيدرالي دورة خفض أسعاره في يونيو من العام المقبل، مع تراوح أسعار سياسته بين 3.5% و3.7%.

ادعى فريق كوستين أنه على الرغم من أن العديد من المستثمرين لا يزالون غير مقتنعين تماماً، فقد أشاروا إلى أن العوائد الاسمية بنسبة 5% قد تكون نقطة التحول للأسهم الأمريكية.