رفعت غولدمان ساكس توقعاتها لعائدات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال ثلاثة أشهر إلى ما يزيد قليلاً عن 3%، والعائدات المتوقعة خلال ستة أشهر إلى 6%، والعائدات المتوقعة خلال اثني عشر شهراً إلى ما يزيد عن 11%. وقال محللو البنك في وول ستريت إنهم يستهدفون مستويات المؤشر عند 6.4 ألف، و6.6 ألف، و6.9 ألف نقطة على التوالي.
ووفقًا لمحللي غولدمان ساكس، من المتوقع أن يبدأ التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وكان احتمال تحقيق أداء أعلى من المتوقع من قبل الشركات الكبيرة في قطاع التكنولوجيا هو المحرك الرئيسي لتوقعاتهم المعدلة .
كما زعم المحللون أن استطلاعات الشركات الأخيرة وبيانات التضخم تشير إلى تأثير أقل من المتوقع للتعريفات الجمركية على المستهلكين. ومع ذلك، حذروا من أن آثار تعريفات ترامب قد تكون تدريجية، حتى مع قيام الشركات الكبرى بتخزين كميات كبيرة من البضائع تحسباً لتزايد تأثير التعريفات .
أبقت غولدمان ساكس على توقعاتها بنمو ربحية السهم بنسبة 7% لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عامي 2025 و2026، لكنها أشارت إلى أنها ستعيد تقييم هذه التقديرات بعد النظر في أرباح الربع الثاني. وأضافت أن هناك مخاطر صعودية وهبوطية على الرغم من التباطؤ المتوقع في معدل التضخم السنوي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.3%، واحتمالية انخفاض احتمالية حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة إلى 35%.
أكد الوسيط أن ارتفاع أرباح الشركات، وتخفيف حدة التوترات التجارية، وتأثيرات خفض أسعار الفائدة على المدى القصير، قد تكون عوامل رئيسية وراء هذا المسار التصاعدي في سوق الأسهم. وأشار تقرير المحللين الصادر يوم الاثنين إلى أنه من المتوقع أيضاً أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماعات الثلاثة المقبلة على التوالي.
يشير محللو غولدمان ساكس إلى بلوغ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذروة عند مستوى 6.9 ألف نقطة
رفع المحللون المستوى المستهدف لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لمدة 12 شهرًا من 6.5 ألف إلى 6.9 ألف، مدعين أن انخفاض عوائد السندات عن التوقعات السابقة واستعداد المستثمرين للتغاضي عن ضعف الأرباح قصيرة الأجل كانا السببين الرئيسيين وراء هذا التعديل.
ارتفع المستوى المتوقع لمؤشر الستة أشهر بنهاية العام من 6.1 ألف إلى 6.6 ألف، بينما ارتفع مستوى الثلاثة أشهر من 5.9 ألف إلى 6.4 ألف. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أنهم يتوقعون "تحولات قصيرة الأجل" نحو التقديرات "الأقل من مستوى المؤشر" عقب ما وصفوه بـ"ارتفاع محدود النطاق"
كما ذكر محللو البنك أن "المكون المتوسط" ظل أقل بنسبة تزيد عن 10% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، مضيفين أنهم يعتقدون باحتمالية "اللحاق بالركب" بدلاً من "التراجع"
من المتوقع أن يشهد السوق نمواً خلال الشهرين المقبلين، حيث أوصى المحللون بالاستثمار في بداية النصف الثاني من العام. وعلى وجه الخصوص، اقترحوا توزيعاً متوازناً للاستثمارات في عدة قطاعات، مشيرين إلى المكاسب المحتملة في قطاعات البرمجيات والخدمات، والعقارات، والمرافق، والمواد، والإعلام والترفيه، ومديري الأصول البديلة.
كما قفزت نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 22، ارتفاعاً من 20.4.
محللو غولدمان ساكس في مايو/أيار توقعاتهم لمستوى المؤشر خلال ثلاثة أشهر إلى 5.9 ألف نقطة، مشيرين إلى أن تخفيف حدة التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين يدعم هذا التوقع رغم حالة عدم اليقين التي لا تزال قائمة. وجاء هذا الرفع، كما هو الحال مع الرفع الأخير، عقب انتعاش وول ستريت بعد اتفاق المفاوضين الأمريكيين والصينيين على "هدنة" مؤقتة للرسوم الجمركية.
شهد فريق كوستين مكاسب أقل من 1٪ عن المستويات في ذلك الوقت، مما يشير إلى أن التقدم في وول ستريت من المرجح أن يتوقف.
يقول كوستين إن أسعار الفائدة الفيدرالية أكثر أهمية بالنسبة للأسهم
في يونيو، صرّح أحد خبراء استراتيجيات الأسهم الأمريكية بأن مستويات عائدات السندات ليست بنفس أهمية العوامل المؤثرة على أسعار الفائدة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي بالنسبة للأسهم. يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على الأسهم من خلال تقليل أرباح الشركات والحد من نطاق النمو المحتمل لتقييمات الأسهم. ومع ذلك، أضاف الخبير أن مدى تأثر الأسهم بارتفاع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يعتمد أيضاً على بعض أسباب ارتفاع العائدات.
وأشار الفريق أيضاً إلى أن انخفاض مخاطر الركود، ومخاوف ديون الحكومة الأمريكية، وارتفاع تكاليف الإقراض، قد زادت من عوائد السندات الأمريكية. وكانت الزيادة في عوائد السندات الأمريكية مدفوعة سابقاً بانخفاض مخاطر الركود وتراجع التوترات في التجارة الدولية.
"عادة ما ترتفع أسعار الأسهم بالتزامن مع ارتفاع عوائد السندات عندما يرفع السوق توقعاته للنمو الاقتصادي، لكنها تواجه صعوبة عندما ترتفع العوائد بسبب عوامل أخرى، مثل المخاوف المالية."
– ديفيد كوستين ، كبير الاستراتيجيين في بنك جولدمان ساكس
توقع محللو استراتيجيات غولدمان أن تظل عوائد السندات دون تغيير في عام 2025، وأن يكمل الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيضات أسعار الفائدة في يونيو من العام المقبل، مع تراوح أسعار الفائدة التي يحددها بين 3.5٪ و 3.7٪.
زعم فريق كوستين أنه على الرغم من أن العديد من المستثمرين ما زالوا غير مقتنعين تمامًا، فقد أشاروا إلى أن العائدات الاسمية بنسبة 5٪ يمكن أن تكون نقطة تحول بالنسبة للأسهم الأمريكية.
