يوشك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على خفض أسعار الفائدة، على غرار البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك الشعب الصيني. ولكن ماذا لو كان لهذا الخفض تأثير أكبر بكثير على العملات الرقمية مقارنةً بتأثيره على رجال الأعمال في وول ستريت؟
قد تتفاعل الأسواق التقليدية وأسواق DeFi بطرق مختلفة تمامًا. نعلم أن هناك احتمالًا بنسبة 76% أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية هذا الشهر. وبحلول نهاية عام 2024، قد نشهد ثلاثة تخفيضات، كل منها بمقدار 25 نقطة أساس.
لكن بنك جيه بي مورغان يُحذّر بالفعل من مخاطر محتملة. ويقول إنه حتى لو خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإن انتعاش سوق الأسهم قد انتهى. فقد شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تراجعاً حاداً في شهر سبتمبر على مدى السنوات الخمس الماضية، حيث انخفض بمعدل 4.2%.
يعيش المستثمرون حالة من الترقب والقلق، بانتظار أحدث البيانات الاقتصادية، كأرقام الوظائف، لتحديد الخطوات التالية. ويخشى كبار المستثمرين أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة مجرد رد فعل على تباطؤ النمو، وليست مؤشراً على مزيد من المكاسب في السوق.
حتى مع الارتفاع الأخير، حيث قفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 25% خلال العام الماضي، قد يكون هذا مجرد صدفة. إنه أكبر ارتفاع قبل خفض سعر الفائدة منذ 70 عامًا. مع ذلك، لا داعي للاحتفال المفرط بعد.
قد لا تدوم هذه المكاسب. enjحققت بعض الشركات أرباحًا أفضل بفضل ارتفاع أسعار الفائدة القياسية، مستفيدةً من السندات. ولكن إذا انخفضت أسعار الفائدة، فقد يتلاشى هذا الدخل سريعًا.
لحظة مفاجأة العملات المشفرة
والآن، دعونا نتحدث عن العملات الرقمية. عندما تنخفض تكلفة الاقتراض، يبدأ الناس بالبحث عن عوائد أعلى، وهنا يأتي دور العملات الرقمية. ويُظهر التاريخ أن أداء العملات الرقمية يميل إلى التحسن عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
شهدنا ذلك خلال فترات ازدهار سوق العملات الرقمية في عامي 2013-2014 و2016-2017، وقد لا يختلف الوضع هذه المرة. يتفاعل سوق العملات الرقمية بشكل أسرع مع التغيرات الاقتصادية العالمية وقرارات البنوك المركزية مقارنةً بالأصول التقليدية كالأسهم.
إن خفض سعر الفائدة يجعل العملات الرقمية أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين الذين سئموا من العوائد المنخفضة وضعف الدولار. ولكن، في الوقت نفسه، فإن سوق العملات الرقمية صغير جدًا مقارنةً بسوق وول ستريت، وهو أكثر تقلبًا بكثير.
ستعتمد الآثار طويلة المدى لهذه التخفيضات في الأسعار على أمور مثل التنظيم، والاعتماد المستمر، والصحة العامة للنظام البيئي.
في حديثه إلينا، أشار إينوكينتي إيسرز، مؤسس شركة بايبيس، إلى أن شهر سبتمبر عادةً ما يكون سيئاً بالنسبة Bitcoin، حيث تُظهر البيانات انخفاضاً متوسطاً بنسبة 6.56%.
وحتى الآن، لا يبدو الوضع مبشراً. فقد تذبذب سعر Bitcoinبين 49 ألف دولار و66 ألف دولار، بمتوسط يقارب 58 ألف دولار خلال الأسبوع الماضي. كما أن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة لم يُسهم في تحسين الوضع.
لكن إيزرز يعتقد أن هذه التخفيضات قد تدفع Bitcoin أخيرًا إلى كسر سلسلة خسائره في سبتمبر. ويقول: "عادةً ما تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة إلى تدفق مفرط للدولار الأمريكي في الاقتصاد، مما يقلل من القوة الشرائية للدولار، ويعزز بالتالي مكانة Bitcoin كمخزن للقيمة"
في غضون ذلك، لا يبدو آرثر هايز، الخبير المخضرم في مجال العملات الرقمية، متأكدًا من ذلك. لديه وجهة نظر مختلفة. يقول: "هذه نظريتي حول سبب عدم سير تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وفقًا للخطة". منذ أن ألمح باول إلى خفض سعر الفائدة في جاكسون هول، انخفض سعر Bitcoinبنسبة 10%. ويتساءل: "لماذا؟ كنت أعتقد أن تخفيضات أسعار الفائدة مفيدة للأصول عالية المخاطر".
ما هي وجهة نظره؟ برنامج إعادة الشراء العكسي (RRP) يدفع فائدة بنسبة 5.3%، ولا يوجد سند خزانة لأجل أقل من عام يتفوق على هذه النسبة. ويوضح قائلاً: "ستقوم صناديق أسواق المال بتحويل الأموال من سندات الخزانة إلى برنامج إعادة الشراء العكسي، مما يؤثر سلباً على سيولة الدولار".
ويقول آرثر: "سيستمر هذا طالما أن أسعار سندات الخزانة أقل من سعر إعادة الشراء" .
