أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيستخدم ضخ السيولة لتحقيق استقرار أسواق الأسهم "إذا لزم الأمر"

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي استعداده لضخ السيولة في النظام المالي في حال انهيار الأسواق. جاء ذلك على لسان رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن،dent كولينز، التي صرّحت لصحيفة فايننشال تايمز بأن البنك المركزي "سيكون على أتم الاستعداد" للتدخل إذا ما تفاقم الوضع وتحول إلى فوضى.

قالت سوزان إن الأوضاع الحالية تبدو مستقرة في الوقت الراهن، وإن "الأسواق لا تزال تعمل بشكل جيد". لكنها أوضحت أن الاحتياطي الفيدرالي ليس غافلاً عما يجري. وأضافت: "لا نرى مخاوف بشأن السيولة بشكل عام، لكن لدينا أدوات لمعالجة أي مخاوف تتعلق بأداء السوق أو السيولة في حال ظهورها"

قالت سوزان، مشيرةً إلى التدخلات الطارئة السابقة: "لقد اضطررنا إلى استخدام أدوات متنوعة بسرعة كبيرة. وسنكون على أتم الاستعداد للقيام بذلك عند الحاجة". وحذرت من أن التضخم قد يبقى فوق 3% هذا العام، وقالت إن خفض أسعار الفائدة لن يكون الخيار الأمثل إذا ساءت الأمور.

"إن أداة سعر الفائدة الأساسية التي نستخدمها في السياسة النقدية ليست بالتأكيد الأداة الوحيدة المتاحة"، قالت سوزان. "وربما ليست أفضل طريقة لمعالجة تحديات السيولة أو أداء السوق".

يشعر وول ستريت بالقلق إزاء مشاكل السيولة

في غضون ذلك، يتوقع وول ستريت بالفعل تدخلاً محتملاً من الاحتياطي الفيدرالي. صرّح جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان تشيس، خلال مكالمة هاتفية لمناقشة الأرباح يوم الجمعة، بأنه يتوقع حدوث اضطراب كبير في سوق سندات الخزانة. وقال: "ستشهد أسواق سندات الخزانة اضطراباً بسبب جميع القواعد واللوائح". ويتوقع جيمي أن يتدخل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف، ولكن "ليس قبل أن يبدأ القلق بالتسلل إليها"

أثارت التقلبات بالفعل تكهنات بأن صناديق التحوط تُغلق بعض الرهانات المحفوفة بالمخاطر. أحدها يتعلق بالتداول على فجوة السعر بين سندات الخزانة cash والعقود الآجلة. والآخر يتعلق بتداولات فروق الأسعار بين عوائد سندات الخزانة والمقايضات. إذا ما تم تصفية هذه الصفقات بسرعة كبيرة، فقد يؤدي ذلك إلى زعزعة استقرار الأسعار وإجبار البنك المركزي على التدخل مرة أخرى.

آخر مرة حدث فيها ذلك كانت في مارس 2020، عندما تسبب كوفيد-19 في انهيار كامل لسوق سندات الخزانة. سحب المستثمرون استثماراتهم بسرعة، متخلصين من مراكزهم ومجمدين التداول. اضطر الاحتياطي الفيدرالي للتدخل آنذاك بالتعهد بشراء سندات بمليارات الدولارات وفتح تسهيلات ائتمانية طارئة لسوق إعادة الشراء. قال جيمي إنه بدون تغييرات جديدة في السياسة، قد نشهد هذا النوع من الانهيار مرة أخرى.

جيمي: "عندما تكون الأسواق متقلبة للغاية، والفروقات السعرية واسعة جدًا، والسيولة منخفضة في سندات الخزانة، فإن ذلك يؤثر على جميع أسواق رأس المال الأخرى. قالهذا هو السبب وراء القيام بذلك، وليس من باب المجاملة للبنوك."

أحد الحلول المقترحة حاليًا هو استبعاد سندات الخزانة من نسبة الرافعة المالية التكميلية (SLR)، وهي جزء من آلية حساب متطلبات رأس مال البنوك. من شأن هذا التغيير أن يسمح للبنوك بالاحتفاظ بمزيد من الديون الحكومية دون التأثير على ميزانياتها العمومية.

قال جيمي: "إذا فعلوا ذلك، سترتفع فروق الأسعار، وسيزداد عدد المتداولين النشطين. أما إذا لم يفعلوا، فسيتعين على الاحتياطي الفيدرالي التدخل، وهو ما أعتقد أنه مجرد فكرة سياسية سيئة"

في غضون ذلك، صرّح لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لقناة سي إن بي سي يوم الجمعة بأنه يعتقد أن الاقتصاد الأمريكي يقترب من الركود أو أنه قد دخل فيه بالفعل. وفي حديثه على برنامج "سكواك أون ذا ستريت"، قال النمو ربما يكون قد بدأ بالتراجع بالفعل. وأضاف: "أعتقد أننا قريبون جدًا من الركود، إن لم نكن قد دخلنا فيه بالفعل".

بدأ الخوف يتسلل بعد أن ألغى ترامب جولة أخرى من الرسوم الجمركية الأسبوع الماضي، مما أدى إلى موجة بيع في سوق الأسهم وزعزع ثقة المستثمرين. ثم أعلن ترامب تعليق بعض ضرائب الاستيراد لمدة 90 يومًا. لكن لاري قال إن هذا التأجيل لم يغير شيئًا. وأضاف: "أعتقد أننا سنشهد، بشكل عام، تباطؤًا حتى تتضح الأمور أكثر. والآن لدينا تعليق لمدة 90 يومًا على الرسوم الجمركية المتبادلة، وهذا يعني فترة أطول من عدم اليقين"

ومع ذلك، قال لاري إنه لا يعتقد أن هذا النوع من الأزمات هو الذي يؤدي إلى انهيار النظام المالي بأكمله.