الاحتياطي الفيدرالي يقول إنه سيستخدم حقن السيولة لاستقرار أسواق الأسهم 'إذا لزم الأمر'

تقول الاحتياطي الفيدرالي إنه مستعد لإدخال السيولة إلى النظام المالي إذا انهارت الأسواق. جاء ذلك مباشرة من رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز، التي أخبرت الفاينانشال تايمز أن البنك المركزي "سيكون مستعداً تماماً" للتصرف إذا تحول الوضع إلى فوضى.

قالت سوزان إن الظروف الحالية تبدو مستقرة في الوقت الراهن، وأن "الأسواق تواصل العمل بشكل جيد". لكنها جعلت الأمر واضحاً بأن الاحتياطي الفيدرالي ليس أعمى عما يحدث. وقالت: "لا نرى مخاوف بشأن السيولة بشكل عام. لكن لدينا أدوات لمعالجة مخاوف بشأن عمل الأسواق أو السيولة إذا ظهرت".

"اضطررنا إلى نشر أدوات مختلفة بسرعة كبيرة،" قالت سوزان، في إشارة إلى تدخلات الطوارئ السابقة. "سنكون مستعدين تماماً للقيام بذلك عند الحاجة." وحذرت من أن التضخم قد يبقى فوق 3% هذا العام، وقالت إن خفض أسعار الفائدة لن يكون الخيار الأول إذا انهارت الأمور.

"أداة سعر الفائدة الأساسية التي نستخدمها للسياسة النقدية ليست بالتأكيد الأداة الوحيدة في المجموعة،","6":"سوزان. "وربما ليست الطريقة الأفضل لمعالجة تحديات السيولة أو عمل الأسواق.","7":"وول ستريت قلقة بشأن قضايا السيولة","8":"في الوقت نفسه، تتوقع وول ستريت بالفعل نوعاً من الإنقاذ من قبل الاحتياطي الفيدرالي. قال جيمي دايمن، الرئيس التنفيذي لجيه بي مورغان تشيس، في مكالمة أرباح يوم الجمعة، إنه يرى انفجاراً محتملاً وشيكاً في سوق السندات الحكومية. وقال جيمي: "سيكون هناك ضجيج في أسواق السندات الحكومية بسبب كل القواعد واللوائح". ويتوقع أن يتدخل الاحتياطي الفيدرالي في النهاية، لكن "ليس حتى يبدأون في الذعر قليلاً".","9":"خريطة حرارة للأسهم. المصدر: TradingView","10":"أثارت التقلبات بالفعل تكهنات بأن صناديق التحوغ تغلق بعض الرهانات الخطرة. أحد هذه الرهانات هو تجارة على فجوة السعر بين السندات الحكومية النقدية والعقود الآجلة. والآخر يتضمن تجارات فروق العائد بين عوائد السندات الحكومية والمبادلات. إذا تم فك هذه الرهانات بسرعة كبيرة، فقد يقتل استقرار الأسعار ويضطر إلى إنقاذ مصرفي مركزي آخر.","11":"كان آخر مرة حدث ذلك في مارس 2020، عندما تسبب كوفيد-19 في انهيار كامل في سوق السندات الحكومية. سحب المستثمرون بسرعة، وألقوا بالمراكز وتجمد التداول. اضطر الاحتياطي الفيدرالي للتدخل آنذاك من خلال التعهد بشراء تريليونات من السندات وفتح ائتمان طارئ لسوق إعادة الشراء. قال جيمي إنه بدون تغييرات سياسية جديدة، قد نرى نوعاً من الانهيار مرة أخرى.","12":""عندما يكون لديك أسواق متقلبة جداً وفروق واسعة وسيولة منخفضة في السندات الحكومية، فإن ذلك يؤثر على جميع أسواق رأس المال الأخرى،" جيمي قالت سوزان. "وربما ليست أفضل طريقة لمعالجة تحديات السيولة أو عمل السوق."

وول ستريت قلقة بشأن قضايا السيولة

في هذه الأثناء، تتوقع وول ستريت بالفعل نوعًا من إنقاذ الاحتياطي الفيدرالي. قال جيمي دايمن، الرئيس التنفيذي لجيه بي مورغان تشيس، في مكالمة أرباح يوم الجمعة إنه يرى انفجارًا محتملاً وشيكًا في سوق السندات الحكومية. "سيكون هناك ضجيج في أسواق السندات الحكومية بسبب كل القواعد واللوائح"، قال جيمي. يتوقع أن يتدخل الاحتياطي الفيدرالي في النهاية، لكن "ليس حتى يبدأون في الذعر قليلاً."

أثارت التقلبات بالفعل تكهنات بأن صناديق التحوغ تغلق بعض الرهانات الخطرة. أحد هذه الرهانات هو تجارة على فجوة السعر بين السندات الحكومية النقدية والعقود الآجلة. الآخر يتعلق بتداولات الفروقات بين عوائد السندات الحكومية والمبادلات. إذا تم فك هذه الرهانات بسرعة كبيرة، فقد يؤدي ذلك إلى قتل استقرار الأسعار وإجبار بنك مركزي آخر على الإنقاذ.

آخر مرة حدث فيها ذلك كانت في مارس 2020، عندما تسبب كوفيد-19 في انهيار كامل في سوق السندات الحكومية. سحب المستثمرون بسرعة، وأفرغوا مراكزهم وتجمد التداول. اضطر الاحتياطي الفيدرالي للتدخل آنذاك من خلال التعهد بشراء تريليونات من السندات وفتح ائتمان طارئ لسوق إعادة الشراء. قال جيمي إنه بدون تغييرات سياسية جديدة، قد نرى نوعًا من الانهيار مرة أخرى.

"عندما يكون لديك أسواق متقلبة جدًا وفروقات واسعة وسيولة منخفضة في السندات الحكومية، فإن ذلك يؤثر على جميع أسواق رأس المال الأخرى"، قال جيمي قالت. "هذا هو السبب في القيام بذلك، ليس كخدمة للبنوك.","14":"إصلاح محتمل يتم التحدث عنه الآن هو إزالة السندات الحكومية من نسبة الرافعة المالية التكميلية، أو SLR، وهي جزء من كيفية حساب متطلبات رأس المال المصرفي. سيسمح هذا التغيير للبنوك بحجز المزيد من الديون الحكومية دون التأثير على ميزانياتها العمومية.","15":""إذا فعلوا ذلك، ستقل الفروق، وسيكون هناك المزيد من المتداولين النشطين،" قال جيمي. "إذا لم يفعلوا ذلك، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي أن يتوسط، وهو ما أعتقد أنه فكرة سياسة سيئة.","16":"في الوقت نفسه، قال لاري فنك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لشبكة CNBC يوم الجمعة إنه يعتقد أن الاقتصاد الأمريكي قريب بالفعل من الركود أو داخله. وتحدث لاري

إصلاح محتمل يتم التحدث عنه الآن هو إزالة السندات الحكومية من نسبة الرافعة المالية التكميلية، أو SLR، وهي جزء من كيفية حساب متطلبات رأس المال المصرفي. سيسمح هذا التغيير للبنوك بالاحتفاظ بمزيد من الديون الحكومية دون التأثير على ميزانياتها العمومية.

"إذا فعلوا ذلك، ستقل الفروقات، وسيكون هناك المزيد من المتداولين النشطين"، قال جيمي. "إذا لم يفعلوا ذلك، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي أن يتوسط، وهو ما أعتقد أنه فكرة سياسة سيئة."

في هذه الأثناء، قال لاري فانك، الرئيس التنفيذي لشركة بلكر، لشبكة CNBC يوم الجمعة إنه يعتقد أن الاقتصاد الأمريكي قريب بالفعل من الركود أو بداخله. تحدث في برنامج "Squawk on the Street"، لاري قالت قد يكون النمو قد انزلق بالفعل إلى المنطقة الحمراء. "أعتقد أننا قريبون جداً، إن لم نكون في ركود الآن،" قال.

بدأ الخوف بعد أن طرح ترامب جولة أخرى من التعريفات الجمركية الأسبوع الماضي، مما أدى إلى بيع حاد في سوق الأسهم وهز ثقة المستثمرين. ثم أعلن ترامب عن تعليق لمدة 90 يوماً على بعض الضرائب الاستيرادية. لكن لاري قال إن هذا التأخير لم يغير شيئاً. "أعتقد أنك ستشهد، على نطاق واسع، مجرد تباطؤ حتى يكون هناك المزيد من اليقين،" قال لاري. "ولدينا الآن تعليق لمدة 90 يوماً على التعريفات الجمركية المتبادلة - وهذا يعني عدم يقين أطول وأكثر ارتفاعاً.","19":"ومع ذلك، قال لاري إنه لا يعتقد أن هذه هي الأزمة التي ستسقط النظام المالي بأكمله.","20":"تقول الاحتياطي الفيدرالي إنه مستعد لإدخال السيولة إلى النظام المالي إذا انهارت الأسواق. جاء ذلك مباشرة من رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز، التي أخبرت صحيفة فاينانشال تايمز أن البنك المركزي "سيكون مستعداً تماماً" للتصرف إذا تحول الوضع إلى فوضى. قالت سوزان إن الظروف الحالية تبدو مستقرة في الوقت الراهن، و…

ومع ذلك، قال لاري إنه لا يعتقد أن هذا هو نوع الأزمة التي ستسقط النظام المالي بأكمله.