defiEthereum الانخفاض الحاد في الأسعار مع ارتفاع قياسي في عمليات التخزين

انخفض سعر Ethereumبنحو الثلث خلال الشهر الماضي، ومع ذلك، يختار عدد أكبر من الناس أكثر من أي وقت مضى تجميد عملاتهم للمساهمة في تشغيل الشبكة. يشير هذا التناقض بين انخفاض القيمة وتزايد التزام حاملي العملات إلى ما قد يخبئه المستقبل لثاني أكبر عملة مشفرة في العالم.

تتجلى أوضح علامات هذا التوجه في أرقام التخزين. ففي الوقت الحالي، يوجد حوالي 36.7 مليون إيثيريوم مُجمّدة في النظام، أي ما يعادل 30.3% من إجمالي الإيثيريوم المتداول.

بمعنى آخر، ما يقرب من عملة واحدة من كل ثلاث عملات تساعد في تأمين الشبكة من خلال عملية الإجماع الخاصة بها.

لكن الوضع يبدو مختلفًا عن الفترات السابقة. ففي ذلك الوقت، كانت الأموال المودعة تبقى مجمدة لفترة طويلة. أما في الوضع الحالي لعام 2026 حاملو enjهذه الأموال بسهولة وصول أكبر إليها. إذ تتيح رموز التخزين السائلة، إلى جانب خطوط الخروج المعتمدة للمدققين، للمستخدمين سحب أموالهم فورًا تقريبًا متى شاؤوا.

لماذا لا يزال المستثمرون يستثمرون رغم استمرار انخفاض الأسعار؟

أشار تحديثٌ حول العملات الرقمية من شركة ميلك رود يوم الأربعاء إلى أن هذا يُؤدي إلى ضغطٍ هائل على المعروض المتاح. ويُدرّ التخزين عائدًا سنويًا يُقارب 3%، وهو ما وصفته النشرة بأنه مُخيبٌ للآمال مُقارنةً بعوائد العملات الرقمية الأخرى.

ومع ذلك، يستمر الإقبال على الاستثمار في الارتفاع. ويشير تجميد أصول بقيمة تقارب 72 مليار دولار خلال فترة الركود إلى أن هؤلاء المستثمرين لا يسعون وراء مكاسب سريعة، بل يبدو أنهم مقتنعون بأن الإيثيريوم يحمل قيمة مستدامة تستحق الاحتفاظ بها لسنوات.

يعتقد بعض مراقبي السوق أن أسوأ مراحل الانخفاض قد تكون قد ولّت، حتى مع الصورة الصعبة التي ظهرت مؤخراً.

في فعالية "كونسنسوس هونغ كونغ 2026" التي عُقدت يوم الأربعاء، حثّ توم لي، المؤسس المشارك ورئيس قسم الأبحاث في "فندسترات"، الحضور على البحث عن فرص الشراء بدلاً من التسرع في البيع. وأشار إلى Ethereumإيثيريوم tracقائلاً إن العملة شهدت ثماني انخفاضات منفصلة تجاوزت 50% منذ عام 2018.

قال لي للحشد: "يشعر الكثير من الناس بالغضب، لكن تذكروا أن Ethereum انخفض بأكثر من 50% ثماني مرات منذ عام 2018".

وأضاف: "في ثماني مرات من أصل ثماني، شهد Ethereum ارتفاعًا حادًا على شكل حرف V"، ما يعني أنه ارتدّ بنفس سرعة انخفاضه تقريبًا في كل مرة. ويرى أن الانخفاض الأخير إلى 1740 دولارًا على منصة كوين بيس يتماشى مع تلك المستويات المنخفضة السابقة.

أشار توم ديمارك، مدير شركة ديمارك أناليتكس ومستشار شركة بيتماين الاستراتيجي، إلى أن مستوى 1890 دولارًا قد يُمثل أدنى مستوى حقيقي. تعتمد طريقته على رصد انخفاض الأسعار مرتين لاختبار مستويات مهمة قبل استقرارها. وقد أيّد لي هذا الرأي، مشيرًا إلى أن الوضع يُشبه قيعان أواخر عام 2018، وخريف عام 2022، وأبريل عام 2025.

تستثمر الشركات أموالاً حقيقية في هذه المستويات

بعض الشركات الكبرى تدعم أقوالها بأفعال ملموسة على هذه المستويات. شركة BitMine Immersion Technologies، التي يرأس مجلس إدارتها لي، تمتلك الآن أكبر مخزون مؤسسي من الإيثيريوم في العالم، حيث يبلغ إجماليه 4.326 مليون إيثيريوم.

خلال فترة الضعف التي شهدها شهر فبراير، استحوذت الشركة على 40,613 إيثيريوم إضافية. وتقوم الشركة بتحويل معظم استثماراتها من BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum. BitMine هذه المشتريات بأنها جزء من استراتيجيتها "خيمياء الـ 5%"، بهدف امتلاك 5% من إجمالي الإيثيريوم المتداول في يوم من الأيام.

لا يزال الإيثيريوم يواجه ضغوط بيع، لكنه استقر إلى حد ما اليوم ويقترب من 1970 دولارًا بينما يحاول العودة إلى ما فوق مستوى 2000 دولار الرئيسي.

يتمثل أحد الاختلافات الواضحة في عام 2026 في استخدام العملات المستقرة والأصول الحقيقية على شبكة إيثيريوم. فقد تضاعفت تحويلات العملات المستقرة على Ethereum خلال الربعين الأخيرين، وبلغت مستوى قياسياً جديداً قدره 8 تريليونات دولار في الربع الأخير من عام 2025. ويقول المحلل مايكل فان دي بوب: "السعر يتبع السرد"

في الوقت الحالي، يرى أن Ethereum ستتصدر المشهد كشبكة رئيسية لنقل أكثر من 180 مليار دولار من العملات المستقرة حول العالم.

يبقى الدور الأساسي لشبكة Ethereum كما هو. وكما أوضح لي، فإن محاولة تحديد أدنى نقطة سعرية بدقة أقل أهمية من الصورة الأوسع. تشير المؤشرات الفنية إلى تزايد الدعم، ويضيف التخزين المستمر مزيدًا من الضغط على العرض العائم. وهذا يمهد الطريق لمستقبل متين، حتى وإن لم يعد المستثمرون الأفراد إلى الاستثمار بعد.