يراقب البنك المركزي الأوروبي مخاطر التضخم عن كثب. ويحذر بيتر كازيمير، عضو مجلس الإدارة، من أن الطريق إلى استقرار الأسعار لا يزال غير مؤكد رغم التقدم المحرز.
أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي للمرة الثانية على التوالي، مما يدل على ثقته بأن التضخم قريب من هدفه البالغ 2٪ ولكنه يعترف بأنه يجب أن يظل مرنًا في ظل اقتصاد عالمي متغير.
كازيمير يحث البنك المركزي الأوروبي على مراقبة التضخم عن كثب
حذّر بيتر كازيمير البنك المركزي الأوروبي من تجاهل احتمال ارتفاع التضخم لمجرد أن التقدم الاقتصادي يُظهر أن الأسعار تقترب ببطء من هدفه البالغ 2%. ووصف أسعار الفائدة الحالية بأنها "منطقة مريحة ومحايدة"، ما يعني أنه يجب على البنك الاستعداد للاستجابة للتغيرات المفاجئة لأن الاقتصاد العالمي لا يزال غير قابل للتنبؤ.
تأتي تصريحات كازيمير في وقتٍ أظهرت فيه أحدث التوقعات الفصلية للبنك المركزي الأوروبي أن التضخم سيبلغ 1.9% في عام 2027، وهو أقل بقليل من الهدف المحدد البالغ 2%. ورغم أن هذه الأرقام قد تبدو مطمئنة، إلا أن بعض صناع السياسات يحذرون من أن المنطقة قد تعاني من تباطؤ النمو وانخفاض الثقة إذا ظل التضخم دون الهدف لعدة فصول. وهذا من شأنه أن يجبر الشركات على تغيير طريقة تسعير سلعها وخدماتها، ويجبر العمال على قبول زيادات أقل في الأجور، ويضعف الطلب الاقتصادي العام.
من ناحية أخرى، يصر كازيمير على أنه إذا ركز البنك المركزي الأوروبي فقط على خطر انخفاض التضخم بشكل كبير، فلن يتصرف في الوقت المناسب عندما تبدأ الأسعار في الارتفاع بسرعة كبيرة يصعب مواكبتها.
على الرغم من هذا النقاش الدائر، قال كازيمير إن الارتفاعات الطفيفة والمؤقتة في التضخم أمر لا مفر منه في اقتصاد مفتوح ومترابط. ولهذه الأسباب، لا ينبغي للبنك المركزي الأوروبي تغيير سياسته كلما ارتفع التضخم قليلاً فوق أو انخفض عن الهدف المحدد.
وأضاف أن التفاعل مع هذه "الانحرافات الطفيفة" لن يؤدي إلا إلى إرباك الأسواق والشركات، لأن الناس سيبدأون بالاعتقاد بأن البنك المركزي الأوروبي لا يستطيع التسامح حتى مع أبسط التقلبات. وفي نهاية المطاف، سيفقد البنك مصداقيته على المدى الطويل.
نصح كازيمير المؤسسة بالتركيز على الصورة الأكبر، والتحلي بالهدوء عند ظهور اختلافات طفيفة، والاحتفاظ بإجراءاتها الأكثر حسماً إلى حين ظهور أدلة على تحول كبير عن الهدف المحدد بنسبة 2%.
البنك المركزي الأوروبي يُبقي الوضع على ما هو عليه ولكنه يُبقي جميع الخيارات مفتوحة
كما ذكرت Cryptopolitan في اجتماعها الأخير في سبتمبر، لم يقم البنك المركزي الأوروبي بتعديل أسعار الفائدة. وأبقى البنك سعر الفائدة الرئيسي على الودائع عند 2%، مسجلاً بذلك تجميداً ثانياً على التوالي، وهي خطوة كانت الأسواق قد توقعتها بالفعل بشكل شبه مؤكد.
كان آخر تعديل أجراه البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة في يونيو، عندما خفّضها أخيرًا من أعلى مستوى لها على الإطلاق العام الماضي والبالغ 4%. ومع استقرار التضخم عند المستوى المستهدف تقريبًا، "حوالي 2% كهدف متوسط الأجل"، كما ذكر البنك، فلا يوجد سبب فوري للذعر.
يُظهر قرار تثبيت أسعار الفائدة ثقة صانعي السياسات بنجاح جهودهم السابقة في إدارة التضخم، كما يُبرز ثقتهم في قدرة اقتصاد منطقة اليورو على تحمل تكاليف الاقتراض الحالية دون الحاجة إلى أي تغييرات مفاجئة.
dent البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، ومسؤولون آخرون بأنهم سيعتمدون كلياً على البيانات في تحديد السياسة النقدية، وسيعقدون اجتماعات لاتخاذ كل قرار هام. وهذا يعني أنه بدلاً من اتباع مسار ثابت، يمكن للبنك تعديل سياساته كلما ظهرت صدمات عالمية أو إقليمية جديدة.
في غضون ذلك، لا تزال الأسواق المالية مترددة بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، إذ يرى المحللون أن البنك المركزي الأوروبي قد اتخذ بالفعل ما يكفي من الإجراءات، وسينتظر الآن ليراقب ردة فعل الاقتصاد. ومع ذلك، حتى مع هذا النهج الحذر، يؤكد قادة البنك باستمرار أن الوضع "جيد"، ما يعني أن لدى البنك المركزي الأوروبي متسعاً من الوقت لمراقبة أسعار الفائدة دون اتخاذ إجراءات متسرعة.
