يتجه الدولار نحو أسوأ عام له منذ عام 1973 مع استمرار ارتفاع أسعار الأصول الخطرة بشكل كبير

يتجه الدولار نحو أسوأ عام له منذ عام 1973، حيث انخفض بأكثر من 10% منذ بداية العام، بينما تشهد جميع فئات الأصول الرئيسية الأخرى تقريبًا ارتفاعًا ملحوظًا. وفي الليلة الماضية فقط، سجل Bitcoin مستوى قياسيًا جديدًا بلغ 125 ألف دولار، مما رفع قيمته السوقية الإجمالية إلى 2.5 تريليون دولار، وفقًا لما ذكره Cryptopolitan .

يقترب سعر الذهب الآن من 4000 دولار للأونصة بعد أن سجل 40 مستوى قياسياً في عام 2025، بقيمة سوقية تبلغ 26.3 تريليون دولار، أي أكثر من عشرة أضعاف Bitcoin. وقفز سعر الفضة بأكثر من 60% هذا العام ليصل إلى 2.7 تريليون دولار من القيمة السوقية. وتُصنف العملات الثلاث (الذهب والفضة والبيتكوين bitcoinالآن ضمن أكبر عشرة أصول في العالم.

تتزامن هذه التحركات مع طفرة في سوق الأسهم. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 40% خلال ستة أشهر، مضيفاً 16 تريليون دولار إلى القيمة السوقية، بينما حقق مؤشر ناسداك 100 مكاسب متتالية لستة أشهر، وهو إنجاز لم يحدث سوى ست مرات منذ عام 1986.

تضخّ الشركات السبع الكبرى، المعروفة باسم "السبع الرائعة"، أكثر من 100 مليار دولار أمريكي ربع سنويًا في النفقات الرأسمالية لتمويل ثورة الذكاء الاصطناعي. ولم تعد الأصول التي كانت تُعتبر تقليديًا ملاذات آمنة تعمل كأدوات تحوّط، بل أصبحت الآن ترتفع جنبًا إلى جنب مع الأسهم.

ترتفع قيمة الأصول الآمنة بالتوازي مع ارتفاع أسعار الأسهم

تُظهر البيانات من بلومبرج أن معامل الارتباط بين الذهب ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 وصل إلى مستوى قياسي بلغ 0.91 الأسبوع الماضي، مما يعني أن كلا السوقين يتحركان في نفس الاتجاه بنسبة 91% من الوقت.

يتجه المستثمرون نحو أي شيء له رسم بياني سعري (الملاذات الآمنة، الأصول عالية المخاطر، العقارات، العملات الرقمية) مع انتعاش التضخم وضعف سوق العمل. ويقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة إلى معدل تضخم سنوي قدره 4.0%، وهو أمر لم يحدث منذ التسعينيات.

كما أنها تشهد انخفاضاً في معدل التضخم الأساسي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى أكثر من 2.9% لأول مرة منذ عقود. وقد فقد الدولار بالفعل 40% من قوته الشرائية منذ عام 2000.

تتزايد توقعات التضخم السوقية للخمس إلى العشر سنوات القادمة مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى تراجع سيطرته على عوائد السندات طويلة الأجل. ويشير الارتفاع الكبير في أسعار جميع فئات الأصول إلى أن المستثمرين لم يعودوا يكتفون بالتحوط فحسب، بل يعيدون ترتيب أوضاعهم استعدادًا لعالم جديد تضعف فيه قبضة الاحتياطي الفيدرالي.

تُحفز ثورة الذكاء الاصطناعي طفرة استثمارية. لم يشهد العالم إنفاقاً على التكنولوجيا بهذا الحجم منذ ظهور الإنترنت.

تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية إلى اندفاع واسع النطاق نحو الأصول

المستثمرون يتدفق على كل شيء مع تبلور تحولات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ويُعدّ انخفاض قيمة الدولار جزءًا من هذه الظاهرة، لكنّ الإقبال أوسع من ذلك. إذ يحقق أصحاب الأصول مكاسب هائلة بينما يتخلف باقي السكان عن الركب. ولا يمتلك النصف الأدنى من الأسر الأمريكية حاليًا سوى 2.5% من إجمالي الثروة.

أولئك الذين يمتلكون بالفعل أسهماً أو عملات مشفرة أو سلعاً هم من يحصدون المكاسب، بينما يفوت غير المالكين هذه الفرصة.

منذ إطلاق ChatGPT في نوفمبر 2022، انخفضت فرص العمل، لكن الأسهم ارتفعت بشكل كبير، مما يدل على كيفية تفاعل الأسواق مع التغيير الهيكلي بدلاً من العناوين الرئيسية قصيرة الأجل.

أدى هذا التحول الجيلي إلى جعل الأسهم والسلع والسندات والعملات الرقمية أكثر قابلية للتداول والاستثمار في آن واحد. إنها المرة الأولى منذ عقود التي تشهد فيها الملاذات الآمنة والأصول عالية المخاطر والتداولات المرتبطة بالتضخم ارتفاعاً متزامناً.

يتم إعادة كتابة أسعار الأصول في الوقت الفعلي، ولا تظهر أي علامات على تباطؤ حجم الاندفاع.