حجة إعفاء العملات المشفرة من الضرائب في عهد دونالد ترامب. لماذا يُعد ذلك سيئًا اقتصاديًا؟

أطلق اقتراح الرئيس دونالد ترامب بإلغاء ضرائب أرباح رأس المال على العملات المشفرة عاصفة من النقاشات في واشنطن ووال ستريت وسيليكون فالي. والسبب الرئيسي هو أنه سيفتح صندوق باندورا المالي.

وفقًا لخطة ترامب، لن تخضع العملات المشفرة الصادرة عن كيانات مقرها الولايات المتحدة لضرائب أرباح رأس المال. وتجادل الإدارة بأن هذا سيعزز الابتكار، ويجذب الشركات الدولية، ويخلق اقتصادًا للعملات المشفرة أكثر حرية.

من الجانب الآخر من النقاش، يرى المتشككون، بمن فيهم الاقتصاديون والمحللون الماليون، مجموعة من المشاكل تتراكم تحت السطح.

مخاوف تتعلق بالعدالة

في جوهره، يخلّ الخطة بمبدأ التوحيد الضريبي. حاليًا، تخضع ضرائب أرباح رأس المال لجميع الاستثمارات بالتساوي—الأسهم والعقارات والسندات والعملات الرقمية. لكن إعفاء ترامب للعملات الرقمية يكسر هذا المعيار، مما يخلق ما يسميه البعض

"إذا كان الهدف هو خفض معدل ضريبة أرباح رأس المال، فيجب أن ينطبق على جميع الأصول"، يقول أحد اقتصادي في بلومبرغ قالت. استهداف العملات الرقمية وحدها يفتح الباب أمام قطاعات أخرى للمطالبة بإعفاءاتها. فقد تجادل شركات الطاقة أو الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا أو حتى مطورو العقارات بأن قطاعاتها تستحق نفس المعاملة.

والنتيجة؟ نظام ضريبي مجزأ مليء بالمسوغات التي تخدم أولئك الأقدر على ممارسة الضغط. إن القانون الضريبي الأمريكي معقد بالفعل ومحمّل بالاستثناءات المصممة لخدمة صناعات محددة.

إضافة العملات الرقمية إلى المعادلة سيزيد الكارثة تعميقًا. يخشى النقاد أن يؤدي هذا التفضيل الانتقائي إلى تأثير كرة الثلج الاقتصادي، حيث تتنافس المزيد من القطاعات للحصول على معاملة مماثلة.

العملات الرقمية كأداة سياسية

تثير بؤرة خطة ترامب أيضًا تساؤلات حول ما إذا كان التأثير السياسي المتصاعد للعملات الرقمية يُشكّل السياسات. كانت الشركات الكبرى في مجال العملات الرقمية ومديروها التنفيذيون من بين أكبر المانحين لحملة ترامب. ورغم عدم وجود أدلة قاطعة على تبادل المنافع، فإن توقيت هذا المقترح يصعب تجاهله.

يحذر النقاد من أن سياسات مثل هذه تُرسّخ سوابق خطيرة. فقد تستخدم الإدارات المستقبلية الإعفاءات الضريبية كمكافآت للتبرعات السياسية، محوّلة السياسة الاقتصادية إلى أداة لجمع التبرعات. وهذا لا يقوض الثقة العامة فحسب، بل يغذي أيضًا الانطباع بأن التخفيضات الضريبية معروضة للبيع لأعلى مزايد.

بالنسبة لصناعة العملات الرقمية، قد يكون لهذا التفضيل ضررٌ أكثر من نفعه. فهو يخاطر بربط القطاع بالمفاوضات الخلفية ولوبيات سياسية، مما يُضعف مسعاه نحو الشرعية. وقد يؤدي إعفاء ضريبي يشم رائحة المكافأة السياسية إلى تباعد الحلفاء وتشجيع النقاد.

التقلبات والمخاطر التي تواجه المستثمرين

قد يغير خطة ترامب من ملف المستثمرين في العملات الرقمية في الولايات المتحدة—وليس بشكل إيجابي. فمن خلال إعفاء العملات الرقمية من ضرائب أرباح رأس المال، قد تجذب هذه السياسة مستثمرين ذوي دخل منخفض يسعون إلى مدخرات معفاة من الضرائب. ورغم أن ذلك يبدو انتصارًا لإمكانية الوصول، فإنه يعرض الأفراد المالياً الضعفاء للخطر.

تظل العملات الرقمية سوقًا متقلبًا، مشهورة بتقلبات الأسعار العنيفة والفقاعات المضاربة. وقد يؤدي تشجيع المستثمرين غير المستعدين على اعتبار العملات الرقمية ملاذًا آمنًا ومعفيًا من الضرائب إلى خسائر كارثية. لا تزال عمليات الاحتيال والاختراقات والاحتيال منتشرة في هذا القطاع. ومن غير المرجح أن يمتلك المستثمرون ذوو الدخل المنخفض الموارد—سواء القانونية أو المالية—للتعامل مع هذه المخاطر.

في الوقت نفسه، سيستفيد المستثمرون الأثرياء والمؤسسات التي تملك الخبرة المالية بشكل غير متناسب. فهم يمتلكون المحامين والمحاسبين والمستشارين لاستغلال ثغرات الضرائب الجديدة بينما يديرون المخاطر. وقد يؤدي الإعفاء الضريبي إلى توسيع الفجوة بين أولئك الذين يفهمون العملات الرقمية وأولئك الذين لا يفعلون ذلك، تاركين الأكثر ضعفًا يتحملون العبء عند انهيار السوق.

التحكيم الضريبي: سباق الذهب نحو الثغرات

قد تؤدي سياسة العملات المشفرة المعفاة من الضرائب أيضًا إلى طرق إبداعية لتجنب الضرائب تمامًا. تخيّل عالمًا تُعاد فيه صياغة الاستثمارات التقليدية على شكل رموز عملات مشفرة للهروب من الضرائب. لماذا تحتفظ بأسهم في شركة عندما يمكنك امتلاك رمز عملة مشفرة مرتبط بنفس حقوق الملكية؟

هذا النوع من التحايل الضريبي ممكن بالفعل لكنه صعب بموجب اللوائح الحالية. قد تجعل مقترح ترامب هذا الأمر شائعًا.

يرى النقاد أن السماح بإعفاءات للعملات المشفرة سيحفّز الشركات على التلاعب بتصنيف الأصول. مع مرور الوقت، ستتشابك الحدود بين العملات المشفرة والأصول التقليدية، مما يعقّد عملية الإنفاذ لدى الجهات التنظيمية مثل مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS).

سيصبح تتبع الدخل وفرض الضرائب عليه أصعب بكثير، وسيقل حجم القاعدة الضريبية مع هروب المزيد من الثروات عبر ثغرات العملات المشفرة. وهذا يخلق مشكلة جديدة: تكلفة مراقبة هذه المخططات. ستحتاج مصلحة الضرائب إلى موارد كبيرة لمراجعة معاملات العملات المشفرة بفعالية.

نظرًا لصعوباتها القائمة المتعلقة بالتوظيف والتمويل، يتساءل النقاد عما إذا كانت الوكالة قادرة على تحمل العبء الإضافي. قد توفر الإعفاءات أموالًا لمستثمري العملات المشفرة، لكن ما هو الثمن الذي سيدفعه الاقتصاد ككل؟

الإيرادات الفيدرالية وعجز الميزانية

بلغ عجز الميزانية الأمريكية 1.8 تريليون دولار في عام 2024. تُعد ضرائب أرباح رأس المال جزءًا حاسمًا من هذه المعادلة، حيث تساهم بمليارات الدولارات سنويًا. قد يؤدي إعفاء العملات المشفرة إلى إحداث ثغرة هائلة في تدفقات الإيرادات الفيدرالية في وقت يكون فيه العجز المالي غير مستدام بالفعل.

يرى مؤيدو خطة ترامب أن النمو الاقتصادي الذي ستحفزه العملات المشفرة سيُعوّض هذه الخسائر. لكن المتشككين لا يقتنعون بذلك؛ فهم يشيرون إلى أن العملات المشفرة، رغم نموها السريع، لا تزال تمثل جزءًا ضئيلًا من الاقتصاد الكلي.

حتى مع هذا النمو المتسارع، من غير المرجح أن تعوّض العملات المشفرة الإيرادات المفقودة من إلغاء ضرائب أرباح رأس المال. ولتعويض هذا النقص، ستحتاج الحكومة إما إلى رفع الضرائب في مجالات أخرى أو خفض الإنفاق على الخدمات العامة. وكلا الخيارين محفوف بالمخاطر السياسية وقد يولّد تحديات اقتصادية جديدة.

لا تحتاج صناعة العملات المشفرة إلى إعفاءات ضريبية لتزدهر، بل تحتاج إلى وضوح واستقرار تنظيميين. فقد يوفر الإعفاء الضريبي دفعة مؤقتة، لكنه يخلق حالة من عدم اليقين على المدى الطويل. إذ يمكن لأي إدارة مستقبلية ببساطة عكس هذه السياسة، مما يُلقِي بالصناعة في فوضى.

قد يتسبب نهج ترامب "أمريكا أولاً" تجاه العملات الرقمية في ارتداد آثاره سلباً على الساحة العالمية. فالعملات الرقمية بطبيعتها دولية، وتعتمد على شبكات عابرة للحدود وأنظمة لامركزية. إن السياسات التي تفضل أصول دولة واحدة على أخرى قد تعرض النظام البيئي للتفتت.