العملات المشفرة عبر الحدود: نظرة على الاستراتيجيات التنظيمية الدولية

كلمة "كريبتو" مشتقة من الكلمة اليونانية "كروبتوس" التي تعني مخفي أو سري. العملة المشفرة هي شكل من أشكال العملات الرقمية، وهي عبارة عن عملة رقمية مصممة لتكون وسيلة تبادل باستخدام التشفير. تتميز العملات المشفرة عن غيرها من العملات باستخدامها بنية تحتية لامركزية لتسجيل المعاملات وإصدار وحدات جديدة، بدلاً من وجود جهة إصدار مركزية أو هيئة تنظيمية. هذه السمة المميزة جعلت العملات المشفرة تُصنف كأداة استثمارية مضاربة. ومع ذلك، فإن نمو العملات المشفرة من استثمار مضارب إلى فئة أصول جديدة دفع الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى البحث عن سبل لتنظيمها. 

فيما يلي ملخص للأوضاع التنظيمية للعملات الرقمية في جميع أنحاء العالم:

الولايات المتحدة الأمريكية   

تخضع العملات المشفرة في الولايات المتحدة لرقابة عدة هيئات حكومية تشرف على الأصول الرقمية، دون وجود قواعد رسمية معمول بها حتى الآن. وتشمل هذه الهيئات الرئيسية هيئة الأوراق المالية والبورصات، وهيئة تداول السلع الآجلة، وهيئة التجارة الفيدرالية، ووزارة الخزانة، ومصلحة الضرائب، ومكتب مراقب العملة، وشبكة إنفاذ قوانين الجرائم المالية.

تخضع مبيعات العملات المشفرة للتنظيم إذا كانت تُصنّف كأوراق مالية أو تتضمن تحويل أموال. وتتولى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تنظيم التلاعب بسوق الأصول المشفرة باعتبارها سلعًا. ويهدف المنظمون الأمريكيون إلى تسهيل اعتماد المؤسسات المالية للعملات الرقمية. وقد أدخل قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف، الذي أُقرّ عام 2021، أحكامًا تلزم وسطاء الأصول الرقمية بالإبلاغ عن المعاملات التي تتجاوز 10,000 دولار أمريكي إلى مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS). ويهدف هذا القانون إلى تعزيز الشفافية في معاملات العملات المشفرة.

تُمارس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) اختصاصهما على جوانب مختلفة من سوق العملات الرقمية، استنادًا إلى تصنيفها كسلع أو أوراق مالية. وتهدف المناقشات الجارية في الكونغرس إلى حل هذا التضارب التنظيمي. وقد تُطبّق اللوائح المستقبلية في الولايات المتحدة "قاعدة البيع الوهمي" على العملات الرقمية، مما يؤثر على الخصومات الضريبية. كما تدرس الحكومة لوائح تتعلق بالخدمات المصرفية للعملات الرقمية، والعملات المستقرة، ومتطلبات الإفصاح.

الصين

حظر بنك الشعب الصيني تداول العملات المشفرة في البلاد بشكل قاطع، نظرًا لأنها تُسهّل معاملات التمويل العام دون موافقة أي جهة مركزية. علاوة على ذلك، حظرت الصين تعدين Bitcoin في عام 2021، ما أجبر العاملين في هذا المجال على إغلاق عملياتهم ونقلها إلى مناطق أخرى. مع ذلك، تعترف الصين بالعملات المشفرة كأصل يُستخدم في تحديد الميراث. وقد أطلقت الصين رسميًا برنامجها التجريبي للعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) لتطوير اليوان الرقمي.

كندا

لا تعترف كندا بالعملات المشفرة كعملة قانونية. ومع ذلك، فهي أول دولة تُقرّ صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) Bitcoin، ويتم تداول العديد منها في بورصة تورنتو.

تُلزم هيئة الأوراق المالية الكندية (CSA) وهيئة تنظيم صناعة الاستثمار في كندا منصات تداول العملات الرقمية والوسطاء في البلاد بالتسجيل لدى الهيئات التنظيمية الإقليمية. كما صنّفت كندا جميع شركات استثمار العملات الرقمية كشركات خدمات مالية (MBS)، ما يُلزمها بالتسجيل لدى مركز تحليل المعاملات والتقارير المالية في كندا (TRAC). وتُعامل كندا العملات الرقمية معاملة مماثلة للسلع الأخرى فيما يتعلق بالضرائب.

المملكة المتحدة

تُعتبر العملات الرقمية أصولاً في المملكة المتحدة، ولكنها ليست عملة قانونية. لا توجد قوانين محددة تنظم العملات الرقمية، ومع ذلك، فإن تداول مشتقاتها غير قانوني في المملكة المتحدة. يجب على منصات تداول العملات الرقمية التسجيل لدى هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، وهناك متطلبات إبلاغ خاصة بالعملات الرقمية تتعلق بمعايير اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. على الرغم من ذلك، فإن المستثمرين ملزمون بدفع ضريبة أرباح رأس المال على أرباح تداول العملات الرقمية. وتعتمد خضوع هذه الأرباح للضريبة على طبيعة أنشطة العملات الرقمية والجهة التي تُجري المعاملات.

أطلقت حكومة المملكة المتحدة في عام 2023 نظام تنظيم الأصول المالية المستقبلية للأصول المشفرة، بهدف جعل سوق رأس المال الأكثر انفتاحاً وتنظيماً وتقدماً تكنولوجياً في العالم. ويشمل هذا النظام تعزيز قواعد منصات تداول العملات المشفرة، وإنشاء إطار عمل رائد عالمياً لإقراض العملات المشفرة، وتطبيق قواعد جديدة لحماية العملاء من التلاعب بالسوق.

اليابان

كانت اليابان، المجتمع الأكثر تقدماً تكنولوجياً في العالم، أول من أدرك إمكانات النظام الرقمي اللامركزي. ولعلها كانت أول دولة تنظم العملات المشفرة، حيث أنشأت جمعية تبادل العملات الافتراضية اليابانية (JVCEA) عام 2020، وهي هيئة تنظيمية ذاتية تضم جميع منصات تداول العملات المشفرة. وتتولى وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) تنظيم العملات المشفرة بالتعاون مع جمعية تبادل العملات الافتراضية اليابانية (JVCEA) وجمعية عروض رموز الأوراق المالية اليابانية (JSTOA) لأغراض تنظيمية. وتضع جمعية JVCEA القواعد والسياسات لمزودي خدمات تبادل العملات المشفرة، بينما تشرف جمعية JSTOA على عروض الرموز وغيرها من فعاليات التمويل الجماعي. وبعد فترة، شدد المشرعون اليابانيون لوائح الأصول الرقمية المتعلقة بتداول المشتقات. 

سنغافورة

تُعدّ سنغافورة من الدول الرائدة في إنشاء إطار تنظيمي وقانوني متكامل للعملات المشفرة وغيرها من الكيانات التي تتعامل بها، وذلك من خلال تبنيها نظامًا متوازنًا. وتُعتبر هيئة النقد السنغافورية (MAS) الجهة التنظيمية المالية المسؤولة عن ترخيص ومراقبة منصات تداول العملات المشفرة وفقًا لقانون خدمات الدفع (PAS). وتتعامل سنغافورة مع العملات المشفرة كملكية وليست كعملة قانونية. كما تفرض سنغافورة ضرائب على الشركات التي تُمارس أنشطة تداول العملات المشفرة بشكل منتظم. 

الاتحاد الأوروبي

تُعدّ العملات المشفرة قانونية بشكل عام في أوروبا؛ ومع ذلك، تخضع منصات تداول العملات المشفرة لتنظيمdentفي كل دولة من دول الاتحاد، حيث اعتمدت تشريع تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA). يُقدّم هذا التشريع إطارًا موحدًا وشاملًا يُنظّم عمل أسواق الأصول المشفرة الأوروبية، ويتناول قضايا متنوعة كحماية المستهلك وفرض متطلبات ترخيص جديدة، وغيرها. كما يهدف الإطار التشريعي إلى الحدّ من استخدام العملات المشفرة لأغراض غير مشروعة. أما بالنسبة للضرائب المفروضة على العملات المشفرة، فتتراوح نسبتها بين 0 و50% في دول الاتحاد الأوروبي.

الهند

تتخذ الهند موقفاً متناقضاً تجاه العملات المشفرة؛ فهي لم تُقنّنها ولم تُجرّمها. مع ذلك، تفرض الهند ضريبة بنسبة 30% على جميع استثمارات العملات المشفرة، وضريبة اقتطاع من المصدر بنسبة 1% على تداولاتها. وقد أصدر بنك الاحتياطي الهندي (RBI) العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) المعروفة باسم الروبية الرقمية، وهي نسخة رقمية مُرمّزة من الروبية الهندية. 

تعمل حكومات العديد من الدول على تنظيم العملات المشفرة وإدارتها، فبينما تمارس بعض الدول تنظيماً جزئياً، تسعى دول أخرى إلى تنظيمها بشكل كامل. وتهدف هذه التنظيمات إلى حماية المستهلكين من عمليات الاحتيال ومنع استخدام العملات المشفرة في أنشطة غير مشروعة.

دبي

بينما اتجه العالم نحو تقنين العملات الرقمية، برزت دبي كأفضل سوق لهذا القطاع. وقد انتقلت غالبية شركات العملات الرقمية إلى دبي منذ مارس 2022، بعد إعلان الإمارات العربية المتحدة عن إنشاء أول هيئة تنظيميةdent للعملات الرقمية في العالم، وهي هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA). وتتولى VARA تنظيم ومراقبة استخدام وتبادل الأصول الافتراضية في دبي. 

تهدف لوائح منتجات السوق الكاملة (FMP) الخاصة بنظام VARA، وهو أول نظام عالمي مصمم خصيصًا للأصول الافتراضية، إلى دعم تقديم الخدمات والأنشطة المرخصة للعملاء والمستثمرين من إمارة دبي. وفي بيئة تتمحور حول الابتكار، وتتسم بتجاوز الحدود، وتتجاوز القيود التكنولوجية، وتتطلع إلى المستقبل، يسعى نظام VARA إلى تطوير إطار نموذجي للاستدامة الاقتصادية العالمية، وذلك من خلال قواعد وإرشادات مناسبة تضمن الوضوح واليقين، وتخفف من مخاطر السوق. ويتمثل هدف VARA في ترسيخ مكانة دبي كمركز للأصول الرقمية. 

علاوة على ذلك، لا تفرض دبي أي ضريبة على دخل الأفراد للأرباح المحققة من خلال معاملات العملات المشفرة، بما في ذلك حيازتها وتداولها. وتُعد دبي بيئة مثالية لشركات العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين، وتستمر في استقطاب عشاق العملات المشفرة ورواد الأعمال من مختلف أنحاء العالم.  

هونغ كونغ

أنشأت هونغ كونغ هيئة قانونيةdent غير حكومية مسؤولة عن تنظيم أسواق الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ، ولديها توجيهات خاصة بالأصول المشفرة تنص على أنه إذا اتسم أصل مشفر بخصائص الأوراق المالية وفقًا defiقانون الأوراق المالية والعقود الآجلة، فإنه يخضع لتنظيم هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة باعتباره ورقة مالية بموجب هذا القانون وغيره من القوانين واللوائح ذات الصلة. كما يخضع الأصل المشفر، الذي يُعتبر ورقة مالية، لنظام عرض وتسويق المنتجات المالية في هونغ كونغ. وقد تخضع الأصول المشفرة المصنفة كأوراق مالية أيضًا لقوانين الأنشطة الخاضعةtrac(والتي تتطلب تراخيص وتصاريح).  

أما فيما يتعلق بالضرائب، فلا توجد في هونغ كونغ ضريبة على أرباح رأس المال، ويتم التعامل مع التداول المتكرر للعملات المشفرة فقط على أنه دخل يخضع لضريبة أرباح بحد أقصى 16.5٪.

السلفادور

ربما كانت السلفادور أول دولة تعترف Bitcoin كعملة قانونية في عام 2021. وقد وضع قانون إصدار الأوراق المالية للأصول الرقمية في البلاد إطارًا قانونيًا لإصدار هذه الأصول، وتصنيفًا أوسع للرموز المشفرة يشمل جميع أنواع الأدوات المشفرة. ويُرسي هذا القانون إطارًا defiلجميع الأوراق المالية المُرمّزة.

سيتم أيضاً إنشاء وكالة لإدارة صناديق Bitcoin بموجب الإطار التنظيمي الجديد للأصول الرقمية. وستتولى هذه الوكالة مسؤولية إدارة ومراقبة عمليات الطرح العام للأصول الرقمية التي تصدرها دولة السلفادور ومؤسساتها.

وقد مهد هذا أيضاً الطريق لإصدار رمز فولكانو، وهو رمز رقمي أصدرته دولة السلفادور لجمع رأس المال لسداد ديونها السيادية، وتوجيه الأموال نحو إنشاء بنية تحتية لتعدين bitcoin ، وتمويل بناء مدينة Bitcoin .

البرتغال

لا توجد قوانين محددة تنظم العملات الرقمية في البرتغال، إلا أن هناك العديد من القوانين واللوائح التي تحكمها. يتولى بنك البرتغال، بصفته البنك المركزي والسلطة الوطنية المختصة بالإشراف على مؤسسات الائتمان والدفع، مهمة الإشراف على منصات تداول العملات الرقمية ومزودي المحافظ الرقمية وتنظيمها. كما تشمل مهامه وضع متطلبات التسجيل والترخيص للكيانات العاملة في مجال العملات الرقمية وإنفاذها، وذلك بتطبيق توجيهات الاتحاد الأوروبي في القانون البرتغالي. وتمتد صلاحيات هيئة سوق الأوراق المالية البرتغالية لتشمل الإشراف على إصدار وتداول الأصول الرقمية المصنفة كأوراق مالية، مثل أنواع محددة من الرموز الناتجة عن عروض العملات الأولية (ICOs) وعروض رموز الأمان (STOs). ولا تزال معاملات العملات الرقمية معفاة من الضرائب بالنسبة للمستثمرين الأفراد في البرتغال. 

صراعات العملات المشفرة  

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Binance

رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية ضد Binance(أكبر منصة لتداول الأصول المشفرة في العالم)، متهمة إياها بارتكاب مجموعة متنوعة من انتهاكات قوانين الأوراق المالية.

رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية مطولة ضد Binance تضمنت ما يلي:

• إدارة منصة تداول عملات رقمية غير مسجلة
• السماح للمستثمرين الأمريكيين بشراء وبيع وتداول العملات المشفرة، خلافًا لادعاء تشاو (مؤسس منصة Binance) Binance نفسها بأن العملاء الأمريكيين ممنوعون من إجراء المعاملات على binance
• إخفاء الجهود المبذولة لضمان استمرار تداول عملاء الولايات المتحدة ذوي القيمة العالية على Binance.
• العروض والمبيعات غير المسجلة لـ BNBو BUSD ومنتجات إقراض العملات المشفرة المعروفة باسم "Simple Earn" و "BNB Vault".
• تحريف تطبيق ضوابط حماية المستثمرين على منصة Binance الأمريكية.
• تحويل مليارات الدولارات من أصول العملاء إلى كيانات خارجية (مملوكة ومسيطر عليها من قبل تشاو).  
• التداول التلاعبي الذي أدى إلى تضخيم قيمة التداول للمنصة بشكل مصطنع.

ردّت Binance على الدعوى القضائية مؤكدةً أنها "ستخوض معركةً شرسةً ضدّ مزاعم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية". كما تساءلت Binance عن رفض الهيئة التعاون مع قطاع العملات الرقمية لتوفير الوضوح والتوجيه اللازمين له. وعليه، أبرمت Binance اتفاقيةً مع الهيئة لضمان عدم خروج أصول عملائها الأمريكيين من الولايات المتحدة. وقدّمت Binance طلبًا للحصول على أمر حماية ضدّ الهيئة لمنعها من فرض رسوم زائدة.

هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد كوين بيس

رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية ضد منصة كوين بيس بعد يوم واحد فقط من رفعها دعوى قضائية ضد Binance. ووفقًا للشكوى المقدمة من الهيئة، تعمل كوين بيس كبورصة أوراق مالية ووسيط ووكالة مقاصة غير مسجلة، وقد حققت مليارات الدولارات بطرق غير مشروعة من خلال تسهيل شراء وبيع الأصول المشفرة. وتزعم الهيئة أن كوين بيس تجمع بين الخدمات التقليدية للبورصة والوسيط ووكالة المقاصة دون تسجيل أي من هذه الوظائف لدى الهيئة وفقًا للقانون، مما يحرم مستثمريها من الحماية الأساسية.

رداً على الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وافقت منصة كوين بيس على تسجيل جزء من أعمالها لدى الهيئة، وطلبت منها تحديد الأدوات المالية التي تعترف بها كأوراق مالية. إلا أن الهيئة رفضت الاستجابة لأي من هذه المحاولات.

كما طلبت منصة Coinbase من المحكمة رفض الدعوى التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أساس أن "المعاملات التي تتم على منصة Coinbase لا تتضمن أي التزاماتtracبتسليم أي قيمة مستقبلية تعكس الدخل والأرباح، وأنها مجرد مبيعات سلع تُسدّد الالتزامات فيها بالكامل فور تسليم الرمز الرقمي مقابل الدفع". إلا أن المحكمة رفضت طلب الرفض.       

يبدو أن نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يتمثل في تنظيم العملات المشفرة وشركاتها، ومنصات تداولها، ووسطاءها، وتجارها، بنفس الطريقة التي يُنظّم بها سوق الأسهم والمشاركون فيه. كما يبدو أن الهيئة مصممة على معاملة العملات المشفرة كأوراق مالية. مع ذلك، اكتسبت العملات المشفرة أهمية بالغة بفضل طبيعتها اللامركزية الفريدة، وقد يتعارض دافع هيئة الأوراق المالية والبورصات مع طبيعة نشأة هذه العملات.

خاتمة

تختلف قوانين تنظيم العملات المشفرة اختلافًا كبيرًا حول العالم، مما يعكس طبيعتها المعقدة. فبعض الدول تتبنى العملات المشفرة، بينما تتخذ دول أخرى نهجًا تقييديًا. وتُبرز النزاعات القانونية المستمرة، مثل دعاوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Binance وكوين بيس، التحديات التي تواجه دمج العملات المشفرة في الأطر التنظيمية التقليدية.

مع تطور مجال العملات الرقمية، ستتكيف الاستراتيجيات التنظيمية لحماية المستهلكين ومنع الأنشطة غير المشروعة. سيوازن مستقبل تنظيم العملات الرقمية بين الابتكار والأمن المالي، وسيكون من المثير للاهتمام متابعة كيفية تعامل الدول مع هذا المشهد المعقد.