يكشف تقرير CoinShares عن تحديث مثير للصدمة حول Ethereum

اتخذت المؤسسات موقفاً متحفظاً تجاه Ethereum في عام 2023، مع هيمنة عمليات البيع الكبيرة لهذا الأصل الرقمي على العام حتى الآن. وفقاً لأحدث تحليل من CoinShares، شهد Ethereum تدفقات خروج بقيمة 4.8 مليون دولار في الأسبوع الماضي وحده، مما ساهم في إجمالي مبيعات بقيمة 108 مليون دولار خلال العام. وصف جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في CoinShares، Ethereum بأنه "أقل الأصول الرقمية حباً" بين مستثمري منتجات التداول المتداولة في البورصة (ETP)، متفوقاً على منافسه الأقرب، Tron، بأكثر من 50 مليون دولار.

تكشف CoinShares عن تفاصيل رئيسية حول صعوبات Ethereum

على الرغم من هذه التحديات، قد تنعطف الرياح قريباً حيث قدمت Ark Invest التابعة لكاثي وود طلباً للحصول على أول صناديق متداولة في البورصة (ETF) نقدية لـ Ethereum في الولايات المتحدة، مما يمثل تطوراً كبيراً. يأتي هذا الطلب في وقت تحولت فيه شبكة Ethereum إلى تضخمية، وشهد النشاط على السلسلة انخفاضاً وسط استمرار السوق الدببة. ليست صعوبات Ethereum في عام 2023 فريدة من نوعها، حيث يظل المزاج المحيط بالشراء المؤسسي للعملات المشفرة مكتوماً. يسلط تقرير CoinShares الأسبوعي الضوء على الأسبوع الرابع على التوالي من البيع، بإجمالي تدفقات خروج بقيمة 59 مليون دولار خلال السبعة أيام الماضية.

وصلت تدفقات الخروج المستمرة الآن إلى 294 مليون دولار، مما يمثل 0.9٪ من إجمالي الأصول تحت الإدارة (AUM). معظم ضغط البيع ينشأ من أمريكا الشمالية، حيث قامت كل من كندا والولايات المتحدة معاً ببيع 17.6 مليون دولار و12.3 مليون دولار على التوالي في الأسبوع الماضي. في الوقت نفسه، تقود ألمانيا اتجاه البيع في أوروبا، مع مبيعات Ethereum بقيمة 20 مليون دولار. يعزو جيمس باترفيل الكثير من البيع إلى قوة الدولار الأمريكي، الذي تم تعزيزه بإدراك السوق لـ "سيناريو الهبوط الناعم".

أدى هذا الإدراك إلى ثمانية أسابيع متتالية من الأداء الإيجابي للدولار الأمريكي. ومع ذلك، يقترح باترفيل أنه مع تقدم العام، قد تتغير هذه الرواية، خاصة إذا دخلت أسعار الفائدة المرتفعة حيز التنفيذ. على الرغم من تقرير سابق من CoinShares يشير إلى نشاط تداول كبير تحت السطح، فقد شهدت أحجام التداول الأخيرة انخفاضاً حاداً. يلاحظ باترفيل من CoinShares أن الأحجام وصلت إلى مستويات منخفضة بشكل استثنائي، بمتوسط 2.3 مليار دولار يومياً على مدار الشهر الماضي، مقارنة بالمتوسط السنوي البالغ 7 مليارات دولار.

اتجاهات السوق والمسار المستقبلي للعملات المشفرة

على مدار الأسبوع الماضي، أصبح هذا الانخفاض أكثر وضوحاً، حيث انخفض بنسبة 73٪ إلى متوسط يومي يبلغ 743 مليون دولار. يشير هذا النشاط المتناقص في التداول إلى وجود "مستثمر غير مبالٍ"، على الرغم من أن باترفيل يقدم منظوراً تاريخياً موضحاً أن سيناريوهات مماثلة حدثت قبل هالفينغ البيتكوين الأخيرين. واجه البيتكوين، العملة المشفرة الرائدة، رياحاً معاكسة كبيرة الأسبوع الماضي، حيث قام اللاعبون المؤسسيون الكبار ببيع جزء كبير من الأصل الرقمي بقيمة 69 مليون دولار، على الرغم من الأداء الإيجابي في الأسبوع السابق.

وإضافة إلى المشاعر الدببة، شهدت منتجات البيتكوين القصيرة أكبر تدفقات أسبوعية منذ مارس، بتدفق 15 مليون دولار إلى هذه الأدوات. يجد باترفيل توقيت هذه التدفقات مثيراً للاهتمام، حيث يتزامن مع زيادة عدم اليقين التنظيمي. وفيما يتعلق بالمستقبل، يتكهن باترفيل بأن العديد من المستثمرين يراقبون عن كثب قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، ومن المرجح أن توفر الضعف المحتمل في الدولار دعماً للبيتكوين.

يقر باترفيل من CoinShares أيضاً بإمكانية تجاوز مؤشر أسعار المستهلك (CPI) للتوقعات بسبب الارتفاع السريع لأسعار البنزين. كما يسلط الضوء على مبيعات أصول FTX كـ "أعباء مخزنية" محتملة قد تحتاج إلى معالجة في الأشهر القادمة. بينما يتعامل Ethereum مع تحدياته وسط تدفقات الخروج المؤسسية، يظل سوق العملات المشفرة الأوسع متأثراً بعوامل اقتصادية كلية متنوعة، وتطورات تنظيمية، ومزاج المستثمرين، مما يمهد الطريق لمستقبل غير مؤكد لكنه مثير للاهتمام.