لم يعد الذهب يحظى بنفس الدعم من البنوك المركزية الذي ساعد في الحفاظ علىtronالأسعار خلال السنوات القليلة الماضية.
بالطبع، السبب هو حرب ترامب في إيران، لأنه كما تعلمون، الحرب تكلف أموالاً، وارتفاع أسعار النفط يضر بالدول التي تعتمد على الواردات، والعملات المحلية تحت ضغط، وبعض البنوك المركزية تحتاج إلى الوصول السريع إلى cash.
بدلاً من ذلك، تراجع سعر الذهب. ويتداول الذهب الفوري حالياً عند حوالي 4838 دولاراً للأونصة، وهو منخفض بنحو 10% عن أعلى مستوى له في أواخر يناير، مما يضعه في منطقة التصحيح، حتى وفقاً لبيانات TradingView.
انخفض سعر الفضة بنسبة 0.2% إلى 79.40 دولارًا للأونصة، وارتفع سعر البلاتين بنسبة 0.8% إلى 2119.52 دولارًا، بينما انخفض سعر البلاديوم بنسبة 1.1% إلى 1570.10 دولارًا.
تتصدر تركيا مبيعات الذهب للبنوك المركزية
أفاد تقرير صادر عن مؤسسة "ميتالز فوكس" يوم الخميس الماضي، أن احتياطيات تركيا الرسمية من الذهب انخفضت بمقدار 131 طناً في مارس/آذار الماضي، نتيجةً لعمليات المقايضة والبيع المباشر، في محاولة من السلطات لتهدئة سعر صرف الليرة. ومنذ بدء الحرب مع إيران، تراجعت قيمة الليرة التركية بنحو 1.7% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلةً أدنى مستوياتها على الإطلاق.
خفضت روسيا بقيادة بوتين حيازاتها من الذهب في الأشهر الأخيرة، ويرجح أن يكون هذا التخفيض مرتبطًا بعجز الميزانية. كما باعت غانا احتياطياتها لزيادة سيولة العملات الأجنبية. ونظر محافظ البنك المركزي البولندي لفترة وجيزة في بيع جزء من مخزون الذهب في البلاد للمساعدة في تمويل الإنفاق الدفاعي. وقد لفت هذا الأمر الانتباه لأن بولندا كانت أكبر مشترٍ للذهب من البنوك المركزية في عامي 2024 و2025.
في الوقت الراهن، النفط أغلى ثمناً، والدولار الأمريكيtron، وتكاليف الاقتراض أعلى. كل هذه العوامل الثلاثة تزيد من صعوبة الوضع بالنسبة للدول التي تعاني أصلاً من ضعف عملاتها. عندما تتعرض أسعار الصرف لضغوط، غالباً ما تتدخل البنوك المركزية في السوق لدعمها، وهذا يتطلب cash. يُعد الذهب أحد الأصول الاحتياطية القليلة التي يمكن للبنوك المركزية استخدامها بسرعة عند تفاقم الأوضاع.
أفاد مجلس الذهب العالمي بأن البنوك المركزية اشترت أكثر من ألف طن من الذهب سنوياً خلال الفترة من عام 2022 إلى عام 2024. وشهد عام 2022 أعلى معدل سنوي مسجل لطلب البنوك المركزية على الذهب. وفي عام 2025، تباطأ هذا المعدل إلى 863 طناً مع ازدياد حدة تقلبات الأسعار.
لم تُدلِ البنوك المركزية الكبرى، مثل بنك الاحتياطي الهندي وبنك الشعب الصيني والبنك المركزي الألماني، بتصريحات كثيرة حول النشاط الأخير، لذا الصورة غير واضحة.
يراقب المستثمرون انخفاض أسعار الذهب مع تزايد المخاوف بشأن أسعار الفائدة وضعف الطلب في السوق
وفي الوقت نفسه، يقوم المستثمرون الأفراد أيضاً بسحب الأموال من مراكز الذهب، مما يعني أن مصدرين رئيسيين للطلب على السبائك المعدنية يضعفان في نفس الوقت.
يقول بعض المحللين في السوق إن عمليات البيع لا تعني أن البنوك المركزية قد تخلت عن الذهب. وصرح شاوكاي فان، الرئيس العالمي لقسم البنوك المركزية في مجلس الذهب العالمي، قائلاً: "هذا يؤكد حقاً سبب احتفاظ البنوك المركزية بالذهب... فهو أصل سائل ذو أداء جيد عادةً خلال فترات عدم اليقين، وبالتالي يمكنها استخدامه عند الحاجة"
كما تدخلت الصين خلال فترات انخفاض الأسعار في الماضي، مما يبقي المتداولين متيقظين لعمليات شراء جديدة إذا انخفضت الأسعار أكثر.
قالdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، يوم الثلاثاء، إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى الانتظار حتى عام 2027 لخفض أسعار الفائدة إذا استمرت أسعار النفط المرتفعة الناتجة عن الحرب الإيرانية في إبطاء التقدم نحو هدف التضخم البالغ 2% الذي حدده مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
يرى السوق الآن احتمالاً بنسبة 32% لخفض سعر الفائدة الأمريكي هذا العام. في أساسيات الاقتصاد، ستتعلم أن ارتفاع أسعار الفائدة يميل إلى الإضرار بالذهب لأنه لا يدرّ عائداً، وبالتالي يخسر المستثمرون أكثر عند الاحتفاظ به بدلاً من الأصول المدرة للفائدة.
