انخفاض تقلبات سعر البيتكوين يصل إلى مستويات قياسية: المتداولون يستعدون للانطلاق 

ظل Bitcoin محصوراً ضمن نطاق واضح بين 80.5 ألف دولار و95 ألف دولار لمدة 73 يوماً حتى الآن. كما تميز هذا السوق المتذبذب بتقلبات منخفضة بشكل غير معتاد، خاصةً عند مقارنته بأصول أقل تقلباً تقليدياً كالذهب والفضة.  

سادت حالة من التشاؤم منذ حدث التصفية في العاشر من أكتوبر، وقد أدى هذا التضييق في الأسعار إلى حالة من اللامبالاة بين المشاركين في السوق. ومع ذلك، تشير مؤشرات التقلبات إلى أن هذا المستوى من التضييق نادر الحدوث تاريخيًا، وغالبًا ما يسبق تحركات حادة في اتجاه السوق، لأن الأسواق تميل إلى تجاوز فترات الهدوء الطويلة بالتوسع. 

مقاييس التقلب التي تُظهر القيم المتطرفة 

غالباً ما يرتبط Bitcoin بتقلباته الهائلة، ولا يزال كذلك في المطلق. مع ذلك، ومع مرور الوقت، انخفضت درجة هذا التقلب بشكلmatic، حيث أصبح البيتكوين أصلاً أكثر نضجاً، وأكثر اعتماداً من قبل المؤسسات، وأكثر سيولة. في الواقع، عند تعديل التقلبات، أصبح البيتكوين قابلاً للمقارنة بشكل متزايد مع أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة مثل إنفيديا، وتسلا، وميتا. 

المصدر: إيشيرز

حتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغ معدل تقلب Bitcoinالسنوي 34.06%، وهو أقل بكثير من الرقم الثلاثي الذي كان عليه قبل فترة ليست ببعيدة. 

الأمر اللافت للنظر هو أن تقلبات سعر Bitcoinالتاريخية تتقلص أكثر على المدى القريب، حيث يبقى السعر محصوراً ضمن نطاق ضيق. وينعكس هذا في مؤشر التقلبات المحققة على مدى 30 يوماً، والذي يقيس الانحراف المعياري للعوائد اليومية للبيتكوين خلال فترة 30 يوماً متجددة، ثم يحسب النتيجة سنوياً. 

منذ السادس عشر من نوفمبر من العام الماضي، عندما دخل سعر البيتكوين نطاقه الحالي، انخفض التقلب الفعلي خلال الثلاثين يومًا الماضية من 2.06% إلى 1.66%. وتُعدّ فترات انخفاض التقلبات الطويلة كهذه غير شائعة تاريخيًا بالنسبة Bitcoin، مما يجعل هذا الأمر جديرًا بالملاحظة، ليس بسبب ما حدث بالفعل، بل لاحتمالية اتساع نطاق التقلبات وتحديد اتجاهها، وهو ما يحدث عادةً بعد فترة هدوء طويلة.  

ومن المؤشرات الأخرى التي تعزز استمرار انخفاض الأسعار نسبة شارب Bitcoin، والتي تقيس العوائد المعدلة حسب المخاطر من خلال مقارنة العوائد الزائدة بالتقلبات المحققة. بعبارة أخرى، توضح هذه النسبة ما إذا كانت العوائد تعوض بشكل كافٍ التقلبات التي يتحملها المستثمرون.

كما هو موضح في الرسم البياني، انخفض مؤشر شارب Bitcoinمرة أخرى إلى مستويات ترتبط تاريخياً بأدنى مستويات السوق الرئيسية. وتظهر هذه القيعان عادةً عندما يظل التقلب مرتفعاً مقارنةً بالعوائد، أو عندما تستقر العوائد بينماtracالتقلب، وهما سمتان من سمات عمليات التجميع في المراحل الأخيرة من السوق واستنزاف معنويات السوق.

الأهم هنا هو السياق. فمؤشرات شارب المنخفضة لا تُشير بالضرورة إلى قيعان دقيقة، ولا تستبعد مزيدًا من الانخفاض. خلال سوق الهبوط في عام 2022، ظل مؤشر شارب Bitcoinمنخفضًا للغاية لفترات طويلة حتى مع استمرار انخفاض السعر تدريجيًا. ومع ذلك، تزامنت هذه الفترات باستمرار مع إعادة ضبط معادلة المخاطرة والعائد، حيث يضعف زخم الهبوط ويتحول السوق بعيدًا عن سلوك الاتجاه الاندفاعي.

بالإضافة إلى انخفاض التقلبات المحققة تاريخيًا وتذبذب الأسعار ضمن نطاق محدد لفترة طويلة، يُضيف انخفاض نسبة شارب دليلًا آخر على أن Bitcoin يعمل في بيئة مضغوطة ذات ثقة منخفضة. لا تجذب هذه الظروف الانتباه لأنها تضمن انعكاسًا فوريًا، بل لأنها تعكس سوقًا تم فيه كبح التقلبات لفترة كافية تجعل احتمالية تغيير النظام في ازدياد. 

بناء السيولة وتحديد المواقع بهدوء 

تميل النطاقات السعرية الضيقة الممتدة إلى السماح بتراكم السيولة ومراكز التداول بهدوء، ويتجلى ذلك بوضوح في خريطة تصفية البيتكوين خلال أسبوع واحد. في المقابل، يظهر تركيز كثيف لسيولة التصفية بين 91,500 و93,000 دولار أمريكي، مما يشير إلى تراكم مراكز بيع لم يتم اختبارها بعد. 

من ناحية أخرى، فإن تجمعات السيولة أكثر كثافة بشكل ملحوظ بين 88000 دولار و86000 دولار، مع عمق إضافي يمتد نحو منتصف 85000 دولار، مما يشير إلى تراكم انكشافات طويلة ذات رافعة مالية أسفل هذا النطاق. 

مع استمرار تذبذب السعر دون استقرار، تزداد هذه المناطق تركيزًا، مما يزيد من احتمالية أن تؤدي حركة حاسمة إلى عمليات تصفية متتالية بمجرد اختراق أي من حدودها. في هذا السياق، يسمح النطاق الضيق بتراكم الرافعة المالية والسيولة بشكل غير متماثل، مما يمهد الطريق لارتفاعات قوية لاحقة عندما يتجاوز السعر في نهاية المطاف مرحلة التجميع. 

​​

يترقب المتداولون الإشارات للحصول على تأكيد

أول مؤشر على انعكاس إيجابي لاتجاه البيتكوين هو استعادة خط الاتجاه الصاعد داخل القناة الموازية. وقد تشكل هذا القاع الأعلى من 21 نوفمبر حتى كسره في 20 يناير. تشير استعادة هذه المنطقة وإعادة اختبارها بأحجام تداول عالية إلى تحول في الاتجاه، بينما يشير استمرار الرفض عند هذا المستوى إلى استمرار سيطرة البائعين.