البرازيل والأرجنتين تتبنيان العملات المستقرة، متجاهلتين تحذيرات صندوق النقد الدولي وحظر البنوك المركزية

لا تنتظر أكبر اقتصادات أمريكا الجنوبية الضوء الأخضر التنظيمي للمضي قدماً بكل قوة في انتقالها إلى بدائل الأصول الرقمية، حيث أصبحت البرازيل والأرجنتين أحدث الدول التي تضع أعلامها في السعي نحو مناطق مالية جديدة. 

وقد تم التأكيد على هذا التحول هذا الأسبوع حيث أفاد صندوق النقد الدولي أن شبكات العملات المشفرة تنقل الآن غالبية التحويلات المالية عبر الحدود في البرازيل، في نفس الوقت تقريبًا الذي انتشرت فيه أنباء عن قيام مجموعات مصرفية أرجنتينية ببناء عملات مستقرة خاصة بها بالبيزو، على الرغم من أن البنك المركزي يفرض حاليًا حظرًا على ذلك.

يرسل البرازيليون الآن المزيد من العملات المشفرة إلى رؤوس الأموال التقليدية

أظهر أحدث تقييم لصندوق النقد الدولي لاستقرار النظام المالي في البرازيل، والذي يستعرض وضع أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية، نتيجةً رئيسيةً تُبرز حجم تأثير العملات الرقمية. فقد أصبحت الأصول الرقمية، ولا سيما العملات المستقرة، الوسيلة الأساسية لتحويل الأموال من وإلى البرازيل، بعد أن شهدت نموًا مطردًا منذ عام 2017 لتتجاوز معدل التحويل عبر القنوات التقليدية.

أما بالنسبة لجاذبية العملات المستقرة للشركات ومستخدمي التجزئة، فقد أشارت أول مراجعة من نوعها أجراها صندوق النقد الدولي للاقتصاد البرازيلي منذ عام 2018 إلى انخفاض تكلفة التحويلات والمزايا الضريبية.

لماذا يتوخى صندوق النقد الدولي الحذر بشأن تبني البرازيل للعملات المشفرة؟

لاحظ صندوق النقد الدولي أيضاً وجود ترابط بين الطلب على العملات المستقرة ومؤشرات اقتصادية مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ومؤشر تقلبات السوق VIX، Bitcoin، وأسعار الصرف والفائدة، والتغيرات في السياسة الضريبية. ووفقاً للصندوق، تُظهر هذه النتائج كيف رسّخ التحول نحو الأصول الرقمية مكانته ضمن البنية الاقتصادية الأوسع للبلاد. وسعر

في حين رحّب البعض بذلك، أثار صندوق النقد الدولي مخاوف بشأن بعض المجالات التي لم يغطّها البنك المركزي البرازيلي في إشرافه على مزوّدي خدمات الأصول الافتراضية. وتتمثّل المشكلات التي أثارها الصندوق فيما يلي:

• حماية قانونية غير كافية للمستخدمين
• معايير غير واضحة للتعامل مع الأصول المحتجزة
• أوجه القصور في قواعد السفر
• معايير متأخرة tracتحويل الأموال ومكافحة غسل الأموال

يعمل الكونغرس البرازيلي حاليًا على إخضاع الأصول الرقمية لتشريعات مناسبة. ومن المتوقع أن defiمشروع القانون رقم 4308/2024 بوضوح الحدود القانونية للعملات المستقرة، على الرغم من وجود توجه محلي بالفعل لعدم تصنيفها كعملةtron.

وأشار التقرير إلى أن سد تلك الثغرات سيتطلب من الجهات التنظيمية البرازيلية تقاسم واجبات الإبلاغ مع نظرائها في الخارج.

عمالقة البنوك الأرجنتينية يتجهون نحو العملات المستقرة

جنوب الحدود، يتجه الاهتمام نحو العملات المستقرة المقومة بالعملة المحلية لثالث أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية. وبحسب ما ورد نقلاً عن إيبروب، فإن مجموعتين مصرفيتين عملاقتين تستعدان لإطلاق رموز مرتبطة بالبيزو موجهة للمؤسسات بدلاً من المدخرين العاديين، وذلك لخدمة عمليات الخزينة، والمدفوعات التي يتم تفعيلها بواسطة أحداث على سلسلة الكتل، والإقراض المضمون.

إحدى هذه الشركات، وهي مجموعة BIND التي تدير أصولاً تزيد قيمتها عن ملياري دولار أمريكي وتملك بنك BIND Banco Industrial، تعمل على تطوير رمزها الرقمي من خلال BEN، وهي شركة تابعة لها تقدم خدمات الأصول الرقمية. tracهذه الخطوة مع التقارير التي صدرت في وقت سابق من هذا الشهر عندما دخلت المجموعة المصرفية العملاقة في شراكة مع Circle لخدمة عملائها من المؤسسات.

أما المجموعة الأخرى من الثنائي، وهي مجموعة بيترسن التي تمتلك وتدير العديد من البنوك الإقليمية، فتعمل على تطوير منتج استثماري مستقل خاص بالشركات الخاصة. ويأتي هذا المسعى بدعم من شركة ليريوم، وهي شركة متخصصة في تقديم خدمات العملات المشفرة، ولديها بالفعل ورقة بحثية.

هل سيؤثر الحظر المفروض في عام 2022 على خطتهم؟

منع البنك المركزي الأرجنتيني البنوك الخاصة من تقديم خدمات العملات المشفرة بشكل مباشر منذ مايو 2022. ولهذا السبب يدير كلا البنكين خططهما من خلال الشركات التابعة.

قد لا تكون هذه الحلول البديلة ضرورية، إذ تشير التقارير إلى أن البنك المركزي يدرس رفع الحظر. إلا أن هذا المسار لا يزال غير واضح، حيث حظرت هيئة تنظيم الأوراق المالية في البلاد عملة "أرغت بيزو" المستقرة، لاعتبارها إياها ورقة مالية مطروحة دون استيفاء الشروط المطلوبة.

لماذا تُعدّ العملات المستقرة بالعملة المحلية هي المنافسة القادمة؟

يعكس التوجه نحو العملات الرقمية المحلية جدلاً أوسع نطاقاً في المنطقة. ففي مقالٍ له في المنتدى الاقتصادي العالمي، أشار سيباستيان سيرانو، مؤسس شركة ريبيو ومديرها التنفيذي، إلى أن العملات المدعومة بالدولار، مثل عملة USDT التابعة لشركة تيثر، قد لاقت رواجاً في أمريكا اللاتينية كوسيلة للتحوط ضد التضخم، لكنه حذر من أن الاعتماد على الدولارات الرقمية الأجنبية يُضعف الأدوات التي يستخدمها صناع السياسات لإدارة المعروض النقدي المحلي. ويقترح سيرانو بدلاً من ذلك العملات المستقرة المدعومة بالعملات المحلية.

يُفسر حجم التداول أهمية هذه الظاهرة. فقد أفادت غرفة التجارة الرقمية بأن حجم معاملات العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية بلغ 324 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بزيادة قدرها 89% على أساس سنوي، حيث شكلت العملات المستقرة أكثر من 90% من تدفقات العملات المشفرة في البرازيل وأكثر من 60% في الأرجنتين. ووجد التقرير نفسه أن 71% من مؤسسات أمريكا اللاتينية تستخدم بالفعل العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، وهي أعلى نسبة بين جميع المناطق.