بلاك روك: يوفر Bitcoin إمكانية تحقيق عوائد عالية، ولكن يُنصح بالاحتفاظ بنسبة تخصيصه عند 1-2%

إن إمكانات Bitcoinلتحقيق عوائد لا يمكن إنكارها، لكن شركة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، تنصح المستثمرين بالتريث.

في أحدث تحليلاتها، توصي الشركة بتخصيص Bitcoin ، تتراوح بين 1% و2%. وتُعد هذه استراتيجية مدروسة لتحقيق التوازن بين إمكانية تحقيق عوائد عالية للغاية وبين تقلبات أسعارها الحادة ومخاطرها الفريدة.

مع قيمة سوقية تقارب 2 تريليون دولار وأكثر من 100 مليار دولار من Bitcoin المودعة الآن في الصناديق والمنتجات المتداولة في البورصة (ETPs)، فإن العملة المشفرة الرائدة هي جزء متنامٍ من اللغز المالي.

تتحدد قيمة Bitcoin من خلال التوازن بين العرض الثابت والطلب المتزايد. ويعتمد الطلب بدوره على ثقة المستثمرين في تبني Bitcoin. خير مثال على ذلك: تحقيق Bitcoin أرقامًا قياسية جديدة في الأسعار عقب فوز دونالد ترامب بالانتخابات، حيث أبدت الإدارة الجديدة دعمًاtronللصناعة. 

جاذبية Bitcoinالمتزايدة ومخاطرها الفريدة

على عكس الأصول التقليدية، تعمل Bitcoin على شبكة لامركزية، محصنة ضد سياسات البنوك المركزية وتدخل الحكومات. وقد أثارت هذه الاستقلالية اهتماماً واسعاً في عالم يعاني من توترات جيوسياسية وتزايد الديون.

بدأت بعض الحكومات بالفعل بالتخلي عن الدولار الأمريكي كعملة احتياطية، مفضلةً بدائل مثل الذهب. ويُعدّ Bitcoin، بفضل وظائفه العابرة للحدود ومقاومته للتضخم، منافساً قوياً.

يُتيح تصميمها الرقمي إجراء معاملات فورية وسلسة عبر الحدود، مما يزيد من جاذبيتها. لكن قيمتها تأتي مصحوبة بشروط. فتاريخ Bitcoinمليء بالتقلبات، حيث تشهد انخفاضاتmatic في السعر بنسبة 70-80% بشكل متكرر.

تشير شركة بلاك روك إلى أن بيئة التداول المجزأة لديها - المنتشرة عبر العديد من البورصات وخدمات الوساطة المصممة خصيصًا - تجعلها أقل قابلية للتنبؤ من الأصول الأخرى.

عامل خطر آخر؟ افتقار Bitcoinإلى تدفقات cash أساسية. فالأصول التقليدية كالأسهم والسندات تولد تدفقات دخل، مما يجعل العوائد المستقبلية قابلة للتنبؤ إلى حد ما. أما Bitcoin، فيعتمد كلياً على مدى انتشاره. فإذا ازداد انتشاره، ازدادت قيمته. وإذا تراجع، فقد ينهار الوضع سريعاً.

ومع ذلك، أثبتت Bitcoin قدرتها على لعب دور أداة تنويع المحفظة الاستثمارية. فقيمتها لا ترتبط بالدورات الاقتصادية التقليدية، وانخفاض ارتباطها بالأصول الخطرة كالأسهم والسندات يجعلها مصدراً فريداً للعوائد.

لكن شركة بلاك روك تحذر من أنه خلال فترات اضطراب السوق، يمكن أن يعكس Bitcoin أداء الأصول التقليدية، مما يقلل من جاذبيته كأداة تحوط.

منطق التخصيص

لماذا تدعو شركة بلاك روك إلى الحصول على حصة صغيرة من كعكة Bitcoin ؟ حسناً، يقارن عملاق وول ستريت تأثير Bitcoinعلى المحافظ الاستثمارية بتأثير عمالقة التكنولوجيا السبعة الرائعين - ألفابت، وأمازون، وأبل، وميتا، ومايكروسوفت، وإنفيديا، وتسلا.

تهيمن هذه الأسهم العملاقة على السوق، بمتوسط ​​قيمة يبلغ 2.5 تريليون دولار لكل سهم. ورغم أن Bitcoin يعمل في مجال مختلف تمامًا، إلا أن تأثيره على مخاطر المحفظة الاستثمارية مماثل.

في محفظة استثمارية قياسية بنسبة 60% أسهم و40% سندات، تُساهم هذه الشركات التقنية العملاقة بنحو 4% من إجمالي مخاطر المحفظة. ورغم انخفاض ارتباط Bitcoinبالأصول التقليدية، إلا أن تقلباته الشديدة تعني أن تخصيص نسبة 1-2% فقط منه يُحدث تأثيراً مماثلاً من حيث المخاطر.

إن تجاوز نسبة 2% يؤدي إلى ارتفاع حاد في حصة Bitcoinمن مخاطر المحفظة الاستثمارية، لا سيما خلال فترات اضطراب السوق الشديد. ويشير تحليل بلاك روك إلى أن إبقاء التعرض محدودًا هو الطريقة الأكثر أمانًا enjبمزايا Bitcoinدون المساس باستقرار المحفظة.

على عكس أسهم شركات التكنولوجيا، التي تُدرّ تدفقات cash كبيرة وتمتلك أصولاً ملموسة، فإن قيمة Bitcoinتعتمد كلياً على توجهات السوق ومدى تبنيها. وفي أسوأ السيناريوهات، إذا انهار تبني Bitcoin تماماً، فقد تؤدي الخسارة إلى تبديد كامل قيمة الاستثمار.

وتجادل شركة بلاك روك بأن مثل هذا الانهيار أقل احتمالاً بالنسبة للشركات السبع الرائعة، نظراً لوجودها الراسخ في السوق وقدراتها على توليد cash.