Bitwise 'لا يقلق' بشأن ETFs لـ BTC، يدعم سجل Q4 2025

ترفض Bitwise Asset Management مراجعة التوقعات المتفائلة التي أصدرتها حول مقدار الأموال التي ستجذبها صناديق Bitcoin القابلة للتداول في البورصة (ETFs) الأمريكية هذا العام. 

من خلال مذكرة عميليه الأخيرة، عالج Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، المخاوف بشأن أداء ETFs حتى الآن. أعرب عن ثقته على الرغم من أن التدفقات تتخلف عن توقعاته بشأن موجة في الربع الرابع من عام 2025 ستدفع إجمالي التدفقات السنوية إلى رقم قياسي جديد، متجاوزة ذلك من عام 2024.

يثق Hougan بأن الربع الأخير من 2025 سيكون صاعداً 

في مذكرة العميل, شارك Hougan بعض الأسباب التي تجعله يعتقد أن "النجوم مصطفة لربع رابع قوي جداً للتدفقات."

كان السبب الأول يتعلق بموافقات المنصات. "حتى وقت قريب جداً، كان أكبر مديري الثروة في العالم ممنوعين من شراء ETFs لـ Bitcoin،" كتب Hougan قبل أن يكشف أن الأمور تتغير الآن. 

أشار Hougan إلى تقرير بعنوان "اعتبارات تخصيص الأصول للعملات المشفرة" نشرته لجنة الاستثمار العالمية في Morgan Stanley في 1 أكتوبر، والذي ينص على أنه يُسمح الآن للمستشارين الماليين والعملاء في الشركة بـ "تخصيص مرن للعملات المشفرة كجزء من محفظتهم متعددة الأصول."

كما تخصيصات مقترحة تصل إلى 4% كما هو مناسب للمستثمرين المتحملين للمخاطر. هذه الخطوة ليست خاصة بـ Morgan Stanley. بدأت Wells Fargo أيضاً مؤخراً بالسماح للمستشارين بالتخصيص نيابة عن العملاء، ويشك Hougan في أن الآخرين ليسوا بعيدين.

"لا أتوقع أن يغرق جميع المستشارين في هذه الشركات في ETFs لـ Bitcoin على الفور،" كتب. "ولكن يمكنني إخبارك بهذا من المحادثات العديدة التي أجريناها مع المستشارين في الأشهر الأخيرة: هناك طلب مكبوت جاد هنا، وأتوقع تدفقات ذات معنى في الربع الرابع."

سبب آخر وراء ثقة Hougan هو أن العالم الآن في قبضة تجارة التدهور التي جعلت BTC والذهب أفضل الأصول أداءً هذا العام. 

هذه التجارة لا تزال مستمرة حيث يستمر الدولار في إظهار الضعف ويتوقع Hougan أنه عندما "يجلس المستشارون مع عملائهم لمراجعتهم السنوية"، سيحثونهم على شراء كلا الأصلين "إذا أرادوا أن تظهر مطبوعات نهاية العام أنهم يحتفظون بأكثر الاستثمارات نجاحاً."

السبب الأخير الذي يجعل Hougan غير مبالٍ بالعجز الحالي هو أن ارتفاع BTC لم يظهر أي علامات على التوقف في أي وقت قريب، على الرغم من أن المتنبئين الكبار توقعوا أن السوق ستنفد منه القوة قريباً. 

أكتوبر يبدأ باندفجار 

يتم مكافأة ثقة Hougan بالفعل. إنها فقط الأسبوع الأول من الشهر الأول في الربع الرابع، وقد شهدت ETFs الأمريكية لـ Bitcoin بالفعل ثاني أكبر تدفقات يومية لها على الإطلاق، بإجمالي 1.21 مليار دولار، مع مساهمة IBIT من BlackRock بمبلغ 970 مليون دولار. 

يقترب IBIT من BlackRock الآن من 100 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة (AUM)، مما يجعله أكثر ETF ربحية للشركة، متجاوزاً حتى الصناديق التقليدية مثل ETF S&P 500.

في 6 أكتوبر، شكل IBIT 4.9 مليار دولار من إجمالي 6.5 مليار دولار في نشاط التداول، مما يشير إلى اهتمام متزايد بالسوق وسط ارتفاع أسعار Bitcoin.

شهدت ETFs الأمريكية لـ Ethereum أيضاً تدفقات كبيرة بقيمة 181.8 مليون دولار، بقيادة منتج ETHA من BlackRock، الذي أضاف 92.6 مليون دولار، مستمراً في اتجاه إيجابي لمدة ستة أيام.

صنف مراقبو السوق ارتفاع Bitcoin الحالي بأنه سليم هيكلياً، مع تقليل الرافعة المالية والطلب المستدام. ومع ذلك، تشير المؤشرات قصيرة الأجل إلى إمكانية تجاوز الحدود، لكن ذلك قد لا يكون كافياً لقمع الأجواء الصعودية الموسمية المرتبطة بالربع الرابع.